分(fēn)析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行规定》（下(xià)称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出(chū)了(le)更(gèng)为严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但(dàn)是(shì)，可(kě)能(néng)会对部分追(zhuī)求高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金是指因基(jī)金资产规模较大或者投资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构(gòu)或(huò)者金融产(chǎn)品(pǐn)关联(lián)性较强，如发生(shēng)重大(dà)风险，可能(néng)对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市(shì)场基(jī)金满(mǎn)足下列(liè)任一条件的(de)，基金管理人应(yīng)当在10个工作(zuò)日内(nèi)主动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只基金规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规(guī)模超过(guò)2000亿元或(huò)者投资者数量(liàng)大(dà)于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使基金公(gōng)司(sī)更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透(tòu)明(míng)度和(hé)稳定性，从(cóng)而保护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构(gòu)的风险管理能(néng)力，实现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险过度(dù)集中(zhōng)、对金(jīn)融(róng)安全产生不(bù)利影响。在(zài)提升风(fēng)控水平的(de)前提下，引导高收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产品收益(yì)率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理水(shuǐ)平。随着资管新规的(de)逐步落地(dì)，回归本源的主(zhǔ)动类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发展良(liáng)机，财富管(guǎn)理行(xíng)业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理人应当(dāng)遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经营(yíng)和(hé)投资(zī)理(lǐ)念，确保自身投资研(yán)究、人员配(pèi)备几率还是机率 概率和几率一样吗、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等(děng)方面的(de)能力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货(huò)币市(shì)场基金的基(jī)金(jīn)经理不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管理人(rén)员、基金经(jīng)理等相关人员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接或者(zhě)间接与重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需(xū)要满足多项要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的(de)证券市值不得超过基金资产净值(zhí)的(de)5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同一商业(yè)银行发行的金融工具占基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性(xìng)受限资产的规(guī)模合计(jì)不得超过基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资组合的(de)平均剩余(yú)期(qī)限不得(dé)超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金(jīn)交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大(dà)额申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接受单一投资(zī)者申购(gòu)申请后导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基金管理人、基金(jīn)托管人(rén)每月(yuè)从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的(de)风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》是金融(róng)防风险的重要举措。部分货币市场基金规(guī)模(mó)较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动(dòng)全身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市场(chǎng)的流动(dòng)性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基金防范(fàn)流动(dòng)性风(fēng)险的能(néng)力将进一步提升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的风(fēng)险防控(kòng)和监督管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应当综合(hé)评估重(zhòng)要货币市场基金各(gè)类风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共(gòng)同制(zhì)定合理有效的风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案应当报中(zhōng)国证监(jiān)会备(bèi)案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立(lì)风险处置小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人及相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)主体依据风(fēng)险应对预案等对重要货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施对(duì)于投(tóu)资者(zhě)有什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会(huì)对(duì)部分投资(zī)者造成一(yī)定(dìng)影响，例如可(kě)能(néng)会(huì)对一(yī)些追(zhuī)求(qiú)高收益的投资(zī)者造(zào)成一定冲击。此外，新规(guī)可(kě)能会导致一些货(huò)币基金(jīn)规(guī)模(mó)较小的产品退出市(shì)场，投资者需要注(zhù)意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于保护低(dī)风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)的投(tóu)资者(zhě)。相(xiāng)对(duì)于(yú)其他资(zī)管产品，货(huò)币市场基金具有(yǒu)着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产(chǎn)安(ān)全要求，有(yǒu)利(lì)于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否在公布(b几率还是机率 概率和几率一样吗几率还是机率 概率和几率一样吗>ù)的(de)重点货币(bì)基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书(shū)因素之一。预(yù)计全市(shì)场货(huò)币市场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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