随着公募基金2023年一(yī)季报披露(lù)拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对(duì)后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资(zī)机(jī)会(huì)。他(tā)认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力(lì)产业(yè)链(liàn)，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。会(huì)继续在(zài)新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)等人(rén)也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基(jī)金来(lái)看，整体(tǐ)基(jī)金仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华(huá)大盘定(dìng)开、银华(huá)丰享一(yī)年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作(zuò)银(yín)华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较(jiào)大(dà)。今年携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句一季度(dù)，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金(jīn)持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是(shì)，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德(dé)业(yè)股(gǔ)份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海(hǎi)清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分(fēn)别持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达(dá)了(le)自(zì)己对(duì)市场的看法，基金君为大(dà)家做了些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观(guān)判断(duàn)依(yī)然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继(jì)续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家(jiā)自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共同点变(biàn)多，国(guó)际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易(yì)会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又(yòu)一(yī)革(gé)命性的(de)技术(shù)，现(xiàn)象级应用(yòng)推出后，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入(rù)局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集(jí)中在半导体设备、材料、零(líng)部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法边际转向积极，全(quán)球半(bàn)导体(tǐ)下行(xíng)周(zhōu)期接近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，经历(lì)了(le)过(guò)去几个(gè)季度(dù)的去库(kù)存，有望在(zài)今年(nián)下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复的(de)力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消费电(diàn)子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一季(jì)度(dù)被市场抛弃较多的板(bǎn)块(携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句kuài)，交(jiāo)易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多(duō)地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在(zài)市场对于新(xīn)能源板(bǎn)块的担忧(yōu)讨(tǎo)论(lùn)，更多是对(duì)于(yú)一(yī)个下跌(diē)板块的应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第一大(dà)重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继(jì)续加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳(ào)亚基(jī)金(jīn)冯明(míng)远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创新一年(nián)定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯(féng)明远的(de)代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度(dù)增持璞泰来(lái)，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚迪(dí)则退出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最(zuì)大的(de)是天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情(qíng)复苏后的(de)调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明(míng)显(xiǎn)的回(huí)暖，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱现实”的(de)担忧，随(suí)后(hòu)又出现了(le)显著(zhù)的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体 和制(zhì)造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我们会(huì)继(jì)续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多位基金(jīn)经(jīng)理也发布(bù)了一季报。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在一季(jì)报中表示，宏观经济目前处(chù)在一(yī)个(gè)温和复苏(sū)的通道(dào)，在海外加息进入尾(wěi)声后，社(shè)会流动(dòng)性将相对宽(kuān)松(sōng)，宏(hóng)观(guān)及货(huò)币环境(jìng)有(yǒu)利于(yú)权益市场行情的开展，二季度指数仍(réng)有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短期达到目标价的相关品种，并(bìng)根据收(shōu)益率(lǜ)预期的变(biàn)化调整了一部分科技持仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中信保诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该基(jī)金在一季度增(zēng)持(chí)了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中航光(guāng)电(diàn)等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中表示，对(duì)于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的(de)态度(dù)。首先我们相信这是一项会对目前的生(shēng)产和生活方式带来重(zhòng)大变化的技术(shù)变革，值得我们投(tóu)入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相(xiāng)对(duì)准确(què)的(de)评估这项技术革(gé)命给具体公司和行业(yè)格局带(dài)来的影(yǐng)响，也不能给出大部分(fēn)公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因(yīn)此我(wǒ)们(men)一季度暂(zàn)时还没有明显增加相(xiāng)关的持(chí)仓。后续我们(men)会(huì)紧密跟踪。一季(jì)度我(wǒ)们持仓较多的电动(dòng)车和光(guāng)伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素(sù)的干(gàn)扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资(zī)者预期(qī)变化导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于(yú)历史(shǐ)较低(dī)位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)诚也发布了(le)一季报在一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对(duì)投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句)业链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度以及渗(shèn)透率将多(duō)快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本(běn)原理告诉我们，价值会(huì)随着时间增长，而(ér)非随着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需(xū)要重(zhòng)点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的(de)价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化(huà)为诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市(shì)场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星(xīng)元价值(zhí)优(yōu)选A代(dài)表作(zuò)为例(lì)，该(gāi)基金在一季(jì)度(dù)减持了中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合(hé)没有(yǒu)大的变化(huà)，是因(yīn)为(wèi)长期观点没(méi)有大的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期(qī)乐(lè)观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平，让我们(men)可以在热点不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学(xué)习，永远没有躺平的一(yī)天。

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