一度被称为“机构投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者不仅在(zài)新发基金中占据主流，存量产品(pǐn)也超过(guò)了机构(gòu)投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对(duì)此表示，在(zài)基金(jīn)行(xíng)业ETF投(tóu)教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动(dòng)加(jiā)快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经(jīng)历(lì)股民(mín)转(zhuǎn)基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散(sàn)风险，提高(gāo)市场交(jiāo)易活(huó)跃(yuè)度(dù)，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百分点(diǎn)，但仍(réng)然在股票ETF市(shì)场(chǎng)占比超过了(le)机构(gòu)资(zī)金。

　　针对(duì)个人(rén)投(tóu)资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资部总监(jiān)助理、基金(jīn)经理李沐(mù)阳(yáng)表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业(yè)指数相(xiāng)关业务同夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音仁(rén)在ETF投教工作上的(de)共(gòng)同努力，ETF作(zuò)为交易(yì)工具(jù)的优势，越(yuè)来越被(bèi)普通个人投(tóu)资者认知，从而使个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发产(chǎn)品募资环(huán)境比较(jiào)好(hǎo)，也越(yuè)来越受到个(gè)人(rén)投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些(xiē)个人(rén)投资者也认识到ETF持有一(yī)篮子股(gǔ)票，胜率大(dà)概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也能(néng)更(gèng)好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人(rén)投资(zī)者(zhě)“买(mǎi)新(xīn)不买(mǎi)旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较深(shēn)，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本的把控较严(yán)格(gé)，在(zài)看(kàn)准投资(zī)机会后，更倾向于去申购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近五年(nián)个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增(zēng)持(chí)行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票(piào)ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平(píng)均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机(jī)构投资(zī)者风(fēng)向(xiàng)标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分(fēn)点；而个人(rén)投资者占(zhàn)比较高(gāo)的行业或(huò)主题(tí)ETF，同(tóng)期(qī)则(zé)从60.6％的高(gāo)点回(huí)落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态(tài)势(shì)中，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下(xià)降，但(dàn)绝(jué)对(duì)份额也(yě)是(shì)在(zài)增(zēng)长的，这一数据更代表了机构投资者(zhě)对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现大部分投资者都会将较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默(mò)化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的一(yī)个重(zhòng)要的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金(jīn)也补充(chōng)道(dào)，由(yóu)于(yú)近年来(lái)行(xíng)业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡的投资(zī)机会，受到(dào)资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场(chǎng)震荡(dàng)下行，投资(zī)者(zhě)的风险偏好有所(suǒ)降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市(shì)场上(shàng)行(xíng)时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机(jī)会又多上涨空间(jiān)又(yòu)大，风(fēng)险偏(piān)好也随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比(bǐ)则(zé)会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五(wǔ)年市场(chǎng)成(chéng)交热情(qíng)的(de)提升带(dài)来了A股市场的(de)大(dà)幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规(guī)模激增，而在经历了(le)多种行(xíng)情风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作(zuò)难度较高(gāo)的2022年之后(hòu)，投资者们对(duì)于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清(qīng)晰(xī)的(de)认(rèn)知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的步(bù)伐(fá)；另一方面(miàn)，近几年投(tóu)资(zī)热点轮动较快，新的投资领域(yù)带来了大(dà)量的(de)学(xué)习(xí)成本，而ETF的(de)投资门槛(kǎn)较低，运作(zuò)透明度较(jiào)高，因(yīn)而逐步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基(jī)煜研(yán)究分(fēn)析，一是随着A股市场愈发(fā)成(chéng)熟、有效性提(tí)升，个人投资者(zhě)对(duì)于β收益(yì)的(de)认知(zhī)将越来(lái)越深入，近几年可(kě)以看到更多投资者会(huì)基于大(dà)势选择宽基投资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资(zī)主线较为清晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可(kě)提(夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音tí)高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性

　　随着个(gè)人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的(de)交投(tóu)活跃(yuè)度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场总成(chéng)交额(é)12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长43％；年平(píng)均换手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超(chāo)过(guò)机构(gòu)，有利(lì)于股民转为基民，为(wèi)投资者(zhě)分散风(fēng)险，提(tí)升交(jiāo)易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由股民(mín)转(zhuǎn)化(huà)而来，个人投(tóu)资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个(gè)股(gǔ)可以更好地平(píng)滑风险，也能够获得(dé)交易的参与(yǔ)感(gǎn)，于是更(gèng)多选择(zé)通(tōng)过ETF来参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更分散(sàn)波动(dòng)也更小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在ETF投资(zī)上可(kě)能交(jiāo)易频率更高，也更容易受到市场消息(xī)的影响，这(zhè)对于我们基金管理(lǐ)人的持续运(yùn)营和投资者陪(péi)伴都提出了(le)更高的(de)要求。”国泰基(jī)金相关(guān)人士(shì)称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个人占(zhàn)比(bǐ)可能(néng)会带来(lái)更(gèng)活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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