今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预期，多(duō)位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容(róng)。在他们(men)看来，首先，中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指(zhǐ)数(shù)有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多(duō)维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认(rèn)识(shí)央企，支持央企利(lì)用资本(běn)市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同(tóng)时(shí)对(duì)外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额(é)小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的(de)，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解(jiě)，上(shàng)交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投(tóu)资(zī)价值促(cù)进央企估值回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特色估值体系(xì)，引导央(yāng)企投资(zī)价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司(sī)、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多(duō)位业(yè)内(nèi)人士(shì)看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期资(zī)本市(shì)场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基(jī)金工(gōng)商各方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会重(zhòng)点发(fā)行，但目前市场上也(yě)存在(zài)不少央企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券(quàn)商人士也(yě)表示(shì)，所(suǒ)在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并不会(huì)过(guò)度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其(qí)次(cì)，我们(men)近期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在(zài)产品保有量上，同时(shí)降(jiàng)低基金(jīn)首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上(shàng)述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人士也(yě)预计(jì)，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公(gōng)司(sī)上报的(de)中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售(shòu)，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不(bù)会过(guò)度拼(pīn)基金首发，不(bù)过(guò)，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也(yě)会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资(zī)者(zhě)带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来(lái)资本(běn)市(shì)场(chǎng)的热门(mén)，基金公(gōng)司也(yě)积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金公司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各(gè)大公(gōng)募巨头(tóu)都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基(jī)金等多家机构，还各申(shēn)报(bào)了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央(yāng)企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意(yì)味着，个人和(hé)机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月(yuè)，证监会(huì)主席易会(huì)满提出(chū)“探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值体系(xì)，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟(shú)完善的估(gū)值体系对于资(zī)本(běn)市场的(de)价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的(de)机遇(yù)，行业对这一领域的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)表示，建立具有中国特色(sè)的(de)估值(zhí)体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企(qǐ)业的关(guān)注度(dù)，对企业估值(zhí)层面的(de)各类因(yīn)素做进一步的(de)研(yán)究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下(xià)的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央(yāng)国企板块(kuài)的投资(zī)逻辑(jí)是(shì)比较完备的：一是(shì)央企(qǐ)是实(shí)现国家战略发展的(de)“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二(èr)是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资本(běn)市(shì)场下，预计国(guó)资(zī)央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经营业绩(jì)为央国企(qǐ)的(de)估值(zhí)重塑提供了市阅历是什么意思(shì)场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面(miàn)来看，近年来(lái)央国企ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季(jì)度国(guó)资委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业(yè)总(zǒng)收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公司质量(liàng)的提(tí)升或(huò)将成为(wèi)央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司(sī)经营(yíng)的角度看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股市(shì)场(chǎng)整体而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高(gāo)的(de)长期投资价值，或(huò)更(gèng)符合(hé)机(jī)构投(tóu)资(zī)者、个人养(yǎng)老金等配置性的(de)需求(qiú)。在(zài)中国特色估(gū)值体(tǐ)系的推进过(guò)程中(zhōng)，央企股东(dōng)回报指数具备较好(hǎo)的(de)长期配置价值。

　　关(guān)于央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委下属现 金分红或(huò)回购总额(é)占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公(gōng)司(sī)证券作为(wèi)指数样本(běn)， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市公司(sī)证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖钢阅历是什么意思(gāng)铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红(hóng)：央企股东(dōng)回报(bào)指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数当前(qián)市(shì)盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数表现出(chū)更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集(jí)日基本是5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金认购(gòu)和网下(xià)股票(piào)认(rèn)购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续(xù)做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续(xù)将(jiāng)安排做市商(shāng)，保障充(chōng)分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基(jī)金公司(sī)都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其(qí)中广发央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数(shù)投资(zī)部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)历史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会(huì)责任，是国家(jiā)战略(lüè)发展主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备(bèi)一(yī)定抗(kàng)通胀(zhàng)能(néng)力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地(dì)位并不匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对(duì)外观点来看，多家(jiā)券商明确表示(shì)今(jīn)年的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一(yī)就是央国(guó)企价值重(zhòng)估。部分(fēn)券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握国企价值重估(gū)这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新(xīn)一轮国(guó)企改革和中国特(tè)色估值(zhí)体系推动(dòng)下(xià)，当前(qián)国企价(jià)值重估行情(qíng)有望持(chí)续并(bìng)形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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