券商(shāng)今年(nián)一季度业绩“妥了”，基于(yú)股市良好表现以及(jí)去年较(jiào)低的(de)基数(shù)，行(xíng)业(yè)业绩(jì)全面爆发。券商(shāng)板块也(yě)在(zài)周五呈现集体(tǐ)大(dà)涨(zhǎng)行情(qíng)。

　　4月28日，又有17家券商(shāng)或上市主体披(pī)露(lù)一(yī)季报，至此51家(jiā)上市券商或上(shàng)市(shì)主体一季报悉(xī)数披露，券商整体一季度表现(xiàn)较好，增速中位数达(dá)214.54%。

　　一季度(dù)归母净利增速较(jiào)为显著的有20家，净利增1倍(bèi)乃至数倍之多(duō)，分别是长江(jiāng)证(zhèng)券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城(chéng)证券(quàn)（675.92%）、东(dōng)兴证(zhèng)券（628.25%）、国(guó)元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证(zhèng)券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华(huá)创(chuàng)阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西(xī)证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）

　　依照今年一季(jì)度归母净利排名，新的十大分(fēn)别是(shì)中信证券（54.17亿元(yuán)）、华泰证券（32.45亿元(yuán)）、国泰君安(ān)（30.41亿元）、海通证券（24.34亿(yì)元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿(yì)元）、中金公司（22.57亿元）、中国银河(hé)（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东(dōng)方(fāng)财富(fù)（20.29亿(yì)元(yuán)）。简单算数平均(jūn)计算(suàn)，中信证券(quàn)一季度(dù)“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股市对券商一季报的优秀(xiù)表现给予(yǔ)了(le)正面回应，4月28日，证券(quàn)板块指数收涨2.8%，49只券商股收红(hóng)，其中(zhōng)35只(zhǐ)涨幅超2%；华西证券、中(zhōng)国银(yín)河盘一度涨停，二(èr)者收盘分(fēn)别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板块(kuài)连续3个交易日收阳线，累计涨(zhǎng)幅(fú)达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利增(zēng)15倍

　　52家上市券商或上市主体中，50家归(guī)母净利同比增速为正，其(qí)中20家增速达(dá)1倍至(zhì)数倍(bèi)。

　　一季度归母净利增速超过10倍(bèi)的(de)有2家券商及(jí)1家(jiā)上市主体，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安(ān)信证券(quàn)母公司(sī)国投(tóu)资本（1260.24%）；增(zēng)速超(chāo)过6倍的(de)有2家，分(fēn)别(bié)是长城证(zhèng)券(quàn)（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分别是国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速超(chāo)过(guò)4倍的(de)有3家，分别是兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）；增速超过3倍的有3家(jiā)，分别是华(huá)创阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海(hǎi)证(zhèng)券（333.19%）；增(zēng)速超过2倍的有4家，分别是山(shān)西证券（285.14%）、中原(yuán)证(zhèng)券（282.45%）、华(huá)安证(zhèng)券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）；增(zēng)速达到1倍的有(yǒu)3家，分别(bié)是财(cái)达(dá)证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利(lì)扭亏为盈的券商多(duō)达(dá)9家，分别是天风证券、华西证券、东北(běi)证券(quàn)、西部证券(quàn)、西南证券、红塔证券、江海证(zhèng)券、湘财股份(fèn)、国盛金控(kòng)。

　　此外，仅(jǐn)2家(jiā)券商股净利(lì)润同比增速(sù)为负(fù)值，分别是东方财(cái)富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券(quàn)净利与营(yíng)收均出现下滑，公司一季报显示(shì)，报告期内(nèi)公(gōng)司实(shí)现营业总收入为2.43亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑(huá)25.95%；归母净(jìng)利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商(shāng)的增速不如中小券商“夸(kuā)张”，但(dàn)头(tóu)部券商的(de)业绩表现同样具有可圈可(kě)点之处。

　　同比(bǐ)增速超过五(wǔ)成的头部券商包括海通证券（62.24%）、中信建投(tóu)（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增速为华泰证券(quàn)（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司(sī)（35.95%）、中国银(yín)河(hé)（44.23%）。

　　中(zhōng)信(xìn)证券则以54亿的(de)绝对优势，保持着业(yè)绩的(de)稳定性(xìng)。

　　此外，上(shàng)市(shì)公司指南针在一季报中(zhōng)透(tòu)露，2023年(nián)一季度(dù)麦高证券经(jīng)纪业务开展(zhǎn)取得(dé)一(yī)定成(chéng)绩，但(dàn)营业利润仍(réng)未(wèi)实现盈(yíng)利(lì)，一定程(chéng)度上(shàng)拖累了公司整体。

