中国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批(pī)成立(lì)的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资(zī)控股(gǔ)券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题(tí)如(rú)何解(jiě)决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同(tóng)样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数(shù)据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持(chí)而成为外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)的汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工商登记(jì)，正式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过高，在展业初(chū)期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内(nèi)排名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的平台(tái)优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得了较(jiào)好的(de)业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时间最(zuì)早的(de)一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家(jiā)内(nèi)资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联(lián)互通全球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一(yī)季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的(de)收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的(de)无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之(zhī)间达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业(yè)绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明存在(zài)可能导致(zhì)对公司持(chí)续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身(shēn)为成立于(yú)2008年的3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子(de)瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)设立(lì)规(guī)则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的(de)数量不得超过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托(tuō)于各自(zì)资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务(wù)模式，通过服(fú)务(wù)手(shǒu)段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金(jīn)融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获(huò)证监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融产品业务的(de)业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置为核心(xīn)进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研(yán)发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富管理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平(píng)台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发(fā)，为客(kè)户提供(gōng)直(zhí)接对接(jiē)境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富管(g3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子uǎn)理业(yè)务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富(fù)管理部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人(rén)客(kè)户综合财富管理业(yè)务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客户(hù)及其(qí)家族提供专业、多(duō)元及定制(zhì)化的资(zī)产配(pèi)置服(fú)务，为客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措(cuò)，致力(lì)于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富(fù)管理部秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位资产配置和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完(wán)善投资解决方案(àn)和(hé)财(cái)富规划(huà)方面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架多支产品为(wèi)客(kè)户在同一策(cè)略下提(tí)供差异化选择(zé)及(jí)多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册地为北京(jīng)市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是首家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内的外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券等多家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等先(xiān)后在(zài)京会见(jiàn)美(měi)国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大(dà)韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中(zhōng)国资(zī)本市场发(fā)展前(qián)景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构和全(quán)球投资者带(dài)来了(le)实实在(zài)在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利度(dù)不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既(jì)带来了国际(jì)金融机构全(quán)面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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