5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部(bù)门(mén)收到《关于调整协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的(de)通知》，四大国有银(yín)行协定存款和通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次拟下调(diào)中协定存款(kuǎn)更多是对公(gōng)业务(wù)，而(ér)通知存(cún)款则(zé)集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等(děng)，记者(zhě)采访了招商基金研(yán)究部首席经(jīng)济学家(jiā)李湛、长城基(jī)金(jīn)总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现(xiàn)金管理(lǐ)部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定(dìng)收(shōu)益(yì)副(fù)总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基(jī)金、光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金、德邦基(jī)金(jīn)等公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的考虑。对(duì)银行而言，存款利率下调有助(zhù)于减少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)，降低银行负(fù)债成本；同(tóng)时(shí)本次降息有助(zhù)于促进投资、消费，也被(bèi)看作是促进(jìn)宏观(guān)经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年(nián)经济(jì)有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的(de)紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。预计(jì)下半年货币政策不会出现急(jí)转弯，延续稳(wěn)健货币政(zhèng)策基调。

　　延续(xù)银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)：四大(dà)国(guó)有银(yín)行为何(hé)下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为(wèi)，当前(qián)调降更(gèng)多(duō)是出于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导利率自(zì)律机(jī)制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制(zhì)，自律机(jī)制成员银(yín)行参(cān)考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为(wèi)代(dài)表的债券市(shì)场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指(zhǐ)标中(zhōng)引(yǐn)入了存(cún)款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部(bù)分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌(pái)利率下(xià)调，均(jūn)是在利(lì)率市场化改革推进背景下，银(yín)行(xíng)出于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差(chà)不断下行。在(zài)资产(chǎn)端(duān)定价压力较大且存款持续高增的情况(kuàng)下(xià)，压降(jiàng)存款成本成为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资(zī)产投资传导较(jiào)弱，下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下行，实体经济综合融资(zī)成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二(èr)，银(yín)行整体净息(xī)差持续走低，银(yín)行利润空(kōng)间(jiān)压缩(suō)明显；第三，企业和居(jū)民(mín)风险偏(piān)好大(dà)幅下降导致存款(kuǎn)增(zēng)长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必(bì)要性(xìng)；第(dì)四(sì)，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定(dìng)期存(cún)款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对(duì)于活(huó)期存(cún)款与定期存款利率进行了几轮(lún)调整，本次将协定存(cún)款与通知存(cún)款自律上限下(xià)调也是要将存款产品线的调(diào)整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素(sù)，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋(qū)势，通过自律机制协调调降(jiàng)负债成本(běn)，有利于提升(shēng)银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管(guǎn)控为(wèi)上限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年(nián)来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制建立以来(lái)，4月和(hé)9月(yuè)经历(lì)了两(liǎng)轮(lún)大规模(mó)存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今年(nián)以来的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮(lún)存款利率(lǜ)下调，中小银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由原(yuán)来的激(jī)励为主引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速(sù)了中小银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的(de)经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融(róng)资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低(dī)存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商(shāng)业(yè)银(yín)行的活期类存款收益(yì)，延续近期银行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面(miàn)，有助于缓解(jiě)商(shāng)业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是(shì)中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储的(de)成本压力(lì)；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率机制创(chuàng)设以来(lái)，两轮(lún)利(lì)率调降都集中在活(huó)期和定期(qī)存款，实际上忽略了这些介(jiè)于活(huó)期(qī)和定期存款之(zhī)间的存款的(de)利率调(diào)整，当(dāng)下有必要一次性调整通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)和(hé)协定存款利率上限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利率下调的(de)有效性。银行一季度净息差水平均(jūn)创历史新(xīn)低(dī)，上(shàng)市(shì)银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调(diào)可以有效降低银(yín)行(xíng)负债成本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年(nián)“降息潮”迭(dié)起，这是未来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融(róng)数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利(lì)率是(shì)否下(xià)调(diào)，还(hái)要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对(duì)于存(cún)款利率(lǜ)，2023年(nián)银(yín)行息差压力增大，控制存款成(chéng)本成为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力持(chí)续主(zhǔ)动下(xià)调存(cún)款利(lì)率。