“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美(měi)国劳工(gōng)部数据显示(shì)，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎(hū)是估计中(zhōng)值19.5万的(de)两倍，为2023年(niá上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗n)1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前(qián)值3.4％和(hé)预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来(lái)新(xīn)高(gāo)。

　　非(fēi)农就业数(shù)据公布后，美国国债价格盘中跳水，收(shōu)益率拉升，对利率前景更(gèng)敏感的两(liǎng)年期(qī)美债收(shōu)益率日内升幅扩大到(dào)10个基(jī)点以上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱两周低(dī)位(wèi)。互换(huàn)合(hé)约定价显示，投(tóu)资者预期(qī)的(de)美联储7月(yuè)加(jiā)息几率(lǜ)增加(jiā)，预(yù)计(jì)未来两次会议期间(jiān)将加息25个基点，6月加息的几(jǐ)率(lǜ)不到50％。

　　三(sān)大(dà)美国股指集体高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午(wǔ)盘刷新日高时(shí)，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连(lián)续两日集(jí)体收涨。

　　道(dào)指(zhǐ)收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗(àn)示(shì)12月放缓加息当(dāng)天以来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月(yuè)1日(rì)以来收盘新(xīn)高。标(biāo)普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹(píng)果一季(jì)报公布次日以(yǐ)来最(zuì)大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收(shōu)涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点，和标(biāo)普均创(chuàng)去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨近3％，美(měi)油继(jì)续脱离(lí)两个月低谷(gǔ)，但(dàn)未(wèi)能抹平(píng)全周跌幅，和布(bù)油均三周来首(shǒu)次累跌，市场(chǎng)焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美债收益(yì)率反弹的打击下持续(xù)下(xià)行(xíng)，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生(shēng)品研究院分析(xī)师徐颖表示，就5月新增就业人(rén)数而言，美国劳动(dòng)力(lì)市场存在韧(rèn)性。可(kě)以(yǐ)看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于(yú)市场预期的19万人，同时4月非农(nóng)从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人(rén)，2023年至今(jīn)平均(jūn)每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业(yè)主要集中(zhōng)在教(jiào)育(yù)与(yǔ)医(yī)疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减(jiǎn)少，私人服务(wù)行业整体(tǐ)表现好于4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑业表现(上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗xiàn)亮眼(yǎn)，与近期房(fáng)地产市场(chǎng)的(de)反(fǎn)弹一(yī)致，建筑业新增就业(yè)2.5万人(rén)，制造(zào)业中(zhōng)非耐用品生产连续三个(gè)月就业(yè)人数(shù)减少，与制造业目前持续(xù)收(shōu)缩的状态吻合。同时她指出，5月非农(nóng)就(jiù)业报告也显示出就业市场边际降温的更多(duō)迹象，5月(yuè)失业人(rén)数增加44万至640万，失(shī)业(yè)率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率(lǜ)预(yù)计会继续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基(jī)本是60年代以来(lái)的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计(jì)还(hái)不会引发市场(chǎng)和(hé)官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外(wài)，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着需求降(jiàng)温，已经有所缓解，体现为工(gōng)资(zī)上涨压力开始降温，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符(fú)合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低(dī)于市(shì)场预期，工资(zī)对通胀的助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压力减弱，美(měi)联储进一步加息的必要性(xìng)降(jiàng)低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大概(gài)率事件，还需要关注后(hòu)续公布的5月美国(guó)通(tōng)胀数据，当(dāng)前(qián)的就业市场状态可以支(zhī)撑在通胀(zhàng)压力较(jiào)大时继续加息(xī)。美联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)会(huì)议落地前，市场步(bù)入振荡盘整(zhěng)状态，预计美元指数(shù)在105附近(jìn)偏强(qiáng)运行，随着(zhe)美国(guó)政府(fǔ)债务上限问题落地，美债收益率风险偏向上行(xíng)，预计(jì)国(guó)际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变(biàn)数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消(xiāo)息(xī)人(rén)士声称，在周日（6月4日）的(de)部长级会议(yì)上，欧佩克+可能会宣布进一(yī)步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克(kè)+不太可能(néng)在会议上决定(dìng)进一步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实(shí)实(shí)的消息意味着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临(lín)诸(zhū)多挑战(zhàn)，不仅成员国之间相互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团(tuán)的市场份额，这也让分析师们左右(yòu)为难。

　　随着经(jīng)济前(qián)景的恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月份(fèn)承(chéng)诺(nuò)，从5月份开始(shǐ)自愿减产，不过这些行动(dòng)都未能止住(zhù)油价的下跌势(shì)头(tóu)。

