5月10日，有消息(xī)称部分(fēn)银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存款及通知存款自律(lǜ)上限的(de)通知》，四(sì)大(dà)国有银行(xíng)协定存(cún)款和通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机(jī)构下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起(qǐ)执行。本(běn)次拟(nǐ)下调(diào)中协定存款更(gèng)多是对公业务，而(ér)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)则集中于(yú)短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首席(xí)经济学(xué)家李湛、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收(shōu)益副(fù)总监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽(zé)基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金(jīn)等公募基(jī)金(jīn)公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是(shì)出于推进(jìn)利(lì)率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革深化大(dà)背(bèi)景(jǐng)的考虑。对(duì)银行而言，存款利率下调(diào)有助于减少存款定价(jià)的无序(xù)竞(jìng)争，降低(dī)银(yín)行负债(zhài)成本；同时本次降息有助于促进投资(zī)、消费，也(yě)被看作是促(cù)进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是(shì)大(dà)势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利(lì)率的(de)紧迫性不(bù)高，但银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。预计(jì)下半年货币(bì)政策不会出(chū)现急转弯，延(yán)续稳健货币政(zhèng)策(cè)基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银行(xíng)为何下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前调降更多(duō)是出于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率(lǜ)自律机(jī)制建立了存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调(diào)整(zhěng)机制，自律机制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年(nián)期(qī)国债(zhài)收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整存(cún)款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利(lì)率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市(shì)场(chǎng)利(lì)率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入了存(cún)款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而(ér)此前(qián)4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市(shì)场化改(gǎi)革(gé)推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价(jià)压力较大(dà)且存款持续高增的情况下(xià)，压降存款成本成为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以来银(yín)行贷(dài)款向企(qǐ)业固定(dìng)资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先，近年来(lái)市场利率整体下(xià)行，实体经(jīng)济(jì)综合融资成(chéng)本不断下降，银(yín)行资产(chǎn)端收益下(xià)降较(jiào)为明(míng)显；第二，银(yín)行整体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需关系(xì)发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活(huó)期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期(qī)存(cún)款利(lì)率进行了几(jǐ)轮调整，本(běn)次(cì)将协定存款与通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)下调也(yě)是要将存款产品线的调整进行统一(yī)，全(quán)面(miàn)缓解银(yín)行负(fù)债(zhài)压力(lì)。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负债成本，有利于提升银(yín)行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的(de)落实央行宽信(xìn)用的(de)政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利(lì)率(lǜ)管控为上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻(chè)底(dǐ)取消。存款利率定(dìng)价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经(jīng)历(lì)了两轮(lún)大规模存款利率(lǜ)下(xià)降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年以来的调整更多(duō)是延(yán)续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由原来的激励(lì)为主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经(jīng)济(jì)背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济(jì)边际走弱(ruò)，经济修复(fù)存在波折(zhé)。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银(yín)行存款增加(jiā)，降低存款利率可以引导减少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行经营(yíng)压力增大，调整存款成本成为改善息(xī)差的(de)重要(yào)手段。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，延(yán)续近期银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄(xù)向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都集(jí)中在(zài)活期(qī)和定期存款(kuǎn)，实际(jì)上(shàng)忽略了这些介于活期和定期存款之(zhī)间的存(cún)款的利(lì)率调整，当下(xià)有必要一次性调整(zhěng)通(tōng)知(zhī)存款和(hé)协定(dìng)存(cún)款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调的有效(xiào)性。银行一季度净息差水(shuǐ)平(píng)均创历史(shǐ)新低(dī)，上市银(yín)行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以(yǐ)有效降(jiàng)低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份(fèn)社融数据(jù)，居(jū)民(mín)贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增幅度(dù)较大(dà)。在这(zhè)种背景(jǐng)下(xià)，MLF利(lì)率是(shì)否(fǒu)下(xià)调，还要进(jìn)一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，控制存款成本成为(wèi)当务之(zhī)急。