长期来看，存(cún)款利率下(xià)行仍(réng)是大势(shì)所趋。因(yīn)此(cǐ)银(yín)行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银(yín)行领域。以地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江(jiāng)等(děng)发(fā)达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于资质(zhì)较(jiào)好(hǎo)的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经济(jì)资金供需(xū)决(jué)定(dìng)的，而央行的政(zhèng)策(cè)利率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面(miàn)要合适顺应市(shì)场(chǎng)环境，一方(fāng)面也代表着政(zhèng)策意(yì)愿强调信号(hào)意义的作(zuò)用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第(dì)一年，我(wǒ)们(men)仍面临内生动(dòng)力不(bù)强需求不足的情况(kuàng)，央行已经通过降准以(yǐ)及结(jié)构性货币(bì)政策等多项举措给予了实(shí)体经济(jì)所需的(de)一定的(de)资金投放支持，有(yǒu)效降(jiàng)低了实体综合融(róng)资(zī)成(chéng)本，后续需(xū)要财政政(zhèng)策(cè)产业政策等配套政(zhèng)策(cè)继续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政(zhèng)策(cè)利率的概率不大，但(dàn)仍(réng)会(huì)维(wéi)持资金合理充(chōng)裕(yù)的环境，故从银(yín)行(xíng)资产端(duān)的角度(dù)来(lái)讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍维持低位，后(hòu)续(xù)是否进一步下调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概(gài)率不大(dà)，而存款利率上限的(de)调整空(kōng)间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看银(yín)行自(zì)身经营需要(yào)。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自(zì)律机制建立了(le)存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的(de)贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平(píng)。在存款(kuǎn)利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化定(dìng)价情况作为合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为(wèi)，通过存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行，稳定(dìng)商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维持(chí)低(dī)位或继续下行(xíng)，最(zuì)终有(yǒu)利于(yú)社会融资(zī)成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日(rì)前公(gōng)布的金(jīn)融数(shù)据(jù)看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边际弱修复(fù)趋(qū)势或仍在。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间利率下行(xíng)，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预(yù)期被进一(yī)步强化。海外来看(kàn)，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周(zhōu)期(qī)基(jī)本(běn)结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大型(xíng)商业银行和股(gǔ)份制商业银行的定期存(cún)款利率已告别(bié)“3时(shí)代(dài)”。压(yā)降存款成本仍是大(dà)势所趋(qū)。一方面，银(yín)行仍有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差范(fàn)围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽储压力不(bù)大的基础(chǔ)上，银(yín)行自身也有(yǒu)动(dòng)力(lì)去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协(xié)定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动(dòng)中小银行主动跟随下调存(cún)款利(lì)率。另一方(fāng)面，由于(yú)此前经济(jì)下行影(yǐng)响，投资者悲观预(yù)期被放大，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下调也有望(wàng)带动(dòng)存(cún)款资金的释放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知(zhī)释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压(yā)力。本(běn)次下调(diào)将引导银行的对公(gōng)活期成(chéng)本下(xià)降，存款降价叠加资(zī)产端让(ràng)利压(yā)力趋缓，银行(xíng)息差、盈利(lì)将合理(lǐ)修复，有利(lì)于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及(jí)居民的短期存款意(yì)愿、促进企业投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下调对市(shì)场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通(tōng)知(zhī)存款定价过高(gāo)，会对遵(zūn)守自律(lǜ)机制、定价较(jiào)低的银行(xíng)产生揽储冲击。本(běn)次上(shàng)限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款(kuǎn)及(jí)通抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而(ér)对股(gǔ)份行及国有大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行(xíng)仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降息预期升(shēng)温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银行的活期类(lèi)存(cún)款收益，使(shǐ)得对(duì)公(gōng)客户活期存款收益(yì)向对私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方面有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于银行(xíng)，存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整降(jiàng)低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协(xié)定利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计(jì)行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低(dī)银(yín)行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外(wài)，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步(bù)打(dǎ)开了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息(xī)的(de)确(què)定性(xìng)信号

