财联社(shè)4月30日(rì)讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来(lái)一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个(gè)交易(yì)日(rì)后价格连(lián)续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐(qí)锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

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　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的(de)原因之一(yī)是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者感受到快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了汽车消费(fèi)的火热，提(tí)升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车企大(dà)幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士(shì)提(tí)到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳(wěn)为(wèi)主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方(fāng)因素(sù)影(yǐng)响。有产业人士(shì)分析称，乐(lè)观来看，国内动力(lì)电池(chí)厂商清(qīng)库(kù)存工(gōng)作(zuò)或到5月完结(jié)，届(jiè)时(shí)电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动上(shàng)游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查(chá)的情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份的排产(chǎn)预(yù)计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度(dù)会(huì)有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另(lìng)一(yī)方面(miàn)还需要看(kàn)终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前(qián)对财联社(shè)记者(zhě)表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际(jì)上从去年四季(jì)度开始便启动大规模(mó)去库存举措(cuò)，这一(yī)举措在一季度(dù)实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的(de)产线也(yě)已经逐渐复产。特别是(shì)针对(duì)磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池库存(cún)，有业内人(rén)士直(zhí)言，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续(xù)将根据公司规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第(dì)一季度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日召开的(de)中国(guó)汽车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽车(chē)工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材(cái)料短期(qī)大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳(shū)理，这些业内人士和分析(xī)师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具(jù)体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电产业(yè)进(jìn)入调整阵痛期(快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了qī)，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车(chē)市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而(ér)在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化(huà)来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等(děng)系列(liè)材料价格(gé)也出现企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库(kù)存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目前中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业(yè)需(xū)求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车(chē)市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的(de)需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能(néng)源(yuán)汽车销量数(shù)据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过(guò)往(wǎng)年。随着(zhe)二三(sān)季度到(dào)来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将进一步(bù)带动(dòng)锂电产业中上游的订(dìng)单(dān)需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启(qǐ)月度(dù)采购谈(tán)判，行业有望迎来需(xū)求订单的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的(de)空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持(chí)续推进电(diàn)池回(huí)收布局，来自终端材料回收的(de)产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧电池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上(shàng)游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂的产业调(diào)整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的(de)运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需(xū)求端(duān)稍有好(hǎo)转，但是(shì)并(bìng)不足以(yǐ)带(dài)动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下(xià)游获利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格(gé)，部(bù)分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产(chǎn)的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司(sī)如天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会(huì)在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额(é)，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高(gāo)入局的新公司，则(zé)面(miàn)临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示(shì)，这一轮(lún)价格下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能(néng)的未(wèi)来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在(zài)锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的(de)分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定(dìng)期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上(shàng)游更低(dī)成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价(jià)减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压(yā)的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一(yī)些车企的三(sān)年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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