在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么(me)大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已经(jīng)大幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科(kē)创50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提(tí)示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投(tóu)资(zī)，可(kě)能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热(rè)情(qíng)在(zài)风险提示后有所降温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都(dōu)不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指数(shù)都是(shì)日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近期涨势bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不(bù)够大(dà)，短(duǎn)期(qī)内受(shòu)到资金(jīn)的净买入(rù)，产(chǎn)生了供不应求的情况(kuàng)，就(jiù)会(huì)推bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗高二级(jí)市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日(rì)经(jīng)225指数表现的(de)，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当(dāng)前的(de)价格超(chāo)出(chū)了指数(shù)的涨(zhǎng)幅(fú)，未(wèi)来(lái)会回归到指数(shù)正常走势(shì)和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐(jiàn)消除(chú)溢价。而(ér)高溢价(jià)回归的(de)过程，就(jiù)会产生二级市场价格(gé)的(de)下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今(jīn)年年(nián)初(chū)以来(lái)日本股市持续上(shàng)涨，日经(jīng)225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济(jì)破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素(sù)驱动：一是随(suí)着美(měi)联(lián)储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本回流(liú)日本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复(fù)苏(sū)和去(qù)年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交(jiāo)易所提(tí)出将(jiāng)改革公司治理监(jiān)督机制。在(zài)这一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被宣(xuān)布回(huí)购；四是(shì)近期部分(fēn)利好消息(xī)带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大(dà)举投资(zī)日(rì)本(běn)股市(shì)等，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示(shì)短期过快上涨带(dài)来(lái)的投资风(fēng)险，并提示投(tóu)资(zī)者，海外投(tóu)资可(kě)能会(huì)涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建议(yì)投资者在自(zì)己能力圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市(shì)场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘(pán)，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成交均价(jià)测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净(jìng)流(liú)入方(fāng)向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入(rù)资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追逐，净流(liú)入(rù)资(zī)金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的(de)“越跌(diē)越买”，华(huá)安基(jī)金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的(de)回(huí)调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍的历史低(dī)位区(qū)间，且一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底(dǐ)的政治局会议提(tí)出“要(yào)夯(hāng)实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽(qì)车(bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗chē)发(fā)展优势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着(zhe)国(guó)内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智(zhì)能将是经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出(chū)，当日基金份额(é)流(liú)失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的(de)资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体(tǐ)量的资金净(jìng)流出(chū)。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也(yě)出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门(mén)主题(tí)行(xíng)业的资金出(chū)现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各(gè)类(lèi)板块的(de)投资机会和(hé)行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市场对题材的(de)追(zhuī)捧热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极(jí)关(guān)注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关(guān)注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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