中国(guó)金融(róng)行业加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向。

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　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样(yàng)带来(lái)压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出(chū)现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。<顶的速度越来越快越叫的原因/p>

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的(de)产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费(fèi)及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有4家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化(huà)的平台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下(xià)或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通(tōng)全球存(cún)托凭(píng)证业(y顶的速度越来越快越叫的原因è)务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将(jiāng)造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和(hé)合并计划的完成(chéng)日(rì)尚不(bù)明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营和财务(wù)业(yè)绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司(sī)持续经营(yíng)能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的(de)合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制(zhì)人参(cān)股证券公司(sī)的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控制(zhì)证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业(yè)务(wù)持续推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务(wù)联动等(děng)多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加(jiā)及(jí)优化，为(wèi)客户(hù)提供多维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群(qún)”，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台支持以及(jí)集团(tuán)跨(kuà)境合(hé)作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核(hé)发(fā)新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代(dài)销金融产品业(yè)务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富(fù)管理(lǐ)综(zōng)合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户(hù)产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)将(jiāng)持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨(kuà)境(jìng)投资(zī)新(xīn)产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东打造(zào)私(sī)人(rén)财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司(sī)高净(jìng)值个人(rén)客户(hù)综合(hé)财(cái)富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其家族(zú)提供专业、多(duō)元及(jí)定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务(wù)，为(wèi)客户(hù)实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政举措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有架(jià)上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为客户(hù)在同一策略下提(tí)供(gōng)差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在(zài)境内设立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公司(sī)注册地(dì)为(wèi)北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证(顶的速度越来越快越叫的原因zhèng)券公司。就监(jiān)管批(pī)复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控(kòng)股券商(shāng)数量已(yǐ)达(dá)到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数(shù)家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一(yī)次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在(zài)京会见(jiàn)美国(guó)桥水基(jī)金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次(cì)来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济(jì)的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和中(zhōng)国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求(qiú)实现国(guó)民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)机构等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司(sī)既带来(lái)了(le)国际金融机构全面参与中国资本(běn)市(shì)场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲(chōng)击(jī)，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接(jiē)合(hé)作促(cù)进业务发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形(xíng)成(chéng)，金融科(kē)技对行业发(fā)展理念的(de)变革和重塑(sù)不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正加速演变(biàn)。

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