华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击(jī)，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美(měi)元（约200亿(yì)人民(mín)币）。根据(jù)福布斯榜单显(xiǎn)示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业(yè)经济结构(gòu) “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究(jiū)在(zài)报告(gào)中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营(yíng) “类(lèi)似庞氏(shì)骗局(jú)” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来(lái)自新(xīn)投资者的资金向老投资者支付股(gǔ)息(xī)。报告指出(chū)，简而言之(zhī)，伊坎(kǎn)一(yī)直(zhí)在使用(yòng)从新投(tóu)资者那里获得的资金向老(lǎo)投资者支付股息。“这种类似(shì)庞氏骗(piàn)局的经(jīng)济结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒(mào)着成为最后一(yī)批'持(chí)有资(zī)金的风险(xiǎn)的情况(kuàng)下才是可(kě)持续的”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产(chǎn)价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中表示(shì)，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报(bào)告的(de)资产净(jìng)值高出218％，远远高(gāo)于(yú)所(suǒ)有可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出(chū)，另一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)的同行，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其(qí)交易价格均低于各自的资产(chǎn)净值(zhí)。资产净值是衡量基金业绩的(de)关键(jiàn)指标，衡量基金所(suǒ)持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止美(měi)国大型股公司(sī)中最高的(de)。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而(ér)不是现金的形(xíng)式发放(fàng)股息(xī)，并让(ràng)伊(yī)坎企业出售新(xīn)股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例(lì)称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月(yuè)后，该部(bù)门的一家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业(yè)的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切(qiè)。报告(gào)称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的(de)情况(kuàng)下，伊坎的股息也将(jiāng)永(yǒng)久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的(de)报(bào)告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登(dēng)的几小时后发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡(bǎo)“自以为(wèi)是(shì)”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们(men)坚持(chí)公开披露(lù)的信息，我们相信(xìn)，从长期来(lái)看，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会像以(yǐ)往(wǎng)一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进主义是(shì)最(zuì)好(hǎo)的投(tóu)资范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激(jī)进主义投资已经很好地证明了这一点。我们定(dìng)期(qī)将我们的(de)维(wéi)权原则付诸于我们的(de)多数控股公司以及我们投资部门持有(yǒu)的(de)少数股权，目前在14个上市公(gōng)司董事会中(zhōng)都(dōu)有代表。此外(wài)，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降低风险，尤其是(shì)在我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公司持(chí)有他在(zài)能源、汽车、食品包(bāo)装(zhuāng)、房地产和(hé)其他行(xíng)业(yè)的各(gè)种投资。他是IEP的(de)控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的(de)说法 “不会(huì)阻止IEP履行其(qí)对(duì)IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权(quán)益(yì)机构(gòu)也(yě)坐不(bù)住了(le)！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损的投资者就兴(xīng)登(dēng)堡研究做(zuò)空(kōng)报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡(bǎo)研究的做空实(shí)例，最出名的莫(mò)过于今年2月做空(kōng)印度首富的阿达(dá)尼集(jí)团了。兴登堡(bǎo)研究百页(yè)的做空报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了(le)外资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美(měi)国(guó)全国公共(gòng)广播电(diàn)台称，截(jié)至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在(zài)短(duǎn)短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿(ā)达(dá)尼(ní)的个(gè)人(rén)净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟(jìng)什么来头(tóu)？公开资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡研究公(gōng)司(sī)成立于2017年，总部(bù)位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企业的会计(jì)造假、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报违规(guī)等(děng)。媒(méi)体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发(fā)过难。他们雇(gù)佣金(jīn)融分析师(shī)、会计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研(投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁yán)究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入(rù)了以(yǐ)色(sè)列的救护车(chē)急救部门，是拥有以色列(liè)证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于(yú)1937年(nián)在新泽(zé)西(xī)上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视(shì)为完全(quán)可以(yǐ)避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾(céng)瞄(miáo)准其(qí)他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡研究？份(fèn)69页的做空(kōng)报告(gào)，让市值(zhí)一度达到340亿美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法部和证(zhèng)券监管(guǎn)机构随后(hòu)跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始人(rén)最终(zhōng)被判欺诈(zhà)罪(zuì)成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控(kòng)电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方(fāng)面误导投资者。该(gāi)公司的市值一(yī)度(dù)超(chāo)过50亿(yì)美元，如(rú)今(jīn)已缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美元，其股票(piào)在(zài)兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空(kōng)报(bào)告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克(kè)对推特的收购案。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美(měi)元(yuán)，随后安德森宣布关闭(bì)做空仓(cāng)位。去年(nián)7月中旬，当推(tuī)特的股价位于(yú)低(dī)点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转(zhuǎn)为(wèi)做空(kōng)推(tuī)特(tè)，推特股价随(suí)即大涨约(yuē)8％。

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