中(zhōng)小银行或有动力持(chí)续(xù)主动下(xià)调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚焦于(yú)存款利(lì)率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银(yín)行(xíng)领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发(fā)行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实体经济(jì)资(zī)金供需决定的，而央行(xíng)的政策利率、基准利率(lǜ)在(zài)一方面要合适顺应市场环境，一方(fāng)面也(yě)代(dài)表着政策(cè)意(yì)愿强调(diào)信号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏(sū)的第一(yī)年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经通(tōng)过降(jiàng)准以(yǐ)及结构(gòu)性货(huò)币政策(cè)等多项举措给予了(le)实体经济所需(xū)的(de)一定的资金投(tóu)放支持，有效降低了实(shí)体(tǐ)综合(hé)融资成本，后续需要(yào)财(cái)政政(zhèng)策(cè)产业(yè)政策(cè)等配套(tào)政(zhèng)策(cè)继续(xù)激活(huó)内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟(gēn)踪(zōng)经济运行(xíng)情况，短期(qī)调整政策(cè)利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的(de)环境，故(gù)从银行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续是(shì)否(fǒu)进一步下调要(yào)看实体经济复(fù)苏(sū)的(de)情况。银行负债端，存(cún)款基准利率下调(diào)的(de)概率不大，而存(cún)款利率(lǜ)上限的调整空间仍存(cún)在，而是否进一步下(xià)调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金：2022年(n作家许地山简介，许地山简介资料ián)4月，人(rén)民银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建立(lì)了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作为合格(gé)审慎(shèn)评估的扣(kòu)分项，引发(fā)中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过(guò)存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息(xī)差进(jìn)而(ér)保持(chí)贷款利率维持低位或继续下行，最终有利(lì)于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：从(cóng)日(rì)前公(gōng)布(bù)的金融数据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势(shì)或仍在(zài)。近期(qī)国债利(lì)率持续下行(xíng)，银行间利率下(xià)行，叠(dié)加(jiā)银(yín)行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期(qī)，国(guó)内降(jiàng)息预期被进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束，后续(xù)有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基(jī)金(jīn)：目前(qián)，我国国有(yǒu)大(dà)型商业银行(xíng)和股份(fèn)制商业银行(xíng)的定(dìng)期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本(běn)仍是大势所趋(qū)。一方面(miàn)，银行仍有净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续推(tuī)动存款利率下(xià)降(jiàng)，来(lái)保(bǎo)障银行合理利差范围(wéi)，增加银行信(xìn)贷投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一方面，居(jū)民(mín)避险需求仍(réng)在，存(cún)款持续(xù)高(gāo)增，在揽储(chǔ)压(yā)力(lì)不大的基础(chǔ)上(shàng)，银(yín)行自身也有动力去下(xià)调存款定价来(lái)保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大(dà)是普遍(biàn)现象，此次政策(cè)调整有望带动中(zhōng)小银行主动跟随下调存款利(lì)率。另一(yī)方面，由于此前(qián)经济下行(xíng)影响，投资(zī)者(zhě)悲观预期被(bèi)放大，大量资金集(jí)中在银行存(cún)款端，此次(cì)存款利(lì)率(lǜ)下调也(yě)有(yǒu)望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通(tōng)知释放了以下信(xìn)号：①减轻银(yín)行(xíng)息差压(yā)力(lì)。本次下调将引(yǐn)导(dǎo)银行的对公活期(qī)成(chéng)本下降(jiàng)，存款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银(yín)行内生资(zī)本补充能力；②减少企业及居民的短期存款(kuǎn)意(yì)愿、促(cù)进企业投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本次下调(diào)对(duì)市场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银(yín)行的协定存款定价(jià)秩(zhì)序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小银(yín)行(xíng)的协定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知存款定(dìng)价过高(gāo)，会(huì)对遵(zūn)守(shǒu)自律机制(zhì)、定价较低的银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本次(cì)上限下(xià)调(diào)后会普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概(gài)率落(luò)空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户(hù)活期存(cún)款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银行，存款利率(lǜ)自(zì)律上限调(diào)整(zhěng)降低了(le)银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定(dìng)协(xié)定利率上限后，预(yù)计行(xíng)业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以限制(zhì)高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞争，特别(bié)是降低(dī)银(yín)行对公(gōng)活期存款成(chéng)本压(yā)力，减轻(qīng)银行负债(zhài)及经营压力。此外，银(yín)行负债端成本的(de)下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收益率下(xià)行的(de)空间，或带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定(dìng)性(xìng)信(xìn)号

