自4月下旬高(gāo)点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越跌(diē)越(yuè)买”的操作(zuò)，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场(chǎng)股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首。

　　除(chú)了(le)科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目(mù)光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜单前三名。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，场内资金不断借(jiè)道(dào)ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出(chū)市场对(duì)上述(shù)板块(kuài)投资价值的认可。经过前期调整，这两大(dà)板块性价(jià)比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配(pèi)置的工具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆(nì)势投资的特(tè)征，最(zuì)近(jìn)一个月，随(suí)着科创板的回调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿(yì)元，位居(jū)全(quán)市场ETF资(zī)金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实(shí)科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资金净流(liú)入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金(jīn)持续(xù)流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等科(kē)创板的核心权重行业(yè)持续获得资金青睐(lài)，一方面(miàn)源(yuán)于一季(jì)度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点临近，业(yè)绩边际改善的(de)预期(qī)吸(xī)引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板块业(yè)绩变(biàn)化来看(kàn)，电子、计(jì)算机(jī)和通信板块的(de)2023年盈利和收入预期(qī)增速保持在较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此同(tóng)时新能源板块的增速依(yī)然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创板整(zhěng)体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作为(wèi)成长性宽基，今(jīn)年一季度(dù)的利润(rùn)增速(sù)相对(duì)较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的(de)一(yī)致预期净利(lì)润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价(jià)比较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看好今年以来科创板(bǎn)走势。“从(cóng)板块(kuài)整体(tǐ)估值(zhí)性(xìng)价(jià)比(bǐ)以及对(duì)未(wèi)来产(chǎn)业的反(fǎn)应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科创板的表(biǎo)现，经(jīng)过了三年(nián)的估值(zhí)回归，很多(duō)公司(sī)的估值与成长(zhǎng)匹(pǐ)配(pèi)，买入(rù)并持有可(kě)以享(xiǎng)受行业(yè)和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体(tǐ)行业风(fēng)声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济(jì)产业省(shěng)公(gōng)布外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案(àn)，将先进芯片(piàn)制(zhì)造设备等(děng)23个品类(lèi)追加列入(rù)出口(kǒu)管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经过2个月的公(gōng)告期(qī)后，并将(jiāng)于7月开(kāi)始实施。受益于(yú)国产替代(dài)加速(sù)的预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势(shì)飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体板(bǎn)块(kuài)回调(diào)，资金也在加速(sù)抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体行业(yè)走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于其他(tā)半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业链环(huán)节，具备较强的大宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提升自身产能(néng)。而当(dāng)扩产落地时，行(xíng)业进入供过于求周期(qī)，各厂商则(zé)会通过降价(jià)进行(xíng)库存去(qù)化。供给与(yǔ)需(xū)求的错配使(shǐ)得(dé)存储行业具有较(jiào)强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的(de)周期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头(tóu)营收数据(jù)，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)当前处于筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行(xíng)业(yè)周期(qī)的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由(yóu)产业链下游(yóu)传导到上游(yóu)，促进上游芯(xīn)片(piàn)厂商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探的周(zhōu)期(qī)性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以及通胀带来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资(zī)机(jī)会需要(yào)看到真正的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出(chū)现，以(yǐ)及一些真(zhēn)正(zhèng)的创(chuàng)新落(luò)地。预计(jì)半导体和消费电子(zi)大概(gài)率在二季度(dù)及二季(jì)度以后(hòu)触底，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄(xù)能(nén泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省n>g)才能真(zhēn)正地释(shì)放出来，下(xià)半年硬(yìng)科(kē)技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断，半导体(tǐ)产业(yè)链正处于供给(gěi)侧收缩(suō)匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一步(bù)压缩(suō)产业链库存的(de)时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营收和(hé)利(lì)润(rùn)迎来拐点。

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