　　上(shàng)周，沙特能源大(dà)臣(chén)威胁要进一步减(jiǎn)产，他告(gào)诫投机者要(yào)“当心(xīn)”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙(shā)特(tè)能源大(dà)臣唱了(le)反调(diào)，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末(mò)不可(kě)能减产，布伦特油价可(kě)能会在(zài)年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公(gōng)司OANDA的高(gāo)级(jí)市(shì)场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩克(kè)+会(huì)议之(zhī)前做空原油，交易(yì)员永远不应该低估(gū)沙特在(zài)欧佩(pèi)克+会议期间(jiān)采(cǎi)取行(xíng)动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示(shì)，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将毫不(bù)犹豫(yù)地(dì)做出(chū)任何决定(dìng)，以使市(shì)场更加平衡。他(tā)似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步(bù)减产的可能(néng)性为40％。他们写(xiě)道：“各国(guó)石油部长们决心避(bì)免(miǎn)重蹈2008年的(de)覆辙(zhé)，当(dāng)时全球经济和金融稳定突然崩溃，导(dǎo)致原油价格在(zài)六个(gè)月内(nèi)从(cóng)逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期(qī)间，乌克兰(lán)不会成为(wèi)北约成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的联合新闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员(yuán)。泽连斯基说，不是(shì)因(yīn)为不想(xiǎng)，而(ér)是因为目前很难(nán)。乌克(kè)兰只(zhǐ)是希望北约合作伙伴(bàn)听到声音，这一点非常(cháng)重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克(kè)兰在成为(wèi)北约成员国之前需(xū)要(yào)更多安(ān)全保(bǎo)障(zhàng)，乌克兰需要把这些保障都写在(zài)纸上，直到乌克兰能真正获得安全保(bǎo)证，有资(zī)格成为北约(yuē)成员。

　　据(jù)参考(kǎo)消息援引俄(é)新社莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金融时报》援引知情(qíng)人士的话报道称，乌克(kè)兰总统泽连斯基向北约各国领导(dǎo)人明确表(biǎo)示(shì)，除非向基辅(fǔ)提供加入北约的路线图，否则他将(jiāng)不会出席7月(yuè)举(jǔ)行的维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日(rì)在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做(zuò)好了(le)加入北约(yuē)的准备(bèi)，基(jī)辅正在等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入(rù)北约一事(shì)，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克(kè)当地(dì)时间6月1日在奥(ào)斯(sī)陆参加(jiā)北约外长会期间表示，德(dé)国不认为北约应该在近期内接纳乌(wū)克兰。此外，包括法国(guó)在内的其他(tā)一些北约成员国也不(bù)希望乌(wū)克兰迅速(sù)成为北约(yuē)成员国，而(ér)只是希望为乌克兰提(tí)供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖(nuǎn)影(yǐng)响(xiǎng)下，大宗(zōng)商品市场出现(xiàn)普涨行情(qíng)。从海外宏观层(céng)面(miàn)来看，美(měi)国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上(shàng)限法案，暂(zàn)时(shí)取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限(xiàn)，避免了可能出现的(de)美国有史以来首次违(wéi)约，使得市场避险情绪消退。同时在美(měi)联储本月会议或(huò)暂(zàn)停加息(xī)的(de)预(yù)期推动下，美(měi)元(yuán)指数回落至(zhì)一周低点，对风(fēng)险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期的数据(jù)改善了市场情绪，同时市(shì)场(chǎng)也在翘(qiào)首(shǒu)等(děng)待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二(èr)关(guān)口

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带动下，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货价格回升。截至收盘，天然(rán)橡(xiàng)胶期货主力(lì)合约站上12000元/吨的整数(shù)关(guān)口。纵(zòng)观本(běn)周，沪胶期货主力(lì)价格表(biǎo)现(xiàn)振荡微(wēi)升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个月以来，天(tiān)然橡胶市场消息(xī)比(bǐ)较(jiào)热闹，前有云南旱灾消息发酵，后(hòu)有收储传(chuán)闻，然而(ér)天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归(guī)于平静(jìng)。从整个5月行情来看，生意(yì)社指出，5月天(tiān)然橡胶行情上(shàng)半(bàn)月上行(xíng)，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社(shè)商品行(xíng)情分析系统监测显(xiǎn)示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行情维持(chí)偏弱振荡(dàng)。综(zōng)合(hé)来看，5月天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受(shòu)消息(xī)提振有小幅上行，但市(shì)场(chǎng)供多(duō)需少，终究无力支撑(chēng)，上行态势转(zhuǎn)而向(xiàng)下(xià)。

