今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多(duō)只陆(lù)港通基金（不(bù)同份额分(fēn)开(kāi)统(tǒng)计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代(dài)表(biǎo)的(de)港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截(jié)至(zhì)4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在(zài)一(yī)季度(dù)加(jiā)大了(le)对(duì)港股的投资力度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时港股(gǔ)通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)重仓的前十(shí)大港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的(de)前十(shí)只港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中国(guó)石油化工股份、中国南(nán)方航空(kōng)股份(fèn)、华(huá)电国际电力股份、越(yuè)秀(xiù)地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产开发等领周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持(chí)有基金基金经理史博在一季度中表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港股市(shì)场(chǎng)投资机会：中国经济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发(fā)的银(yín)行风险事件已经让(ràng)美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美银(yín)行业(yè)风(fēng)险事件对市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们(men)将加大(dà)对政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数(shù)字经济的(de)代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的(de)合规整治及业务(wù)梳(shū)理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平台(tái)和算法的(de)整合能力，通过推出人(rén)工智能相关(guān)模型(xíng)及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大(dà)部(bù)分的企业(yè)盈利(lì)来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国内(nèi)地经济的环(huán)比上行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司(sī)盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由(yóu)于基(jī)数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将有一(yī)定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌(diē)时(shí)，将会有较好的买(mǎi)入机会出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和四(sì)季(jì)度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药(yào)行业(yè)仍(réng)将有机会(huì)选出有较好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预(yù)计港股市场已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两地市(shì)场向上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及(jí)加息周期临(lín)近尾声(shēng)流(liú)动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的(de)吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的(de)戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的(de)机会：由(yóu)于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效优的行业(yè)和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上(shàng)修空(kōng)间(jiān)；同(tóng)时(shí)部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)公司有长期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩(kuò)张机会，有望开(kāi)启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险显著大于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超预期的(de)行业(yè)。供(gōng)需格局(jú)佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基(jī)本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意(yì)愿提(tí)升的高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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