编者按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基(jī)金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理的(de)调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估、人工智能、机械制造等多个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一(yī)众赛(sài)道，这(zhè)让一(yī)季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯(féng)明(míng)远，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的(de)水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的(de)成名作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)最新季报(bào)中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看(kàn)出其(qí)坚守新(xīn)能源的大框架(jià)，在细分赛道(dào)中(zhōng)不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒，一(yī)季(jì)报(bào)中他仅仅调换了两处(chù)标的(de)，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了(le)药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量(liàng)与上季持(chí)平稳居首位。而(ér)他也(yě)一如既往地表示(shì)，会在(zài)优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙(lóng)头是多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓(cāng)就依(yī)次是(shì)茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金(jīn)组(zǔ)合配置中的(de)压舱石(shí)地位(wèi)依(yī)然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻热(rè)点，公募在(zài)经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是，公(gōng)募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了(le)主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段也总会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公(gōng)布(bù)的两只A股基金(jīn)一季(jì)报(bào)，在(zài)管理(lǐ)时(shí)间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的(de)占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一(yī)幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的(de)一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不(bù)同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同(tóng)时(shí)， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持(chí)了另(lìng)外三(sān)大(dà)白酒标的(de)。再看另外的(de)半(bàn)壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变(biàn)化是他用中国海洋石油(yóu)替换了(le)上一(yī)季的药明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配(pèi)置(zhì)，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新季报(bào)十(shí)大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路(lù)可能是想利用次(cì)高端和地产(chǎn)酒来(lái)增加组合(hé)的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三(sān)者在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二(èr)季度，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方(fāng)向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需(xū)求(qiú)相(xiāng)对刚(gāng)性的医美(měi)以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去(qù)年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时代，公司(sī)主营回(huí)归本(běn)源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商(shāng)，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推出(chū)国内首(shǒu)个国家(jiā)药(yào)品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前(qián)冯(féng)明(míng)远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝调(diào)出的三只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链(liàn)关系(xì)不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最(zuì)高(gāo)的就(jiù)是非传(chuán)统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研(yán)发的(de)公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的(de)年(nián)度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红(hóng)周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全面梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了(le)一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高(gāo)科技公司(sī)，主营业务(wù)中(zhōng)有分布(bù)式光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或(huò)数字经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的(de)类型。天天基金网(wǎng)显示，早在(zài)去年(nián)底(dǐ)时(shí)他就(jiù)已经是“双二百”的(de)基金(jīn)经理了(le)，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季(jì)报(bào)显示，其重仓的新能源(yuán)产业(yè)链中(zhōng)股票(piào)依然为上(shàng)季的(de)7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的年初至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维度看，新能(néng)源产业还具备较长的(de)生命周(zhōu)期(qī)，不(bù)少细分(fēn)板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经(jīng)过市场的(de)调整，我们看(kàn)到行业中的优(yōu)质公司(sī)对应2025年的盈利(lì)中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但(dàn)在(zài)发(fā)展过程(chéng)中不(bù)少公司一定有一段(duàn)精彩的(de)旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据(jù)显示目(mù)前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作(zuò)之一的广发(fā)小盘(pán)成长来看(kàn)，基(jī)金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的(de)2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的(de)是(shì)完全(quán)一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依(yī)然(rán)是(shì)半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科(kē)技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季(jì)报中表示(shì)：“报(bào)告期内，基(jī)金的(de)持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优(yōu)势的高端制造产业链布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无(wú)可(kě)加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的(de)姜诚是近几年出镜相对(duì)较多(duō)的基金经理，而他的(de)业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和(hé)价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一(yī)年持有的收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价值一年为例(lì)，对比(bǐ)基金四季报(bào)和今(jīn)年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微(wēi)调(diào)了(le)一个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰(qià)好就是中字头中(zhōng)的典型代(dài)表公(gōng)司，该股从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓的中字(zì)头公司达到(dào)了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚(jiān)守的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持下能够(gòu)把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投(tóu)资风格同为公募中少数的(de)深度(dù)价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的(de)基金全(quán)线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最高的景顺长城能(néng)源基(jī)建为例，能够清晰地(dì)看到(dào)其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至(zhì)第二(èr)重仓(cāng)，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出了(le)前(qián)一季的(de)前十。