　　十余家券商营收增(zēng)一倍(bèi)以上

　　一季度营收规模增速方面，51家券商(shāng)中44家同比增速为正、7家增速为(wèi)负，同(tóng)比增速中(zhōng)位(wèi)数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一(yī)季度同(tóng)比增速为(wèi)1795.85%，这与(yǔ)其去(qù)年同期(qī)营收不足亿元(yuán)的低(dī)基数有(yǒu)关，其(qí)今年一季度营(yíng)收规模为7.38亿元，去年同期营收(shōu)为(wèi)0.39亿元(yuán)。

　　今年一季(jì)度营收增速(sù)超过2倍的有(yǒu)2家(jiā)券商，分别(bié)是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到2倍(bèi)的有10家，分(fēn)别是(shì)财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元证(zhèng)券（165.65%）、华西证券（156.燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗55%）、长江证券（155.05%）、兴业证(zhèng)券(quàn)（147.02%）、山(shān)西(xī)证(zhèng)券（140.67%）、东北(běi)证(zhèng)券(quàn)（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通(tōng)证券（106.25%）；另有2家券商营收(shōu)增幅(fú)接近1倍(bèi)，分别是(shì)华安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券(quàn)商(shāng)一季度营收同比下滑幅(fú)度(d燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗ù)较大，分燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗别是国(guó)盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另外4家营收(shōu)下(xià)滑(huá)的券商或上市主体分别是中银证券（-2.18%）、国投(tóu)资(zī)本（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一(yī)季度营收(shōu)排(pái)名前十券商分别是中信证(zhèng)券（153.48亿元）、国(guó)泰(tài)君安(ān)（92.88亿(yì)元）、华(huá)泰(tài)证券(quàn)（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中(zhōng)信建投（67.00亿(yì)元）、广发证(zhèng)券（64.77亿(yì)元）、中金公司（62.09亿元(yuán)）、申万宏源(yuán)（57.65亿元）、浙(zhè)商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海(hǎi)通证券营收同比增(zēng)幅最大(dà)，为106.25%；浙商证(zhèng)券(quàn)以较高的增(zēng)速(sù)杀(shā)入营收排名前十，其(qí)一季度营(yíng)收(shōu)同比增57.37%，招商证券(quàn)反而(ér)被挤出前十，招商证(zhèng)券一季度营收增速为28.74%；中信证(zhèng)券(quàn)与中(zhōng)信建投营收(shōu)增幅显著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季(jì)报高增

　　自(zì)营业务(wù)驱动行业业绩(jì)高增，这(zhè)一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券(quàn)在解读(dú)东(dōng)方(fāng)证券一季报(bào)时称，东方证券自营投资(zī)收益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元(yuán)，改善明显，期末(mò)金(jīn)融(róng)资产规模(mó)为902亿，同比增8%，环比增2%。自营驱动一季报高增，全年盈利增速(sù)有(yǒu)望(wàng)领(lǐng)跑。

　　兴业(yè)证券认为，中信证券加大杠杆经(jīng)营投资致使(shǐ)利息(xī)支(zhī)出有所增长，市场(chǎng)回暖下投(tóu)资(zī)业(yè)务(wù)表(biǎo)现亮眼，收(shōu)入同比增长96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借卓(zhuó)越的创新业务(wù)能力，看好(hǎo)公司在政策放松预(yù)期下实现估值提升。

　　西部证券(quàn)在关(guān)于国(guó)金证券的(de)研报中称，自(zì)营投(tóu)资成为影响(xiǎng)国金证券(quàn)业绩(jì)核心因素，一(yī)季度自营业务收入提升至7.16亿(yì)元(yuán)，自(zì)公司完成再(zài)融资后，公司金(jīn)融投资(zī)规模稳步(bù)提升(shēng)420亿元较去年(nián)底增加11%。

　　西(xī)部证券认为(wèi)，自营投(tóu)资成为影响券商业(yè)绩的核心，预期将在一季(jì)度迎来反转。投(tóu)资业务方面(miàn)，下半(bàn)年重点(diǎn)关(guān)注差异化(huà)监管的措施(shī)落地(dì)，或将打开(kāi)头部(bù)券商(shāng)的ROE上限(xiàn)。

　　西部证(zhèng)券表示，2023年预期(qī)将是券商业绩大幅修复的一年，尤其是受到自营业务冲击(jī)大的(de)公司预(yù)期将在年内实现较大幅度的改善。

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