　　五一假期归来，市(shì)场传(chuán)言称国储(chǔ)今年(nián)将收储10万(wàn)吨天然橡(xiàng)胶新(xīn)胶，天胶价格应声上涨，影响上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗持续(xù)多(duō)日。直至5月月(yuè)中，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市(shì)场氛围再次提升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国(guó)产(chǎn)全乳现货胶(jiāo)主流报价至(zhì)11880元(yuán)/吨。而(ér)后该(gāi)消息始终未得到证实，市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可(kě)以看(kàn)到，继此(cǐ)前云(yún)南干(gàn)旱传闻(wén)发(fā)酵后，5月以收(shōu)储为(wèi)核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货能(néng)化分析(xī)师童(tóng)长征表示(shì)，天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)此轮的上(shàng)涨与下跌，与收储这(zhè)一传闻息息相关(guān)。他指出，国储收(shōu)储的政(zhèng)治、战略意义(yì)大(dà)于经济意(yì)义(yì)，橡胶与石(shí)油、钢(gāng)铁、煤炭并(bìng)称为四大工业原料，是(shì)关系国计(jì)民生(shēng)、国防安全的重要(yào)战(zhàn)略物资。毫无疑问的是，对于(yú)全球来(lái)说，天然橡胶是严重过(guò)剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度依(yī)赖(lài)进(jìn)口。从中国本(běn)身的天然橡胶来说，是(shì)供不应求的。因(yīn)此，在(zài)当前(qián)诡谲(jué)多变的(de)国(guó)际政治(zhì)格局(jú)中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是(shì)有很高的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收储量(liàng)为10万吨，收储的对象是(shì)国产全乳胶（即期货(huò)交割(gē)品(pǐn)）。10万吨的量相对(duì)于(yú)整(zhěng)个天然橡(xiàng)胶(jiāo)的年产量来说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即(jí)便对中国全(quán)年的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这个角度来说，对(duì)天(tiān)然橡胶(jiāo)整体的供求(qiú)几(jǐ)无(wú)影响。但是如果(guǒ)收储的对象(xiàng)是(shì)交割(gē)品的话，性(xìng)质就不(bù)同(tóng)了(le)。因(yīn)为(wèi)目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的(de)量其(qí)实占到相当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比(bǐ)例。”在童(tóng)长征看(kàn)来，如果国储轮(lún)储橡胶事件成立(lì)，根据交割品的供求判断影响，再(zài)结合历史上(shàng)收储(chǔ)的影响，RU的价格有可能会(huì)更(gèng)上一(yī)层楼(lóu)。但是，由于整个事件的进程会非(fēi)常缓慢，价格的反应(yīng)不会(huì)即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难言(yán)乐观

　　进入6月(yuè)，伴随(suí)着物候条件的(de)改变，产区全面(miàn)开(kāi)割上量，橡胶供应旺季到来，然(rán)而天胶下游需求并(bìng)未有趋(qū)势性改善，胶价上(shàng)涨动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国(guó)投(tóu)安(ān)信(xìn)期货能(néng)化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进(jìn)入季节性的增产期，中国云南(nán)天然橡胶产区加速恢复开割(gē)，预计6月中(zhōng)旬全(quán)面开割，海南产区已(yǐ)经全面(miàn)开割，海外(wài)越南(nán)天(tiān)然橡胶产区也全(quán)面开割，目前(qián)主要产胶(jiāo)国产(chǎn)区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条件已经(jīng)由差(chà)变(biàn)好(hǎo)。但是由于目前天然橡胶上游原料价格相对偏低(dī)，胶农割(gē)胶积极(jí)性(xìng)不高，加(jiā)工厂利(lì)润也偏低，工厂加工积(jī)极性也(yě)不高。

