金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力期货合约(yuē)收(shōu)盘(pán)成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之中反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序(zhōng)，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力(lì)合约正(zhèng)在上演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之内，白(bái)糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖主力合(hé)约价(jià)格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约(yuē)六年一次的白糖(táng)周期(qī)十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期(qī)的原因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了(le)白糖周(zhōu)期到(dào)来(lái)。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价(jià)格已经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供(gōng)给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协(xié)会发布的(de)全国(guó)食糖产销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截(jié)至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全(quán)部(bù)收榨(zhà)。

　　据农业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万吨。考(kǎo)虑国内(反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供需缺(quē)口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并(bìng)不现实(shí)，由(yóu)于国(guó)内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物(wù)产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平(píng)稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是(shì)，国(guó)际市场(chǎng)供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格(gé)指数出现1年(nián)以来(lái)的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的(de)世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十(shí)位食(shí)糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚和印(yìn)度(dù)，整体贸(mào)易量占全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗(zhè)产(chǎn)量下(xià)降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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