踩(cǎi)上AI风口(kǒu)的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致(zhì)于周(zhōu)鸿(hóng)祎(yī)和(hé)胡欢离婚也(yě)被市(shì)场(chǎng)质疑成为减持(chí)铺路。但与(yǔ)暴(bào)涨(zhǎng)的股(gǔ)价和市值相比，公司的基本面较为糟糕(gāo)，交出了回A上市后最(zuì)差(chà)年报和(hé)一季(jì)报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布2022年财报，公司实(shí)现营业收入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％，净利(lì)润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年报首次(cì)亏损。三六(liù)零同时(shí)发布了2023年一季报，实现营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出，股吧(ba)等平台投资者(zhě)炸开了锅，不少网(wǎng)友担心公司下周一(yī)股价(jià)走势，尤其周五Ai概(gài)念显现退潮(cháo)迹象(xiàng)。一(yī)季(jì)报显示，三(sān)六零截(jié)至3月31日(rì)的股东数达到(dào)近33万，而截至去年底(dǐ)为(wèi)20万不(bù)到，也就是(shì)股价暴涨的一季度股(gǔ)东户数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六(liù)零的年(nián)报同时曝光了其重要(yào)投资企业(yè)哪吒(zhā)汽(qì)车2022年的财务数据(jù)，后者(zhě)录得133亿的(de)营业(yè)收入，净利(lì)润则巨(jù)亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三六零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一季度继续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年年报显示，截至报告期末(mò)，公司总资产为386.16亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)9.35％。

　　而公司(sī)全(quán)年(nián)共(gòng)实(shí)现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块(kuài)有三个出现(xiàn)不同程度下滑，其中贡献营收(shōu)半(bàn)壁江(jiāng)山的互(hù)联网(wǎng)广(guǎng)告(gào)及服务收入为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同(tóng)比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服(fú)务(wù)收入为10.82亿(yì)元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业务(wù)收入增长，收入(rù)为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属(shǔ)于(yú)上市(shì)公(gōng)司股东的净利润则(zé)为-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年从纳斯达克(kè)私(sī)有化(huà)退市(shì)回A后(hòu)首次亏损。

　　回(huí)顾过(guò)往财报，2017年到2022年六(liù)个年(nián)度，三六零营(yíng)业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿(yì)元，营业(yè)收入从徘徊到下(xià)滑。净利润的表现(xiàn)则更差(chà)，除了2019年(nián)靠着非经常性损益(yì)撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿元(yuán)（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损22亿(yì)元(yuán)。

　　进入(rù)2023年，三(sān)六零延续亏损，首季(jì)公司营业收(shōu)入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则(zé)为亏(kuī)损1.86亿(yì)元，去(qù)年(nián)同期为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称(chēng)主要系营业收入下降(jiàng)及(jí)对联营企业投资(zī)损失所致。

　　一季(jì)度大增13万股东(dōng)

　　十大股东却大(dà)幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六(liù)零进入2023年突然迎来转机，诱因是(shì)chatGPT的(de)突然爆火。因三六零有搜(sōu)索引擎，被市场认为在训(xùn)练AI大模型上有天然优(yōu)势，公司及创始人周鸿祎也(yě)在(zài)不同(tóng)场合、通过不(bù)同(tóng)渠道表达(dá)对大模(mó)型的看(kàn)好，传递(dì)公司的(de)优势，公司在AI方面曝光度甚(shèn)至远超百度。

　　借(jiè)着(zhe)这一风口，三六(liù)零股价2月(yuè)7号涨停，此后(hòu)一发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近(jìn)两倍。如果从年初算起，涨幅则达到(dào)了218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨到近1500亿，增加(jiā)超千(qiān)亿市值。尽管近期股(gǔ)价有所回调，公司(sī)股(gǔ)价年内(nèi)涨幅(fú)仍(réng)近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三(sān)六零年报和一季报(bào)出炉后，股吧(ba)直(zhí)接炸开了(le)锅，多数(shù)投资者(zhě)表示(shì)大跌(diē)眼镜，开始(shǐ)担心(xīn)下周(zhōu)一股(gǔ)价表(biǎo)现。

　　中国基(jī)金(jīn)报记者注意到(dào)，随着今年以(yǐ)来股价的暴涨，三六(liù)零的投(tóu)资者人(rén)数大幅增加。截(jié)至到去年底(dǐ)，公司有股东(dōng)户(hù)数19.92万户，几乎连续六个季度保持基(jī)本不(bù)变，但到了今(jīn)年一季(jì)度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以(yǐ)股权投(tóu)资机构(gòu)为(wèi)代(dài)表的十大(dà)股东却在逢高大幅减持。十大股东名单显示(shì)，一季度“北(běi)京中关村资本基金管(guǎn)理有(yǒu)限公司-北京中发助力(lì)壹号投资基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股(gǔ)，减(jiǎn)幅近(jìn)40％；金砖丝(sī)路（银川(chuān)）股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津信(xìn)心奇缘股权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股东合计减(jiǎn)持(chí)超约(yuē)8500万股，即(jí)便(biàn)按一(yī)季度(dù)均(jūn)价计(jì)套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨(jù)亏69亿

　　三六(liù)零(líng)新(xīn)增9亿投(tóu)资损失(shī)

　　此次三(sān)六零的2022年财(cái)报(bào)，也首次把其(qí)投资企业、造车新势力(lì)之(zhī)一的哪吒(zhā)汽车去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元。根据三六(liù)零此前公告披露的数据，2020年(nián)哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿(yì)元(yuán)，净亏损29亿元。这意(yì)味着，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进一步扩大，而(ér)三年累计亏损已经超过百亿，达(dá)到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾公(gōng)告，放弃对(duì)哪吒(zhā)汽车(chē)的增资权(quán)。具体来看，三六零(líng)全资子公(gōng)司(sī)三六零私(sī)募基金拟(nǐ)将(jiāng)其持有的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出(chū)资权转让(ràng)给两家(jiā)有(yǒu)限合伙企业，对应的增(zēng)资(zī)额为(wèi)10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽车(chē)估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零(líng)持(chí)有哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零又发布(bù)对外投资进展公告称，已与哪吒(zhā)汽车各股东方签署(shǔ)有关(guān)协议，以支持哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零发(fā)布《关(guān)于(yú)对外投资(zī)进展》公告显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元(yuán)。此(cǐ)时，半(bàn)年多(duō)一点哪吒汽(qì)车的估值已经缩水(shuǐ)为(wèi)107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后(hòu)，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值会否进一(yī)步下(xià)调不得而知。

　　由于(yú)哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的账面值出现较大投资损(sǔn)失(shī)。2022年公司的投资(zī)收益为亏(kuī)损12.93亿(yì)元(yuán)，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋(péng)浏览(lǎn)器确认的(de)投资亏(kuī)损5.14亿元，意味着(zhe)哪(nǎ)吒汽车带(dài)来的投资(zī)亏损约9.4亿元。

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