　　大(dà)地期货橡(xiàng)胶研(yán)究员唐(táng)逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端将(jiāng)逐步恢复正常，产量(liàng)逐渐增加。目前(qián)云南产(chǎn)区大面(miàn)积开割，预计后市仍有较多(duō)降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北(běi)部产区逐步(bù)上(shàng)量，南部产出仍(réng)在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面积开割，原料数量(liàng)逐步增加。同时根据历史降雨数(shù)据来看，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然处于历史均值以下的概率较(jiào)高(gāo)，但由于季(jì)节性(xìng)的(de)因素，降雨绝(jué)对数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他(tā)预计(jì)后市“厄尔尼(ní)诺”现象不(bù)会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品(pǐn)研究院能(néng)化(huà)高级分析师曹璐表示，目前轮(lún)胎厂(chǎng)家外贸订(dìng)单量较为充足，对开工率形(xíng)成一定支撑，加上轮胎用原(yuán)料价格(gé)处(chù)于低位，轮(lún)胎厂家开工积极性(xìng)尚可。而内销(xiāo)市场需求(qiú)表现依然(rán)偏弱，各层(céng)级(jí)经(jīng)销商仍以消耗(hào)前期库(kù)存为(wèi)主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示，目前下(xià)游外(wài)贸订单(dān)充足，加之内销订(dìng)单(dān)缺货现象(xiàng)仍存，企业排产积极(jí)性不减。半钢胎样本(běn)企(qǐ)业产能利(lì)用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全(quán)钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企业(yè)因内销出(chū)货压(yā)力加大，为控制成品库存(cún)压力，存适度降(jiàng)负现(xiàn)象(xiàng)，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华(huá)钎(qiān)认为，目前天(tiān)然橡胶基本面处于供需(xū)两弱的格局中，尤其(qí)是下游(yóu)需求分(fēn)歧较大。“主(zhǔ)要是不同的市场主(zhǔ)体预期(qī)不同，但是整体来说(shuō)此(cǐ)前市(shì)场对今年(nián)的预期过高。从下游(yóu)轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开(kāi)工、产量和出口同(tóng)比数据还是不错的，反(fǎn)映国内实际需求并(bìng)不差(chà)。但是(shì)从汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退出，今(jīn)年国内汽车市场(chǎng)相对疲软，价格战等负(fù)面消(xiāo)息较(jiào)多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地(dì)区(qū)天然橡胶现货库存(cún)持续攀升(shēng)，有些人(rén)认(rèn)为是国内需求不行，但(dàn)是(shì)其实是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡(hú)华钎(qiān)看来(lái)，目前主要还是宏(hóng)观面主导胶(jiāo)价走势，一方面中(zhōng)国(guó)经济复苏进(jìn)程(chéng)、人民币汇(huì)率波动；另一方(fāng)面美联储加息进程，以及美国银行危机和美债上限问题等。看向下半年(nián)，他认(rèn)为(wèi)天然橡胶基本面仍然(rán)缺(quē)乏指引，只有天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀(xiān)起波澜“，而宏(hóng)观面预计比上半(bàn)年好，比如美联储(chǔ)加息步伐暂(zàn)缓、国(guó)内经济(jì)回(huí)暖(nuǎn)等，因此(cǐ)对(duì)天然橡胶市场(chǎng)不宜过度(dù)悲(bēi)观。

　　“短期(qī)市场没有(yǒu)明(míng)确方向，主要跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市胶价(jià)走势的主(zhǔ)要因素，随着(zhe)各产(chǎn)区开(kāi)割后产量逐渐增加，海外恢复(fù)速(sù)度(dù)仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数(shù)量并不(bù)会少，包括今年交割品的数量。我们(men)中期观点仍然(rán)偏(piān)空，后市预计存在(zài)下(xià)跌的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐则(zé)表示(shì)，在(zài)供(gōng)给端没(méi)有天气影响的情况下，后续主导胶价(jià)的因素主(zhǔ)要在需求端(duān)。从下半年来(lái)看，外需受海外经(jīng)济(jì)衰退和汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走弱也导致海(hǎi)外货源涌入(rù)国内，对国内现货(huò)端构成压力(lì)。内需(xū)方面，春节前市场(chǎng)基(jī)于内需复苏的逻辑，已经(jīng)出(chū)现一波反弹行情(qíng)，但节后市场从交易预(yù)期开始转(zhuǎn)向(xiàng)交易现(xiàn)实，由于国内需求复(fù)苏(sū)不(bù)及预(yù)期，胶价因(yīn)此持续承压运行。整(zhěng)体来看，她表(biǎo)示短期胶价(jià)基本面(miàn)缺乏向上驱(qū)动(dòng)，只有价格的绝对低(dī)位(wèi)才(cái)能刺激(jī)有效(xiào)的去库和(hé)资金(jīn)再次做多的意愿。后(hòu)续还需继(jì)续关注(zhù)天气端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天(tiān)气出现异常状况(kuàng)，或将带来(lái)新(xīn)的阶段(duàn)性行(xíng)情。（有删减(jiǎn)）

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