北京(jīng)时间(jiān)5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期(qī)落(luò)下帷幕(mù)，93岁(suì)的(de)巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资(zī)人(rén)的(de)47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中国的投(tóu)资者(zhě)是最多的(de)，据说(shuō)达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国(guó)经济，今年也(yě)不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示(shì)十分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不(bù)过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大(dà)会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资(zī)中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可(kě)以让你用便宜(yí)的(de)价格买到(dào)一(yī)些更(gèng)好的公(gōng)司(sī)，而这即便(biàn)有一些(xiē)不确(què)定因素(sù)的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的(de)投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净(jì青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？ng)资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了(le)相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业(yè)无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、10青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？4.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公(gōng)司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了估值(zhí)相(xiāng)对行业平均值偏低的(de)67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时(shí)也在重金押注(zhù)能(néng)源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百年(nián)老行——富(fù)国(guó)银行(xíng)。但巴(bā)菲(fēi)特对(duì)金融领域的持(chí)仓仍(réng)有一(yī)定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进(jìn)行了(le)行(xíng)业筛选，还对海天味业(yè)等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而(ér)在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出色，净利(lì)润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净(jìng)利润复(fù)合年增(zēng)长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市(shì)盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）32青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？0.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾(céng)筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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