30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今天(tiān)又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转(zhuǎn)债历史上从未(wèi)有过如(rú)此低(dī)价(jià)可转(zhuǎn)债，与此同时，各(gè)类(lèi)低价转债接连雪崩。分析认为，资金(jīn)开始(shǐ)担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不(bù)乐观，自周二盘(pán)中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上证指数今天为什么福建女人不能娶(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块(kuài)下跌，深证(zhèng)成(chéng)指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指数(shù)和(hé)科创50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的(de)传媒娱(yú)乐(lè)领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色(sè)等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势(shì)抄(chāo)底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的可转债退市(shì)历(lì)史，在(zài)今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市(shì)，打破了30年来的可转债没有出现正(zhèng)股和转债退市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜(sōu)特(tè)转债(zhài)持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历(lì)史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜(sōu)特转债(zhài)还在(zài)交易。

　　退(tuì)市(shì)危机之下(xià)，搜(sōu)特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜(sōu)特转债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的(de)转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在(zài)一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市(shì)已(yǐ)没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形(xíng)，以及可能面临的违(wéi)约。彻底带(dài)崩了整个(gè)低价转债，过(guò)去的双低策略(lüè)似(shì)乎(hū)也不再(zài)奏效(xiào)。思创(chuàng)转债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞(sāi)力(lì)医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大批(pī)价格跌破(pò)100元的(de)低价转债，而一年前(qián)市场(chǎng)还在(zài)关注(zhù)“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证指数(shù)周(zhōu)二在券商、银行等(děng)金融股带动(dò为什么福建女人不能娶ng)之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水(shuǐ)。然(rán)后持续下行，今(jīn)日又(yòu)跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点(diǎn)评表示，4月新增(zēng)社融(róng)、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数(shù)据走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过后明显走弱(ruò)，单月新(xīn)增创历史新低，与(yǔ)地产销售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升，基(jī)数效应外，主(zhǔ)因C端(duān)新增存款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈利全年(nián)或(huò)拾级(jí)而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业(yè)库存及产(chǎn)能(néng)周期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据再(zài)次印证(zhèng)复苏成色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开(kāi)源(yuán)基金近日也(yě)表示，后(hòu)续来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出口仍(réng)超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同样(yàng)在修复下市场分子(zi)端(duān)边际向(xiàng)好。

　　第二(èr)、国内(nèi)外(wài)流(liú)动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议(yì)仍然(rán)强调稳增(zēng)长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可(kě)能有(yǒu)增量政策出(chū)台(tái)，对市场均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市场基本已定(dìng)价美(měi)联储本(běn)轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区(qū)域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在(zài)下行(xíng)下(xià)，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来(lái)看(kàn)，权重板块(kuài)内部的分(fēn)化(huà)，热门(mén)板块交易(yì)性的波动(dòng)是指(zhǐ)数调整主因，但在内(nèi)需修(xiū)复(fù)、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资(zī)流出压力不(bù)大下市场无大风(fēng)险，震(zhèn)荡修复延(yán)续(xù)。

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