金融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白(bái)糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五(wǔ)一(yī)假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力期(qī)货合(hé)约收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此(cǐ)关键的信息湮没(méi)在五一假期(qī)的(de)兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次的白(bái)糖周期(qī)十分准时，从未缺席(xí)过。而(ér)形(xíng)成(chéng)这种周期(qī)的(de)原(yuán)因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格(gé)已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面，减产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发(fā)布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云(yún)南地(dì)区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前(qián)期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑(huá)趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖(táng)料作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界(jiè)报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生(shēng)产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出(chū)口国分别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和印(yìn)度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下降危机(jī)夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世(shì)界各(gè)地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业(yè)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

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