他(tā)也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研(yán)报(bào)称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很(hěn)重要(yào)的(de)临界值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的(de)另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭能源(yuán)，也有(yǒu)一部(bù)分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团(tuán)队对(duì)新(xīn)能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还(hái)仍(réng)加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能(néng)源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对(duì)本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业(yè)估值(zhí)水平已(yǐ)在历(lì)史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基(jī)金增持(chí)了宁(níng)德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度最多的(de)是(shì)光伏龙(lóng)头通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在(zài)经过大半(bàn)年(nián)的(de)消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季度(dù)我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标(biāo)的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择(zé)会在全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每(měi)个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的(de)行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基(jī)金(jīn)经(jīng)理个(gè)人(rén)还是(shì)投资(zī)者，其实(shí)都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再(zài)看好，也要控制(zhì)持有(yǒu)比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示(shì)暂哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭时(shí)无法预测其兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没有参(cān)与。不过他也认为这(zhè)些股票的(de)估值体系还在合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基(jī)本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大模型的(de)突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发和(hé)发(fā)布(bù)，其中办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是(shì)科技。他(tā)坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是(shì)很(hěn)多(duō)科技股(gǔ)在过(guò)去(qù)几年其(qí)实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数(shù)字经(jīng)济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科技(jì)股的机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季(jì)度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资(zī)阶(jiē)段不(bù)太适合大多数(shù)的投资(zī)者，不适合在这个位(wèi)置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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