　　中国基(jī)金报(bào)：未来存款利(lì)率是否还有进一步下降的空间？对股(gǔ)债(zhài)市场有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非对(duì)称(chēng)下(xià)行使(shǐ)得商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼存款利(lì)率有(yǒu)进一步调降(jiàng)的预期。一方(fāng)面(miàn)，为支持实体经济(jì)，政策导向(xiàng)下贷(dài)款加权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融(róng)机(jī)构人民币贷(dài)款加权平均利(lì)率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和(hé)博弈(yì)”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和(hé)存款市场(chǎng)份额考核(hé)压力(lì)使(shǐ)得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来(lái)上(shàng)市(shì)银行存量存款平均成本(běn)率(lǜ)基本(běn)持平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评(píng)估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有(yǒu)利于降低全社(shè)会无风险收益率，利多永续经营性质的票息资(zī)产(chǎn)，比如(rú)利率债、稳(wěn)定(dìng)股息率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利率仍然有下降的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于存款(kuǎn)定期化(huà)，活期存(cún)款占(zhàn)比明(míng)显下(xià)降(jiàng)，存款付(fù)息(xī)率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷款收(shōu)益(yì)率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行(xíng)息差压(yā)力，这使得控(kòng)制存款成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，促(cù)进(jìn)存款(kuǎn)流向消费(fèi)和实(shí)际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带(dài)动流动性继续进(jìn)入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流(liú)动(dòng)性(xìng)也有可(kě)能进入股市，利好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息(xī)差压(yā)力增大，中(zhōng)小银行(xíng)或有动力主动(dòng)跟进下调存款利率。长期来(lái)看，有望带动存(cún)款利率整体下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利率降低有助(zhù)于压低全社会(huì)利率水平，利好债券，同时(shí)股(gǔ)票市场(chǎng)中，对流动(dòng)性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次(cì)降息释放(fàng)的信号来看，是否(fǒu)意味着(zhe)货币政策(cè)进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解读(dú)为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四(sì)季度(dù)货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度(dù)货政例(l抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市ì)会均表明当前(qián)货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在(zài)此基础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着(zhe)当(dāng)前长端利(lì)率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调(diào)降挂(guà)牌存款(kuǎn)利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)就必须进(jìn)行对等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当(dāng)前利(lì)率(lǜ)环境下(xià)，普(pǔ)通投资者应该(gāi)如何守住自(zì)己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投(tóu)资工具应(yīng)该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性(xìng)。在存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下降的背(bèi)景下，短债基金(jīn)以及(jí)其他固收类(lèi)基金(jīn)在具(jù)一定流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部分的银(yín)行理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月以来(lái)下(xià)行加速，当前无(wú)论从绝(jué)对利率水(shuǐ)平还是从信(xìn)用(yòng)利差(chà)，都回到了较低历史分位数水平，虽然(rán)债(zhài)市(shì)多头环境仍未改变(biàn)，但一致(zhì)预期导致(zhì)行情走的比(bǐ)较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央(yāng)行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易下(xià)也可能会放(fàng)大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的环境下尽量选择(zé)防守类(lèi)型的(de)产品(pǐn)，规避市场波(bō)动，例(lì)如(rú)货币基金，而短债(zhài)基金中要(yào)选择久(jiǔ)期短流动性(xìng)好、历史回撤控制(zhì)好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中(zhōng)长期(qī)调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场(chǎng)对经济的“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一(yī)步(bù)强化(huà)，因此(cǐ)股票市(shì)场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环(huán)境下，建议(yì)关注行业(yè)估值水(shuǐ)平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷(xiàn)阱的(de)诱惑(huò)，比如面对(duì)收益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投资者而(ér)言，如果(guǒ)不具(jù)备相关专业知识，可以选择(zé)把(bǎ)投资理财交给(gěi)少数专业的人来(lái)做，让优秀的(de)基(jī)金经理管理自(zì)己的钱袋(dài)子。具备(bèi)一(yī)定(dìng)投资能力和(hé)风控(kòng)能力的人士可通(tōng)过理财和投资(zī)试图跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提条(tiáo)件是做好风(fēng)控，选择适(shì)合自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利(lì)率下行，普通投资者(zhě)储蓄(xù)收益下(xià)降，为保持资金保值增值，投资(zī)者(zhě)在(zài)评估(gū)自身风(fēng)险承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基金、商(shāng)业(yè)银行现金管理类产品(pǐn)等风险等级较低(dī)、支取(qǔ)相(xiāng)对灵(líng)活的产(chǎn)品。

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