　　中国基金报：未来(lái)存款利(lì)率是否还有进一(yī)步(bù)下降的空间？对股债市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对(duì)称下行使得(dé)商业银行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的(de)预期。一方面，为支持实体经(jīng)济(jì)，政策导向下(xià)贷款加权(quán)平均利率创有统计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月金融机(jī)构人(rén)民币(bì)贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的(de)竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核(hé)压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存(cún)量存款平均成本率基本持平。贷(dài)款和存(cún)款利率的非对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行(xíng)净息差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预(yù)期(qī)，有利于降低全社会(huì)无风(fēng)险收(shōu)益率，利(lì)多(duō)永续(xù)经营性质的票息资产(chǎn)，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年(nián)以来由于存款定(dìng)期化(huà)，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有(yǒu)所抬(tái)升，与(yǔ)此同时，贷款收(shōu)益(yì)率大(dà)幅下行(xíng)，大(dà)幅加剧了(le)银行息(xī)差压力，这使得(dé)控制存(cún)款成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度(dù)，居民(mín)超额储蓄高增、企业存(cún)款提升(shēng)、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去(qù)持(chí)续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，促进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和(hé)实际(jì)投(tóu)资(zī)。短期看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)带(dài)动(dòng)流动性继续(xù)进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空(kōng)间(jiān)。如(rú)果(guǒ)经(jīng)济复苏(sū)较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不(bù)高。但(dàn)银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行(xíng)。考虑到存量贷(dài)款(kuǎn)重定价(jià)等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大(dà)，中(zhōng)小银行或(huò)有动力主动(dòng)跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望(wàng)带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有(yǒu)助于压(yā)低全社会利率(lǜ)水平，利好债券(quàn)，同时(shí)股票市场中，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释(shì)放(fàng)的信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽(kuān)松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年一季度(dù)货(huò)政例会均表(biǎo)明当前货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是(shì)第一要(yào)求，而在(zài)此基(jī)础上强(qiáng)调(diào)“着力支持扩大内(nèi)需，为实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但(dàn)这(zhè)一调(diào)降是(shì)针对银行协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存(cún)款利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率(lǜ)，存(cún)款利率下调并不等于(yú)政策(cè)利率(lǜ)就必(bì)须进(jìn)行(xíng)对等(děng)下调(diào)，市场不应视(shì)为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如(rú)何守住自己的(de)钱袋子？你有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投(tóu)资工具(jù)应该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及(jí)安全性(xìng)。在存款利率下降的背景下(xià)，短债基(jī)金以及其他固收(shōu)类基金在具(jù)一定流动性(xìng)的(de)同时，相较活(huó)期存款和相当部分的(de)银行理财产品，具(jù)有一(yī)定的超额(é)收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏(piān)好适(shì)中投资(zī)者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债(zhài)券市场利率整体下(xià)行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用(yòng)利差，都(dōu)回到了较低历史(shǐ)分(fēn)位(wèi)数(shù)水平，虽(suī)然债市(shì)多(duō)头(tóu)环境(jìng)仍未改(gǎi)变(biàn)，但一致预期(qī)导致行情走的比(bǐ)较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一(yī)步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到(dào)央行货币(bì)政策增量政策，后(hòu)续或进入震荡(dàng)环境(jìng)，而存量(liàng)博弈交易下也可(kě)能会放(fàng)大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来(lái)说(shuō)，在(zài)这样的环境(jìng)下尽量选择防守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规(guī)避市场波动，例如货币基金，而短债基(jī)金(jīn)中要(yào)选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控(kòng)制好作家许地山简介，许地山简介资料的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经(jīng)济高(gāo)频数据的弱化(huà)趋势(shì)显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的(de)“弱复苏”预期进一(yī)步(bù)强化(huà)，因此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建议(yì)关注行业估值水平较低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利(lì)率环境，需要我们识(shí)别金(jīn)融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收(shōu)益率作家许地山简介，许地山简介资料(lǜ)高(gāo)达20％且(qiě)能(néng)保本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业知识，可(kě)以选择把投资(zī)理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优(yōu)秀(xiù)的基金经理管(guǎn)理自己(jǐ)的(de)钱袋子。具备一定投资能力(lì)和风控能力的人士(shì)可通(tōng)过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选择适(shì)合(hé)自(zì)己风险偏(piān)好的方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者储(chǔ)蓄(xù)收益下降，为(wèi)保持(chí)资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能(néng)力后可(kě)适当考(kǎo)虑公募货币(bì)基金、公募中短债基金(jīn)、商业银行现金管理类产品等风险等级(jí)较低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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