中(zhōng)国金融行业加速对外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券同(tóng)期获(huò)批(pī)的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中(zhōng)证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则(zé)延续(xù)自成立(lì)以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩较(jiào)上年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业(yè)初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄(báo)”的(de)情况(kuàng)，自营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其(qí)当(dāng)年(nián)投行业务手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额(é)亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排(pái)名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的(de)第(dì)三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务(wù)开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了(le)较好的业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进(jìn)入中国时间(jiān)最早的一(yī)批(pī)合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业(yè)务进步明(míng)显，当期实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻的(de)是，集(jí)团层(céng)面(miàn)的合(hé)并(bìng)对两家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段(duàn)的无保留(liú)意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协议和合(hé)并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份(fèn)有限公司(sī)下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的(de)运营(yíng)和(hé)财(cái)务业(yè)绩受到上(shàng)述(shù)合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致(zhì)对(duì)公司持续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于(yú)2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设(shè)立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资(zī)咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业(yè)务(wù)模式，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色(sè)的(de)高质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资(zī)持(chí)股备案(àn)后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融(róng)产品业务的业务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京(jī三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么ng)高华(huá)完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资(zī)产(chǎn)配(pèi)置为核心进(jìn)行新产品和服务的(de)研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财(cái)富(fù)管理综合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私(sī)募股(gǔ)权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接(jiē)境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在(zài)具(jù)备外(wài)资银行(xíng)股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇(huì)丰环(huán)球私人银(yín)行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的(de)资(zī)产配置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部(bù)秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足(zú)客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了(le)在(zài)境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资(zī)本为人(rén)民币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛(shèng)高(gāo)华证券(quàn)、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数(shù)家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国(guó)际(jì)金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融(róng)机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经济的强(qiáng)大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实(shí)实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资(zī)券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来(lái)华展业便利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么外资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国(guó)际金融机构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际(jì)金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业(yè)务(wù)发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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