同时他加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份(fèn)，表明了其(qí)对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对(duì)于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本(běn)稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核(hé)心模型的研(yán)发、新型商业(yè)模式的迭代以及(jí)底(dǐ)层芯片(piàn)制造，我们都希望国(guó)内企业(yè)能在不远的(de)将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股(gǔ)市场基本上是(shì)基于美(měi)股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可持(chí)续性保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的(de)基金(jīn)经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、核(hé)心招景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四(sì)倍的核心竞争(zhēng)力(lì)为例，第一季度(dù)他(tā)在前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公(gōng)司半(bàn)数为(wèi)中字头，它们(men)就(jiù)是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的还有(yǒu)安徽合力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此外(wài)，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重(zhòng)公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理或偏低(dī)的估值(zhí)水平(píng)买入(rù)持(chí)有(yǒu)。在(zài)经济复苏(sū)和企业(yè)盈(yíng)利修复的预期下，我(wǒ)们(men)较(jiào)为看好(hǎo)今年的权(quán)益市场，特(tè)别是(shì)前(qián)期调(diào)整较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题(tí)净(jìng)值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的(de)新(xīn)能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例分析(xī)，最新的十大重仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络(luò)和(hé)海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光信息(xī)、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大(dà)华股份均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来看(kàn)被调出的标的(de)，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执(zhí)行基金合(hé)同(tóng)的配置范围，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技(jì)术等的概(gài)念范畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济(jì)的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议(yì)人物同期(qī)成(chéng)名的(de)还(hái)有华安(ān)胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是少年得志，但后来(lái)所管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还(hái)是他的成名作华安(ān)媒体互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现他所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华大(dà)九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八个席位全(quán)部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公(gōng)司，目(mù)前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科(kē)技(jì)创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济(jì)总量增(zēng)长核心驱动力(lì)，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合(hé)同主(zhǔ)题(tí)范(fàn)围内的科技创新和受益(yì)于国民经济持续增长的消费及原材料(liào)放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名(míng)将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年(nián)一(yī)季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来(lái)分析(xī)他的(de)成(chéng)名(míng)作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部(bù)分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低(dī)了半导(dǎo)体行业(yè)的持仓(cāng)。截至季度(dù)末(mò)，基金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低(dī)调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如(rú)融通基(jī)金的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超过180％的融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持(chí)仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了(le)三一重工，但实(shí)际上(shàng)在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工(gōng)程(chéng)机械、家居、却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行(xíng)业的配置。目前组合(hé)配置(zhì)偏向(xiàng)周期价(jià)值，同(tóng)时保持了科(kē)技、消费(fèi)板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中在(zài)优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十(shí)大流通股股东(dōng)中，富(fù)国天惠新进(jìn)上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基(jī)金的明星基(jī)金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战高(gāo)端制造(zào)板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的(de)长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理时(shí)间最长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与众(zhòng)不同(tóng)的一(yī)点是，消费电子赛道股(gǔ)票在(zài)其(qí)中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体(tǐ)包括(kuò)华测导(dǎo)航(háng)、东(dōng)山精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费(fèi)电子(zi)的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了(le)看好的原因(yīn)：“预期(qī)今年下半(bàn)年或明(míng)年，消费电子(zi)会有一(yī)个触底回升的(de)过(guò)程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车产业链(liàn)上的(de)布局，我判断可能对收(shōu)入(rù)利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电子(zi)的复(fù)苏可(kě)能只是(shì)一个周期的因素。”而(ér)种种因素显示(shì)，目前该板块去库存(cún)可能(néng)也进(jìn)入(rù)到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不可忽(hū)视(shì)的一环(huán)就是(shì)军工(gōng)装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华(huá)夏(xià)的少壮派基(jī)金经(jīng)理万方方，是圈内少数(shù)同时管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际(jì)上一(yī)季度他仅在十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)中做出了(le)一处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科技替代了(le)上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛道(dào)占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是(shì)高端(duān)装备龙(lóng)头中用复(fù)旦(dàn)微电和西部超导替代了(le)前者中的(de)钢研高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年确定性(xìng)的(de)产业趋(qū)势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从(cóng)2023年全年(nián)维度在高确定(dìng)性的航(háng)空发动机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力较高的航天(tiān)导(dǎo)弹产(chǎn)业(yè)链、航空装备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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