踩上AI风(fēng)口的三六(liù)零(líng)，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市场(chǎng)质疑(yí)成为减持铺路。但(dàn)与暴涨的(de)股价(jià)和市(shì)值相(xiāng)比，公司的基本面(miàn)较为糟(zāo)糕，交出了回A上市(shì)后(hòu)最差年(nián)报和一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报(bào)，公司实现营业(yè)收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年(nián)回A后年报(bào)首次亏损。三六零同时发布了(le)2023年一(yī)季报，实现营业(yè)收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出(chū)，股吧等平台(tái)投(tóu)资者炸开了锅(guō)，不少网(wǎng)友(yǒu)担心(xīn)公(gōng)司下周一股(gǔ)价走势，尤(yóu)其(qí)周五(wǔ)Ai概(gài)念显现退潮(cháo)迹(jì)象(xiàng)。一(yī)季报(bào)显示，三六零截至(zhì)3月31日的股东数达到近33万(wàn)，而截至去年底为20万不到(dào)，也(yě)就(jiù)是股价暴涨的(de)一季度股东(dōng)户(hù)数增加约(yuē)13万(wàn)，增(zēng)幅65％。

　　三六零的(de)年报同时(shí)曝光了其重(zhòng)要投资企(qǐ)业哪吒汽车2022年的(de)财(cái)务数(shù)据(jù)，后者录得133亿(yì)的营业收入，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为此持股(gǔ)10.72％的(de)三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零(líng)这份2022年年报显(xiǎn)示，截至报告期末，公司总(zǒng)资产为(wèi)386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务(wù)板(bǎn)块有三个出现不同程(chéng)度下滑(huá)，其中(zhōng)贡献营收半壁江(jiāng)山的互(hù)联(lián)网(wǎng)广告及服务收入(rù)为47.1亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入(rù)为10.82亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)2.03％。仅(jǐn)安全及其他业务收入(rù)增(zēng)长(zhǎng)，收入(rù)为17.91亿(yì)元(yuán)。

　　公司(sī)实现归属于上(shàng)市公司股东的净(jìng)利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳(nà)斯达克(kè)私有化退市(shì)回A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年六个(gè)年(nián)度(dù)，三六零(líng)营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营(yíng)业(yè)收入从徘徊到下滑。净利润的(de)表(biǎo)现则更差，除了2019年靠着非经常(cháng)性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近(jìn)徘(pái)徊，但(dàn)到了2021年(nián)净利(lì)润(rùn)直接下滑七成，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进(jìn)入2023年(nián)，三六零(líng)延续(xù)亏损(sǔn)，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去(qù)年同(tóng)期为盈利2.22亿(yì)元。对于(yú)亏损，公司称主要系营业收入下降及对联营企业投资损失所致。

　　一(yī)季度大增13万股东

　　十大股东却大幅(fú)减持

　　股价一度下(xià)跌(diē)9成(chéng)、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然(rán)迎来转(zhuǎn)机(jī)，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零有(yǒu)搜(sōu)索引擎(qíng)，被市场认为在训练AI大模型(xíng)上(shàng)有天然(rán)优势，公司及创始人周鸿祎(yī)也在(zài)不同(tóng)场(chǎng)合、通过(guò)不(bù)同渠道表达对大模型(xíng)的看好，传(chuán)递公司的优势，公司在AI方(fāng)面曝光度(dù)甚至远(yuǎn)超百度(dù)。

　　借着这(zhè)一风(fēng)口，三六零股价2月7号(hào)涨停，此后(hòu)一发(fā)不(bù)可收拾，短短不到两个月涨幅接近风味发酵乳是不是酸奶两倍。如(rú)果从(cóng)年风味发酵乳是不是酸奶初(chū)算起，涨(zhǎng)幅(fú)则达到了(le)218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨(zhǎng)到近1500亿(yì)，增加超千亿市值(zhí)。尽(jǐn)管近期股价(jià)有所回调，公司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下(xià)，三六零年报和一(yī)季报(bào)出炉后，股(gǔ)吧直接炸开了锅，多(duō)数投(tóu)资者表(biǎo)示大跌眼镜，开始担心下周一(yī)股价表现。

　　中国基金报记(jì)者注意到，随着(zhe)今年(nián)以来股价(jià)的暴涨，三六零(líng)的投资者人数(shù)大幅增(zēng)加。截至到去年底，公司有股东户(hù)数19.92万户，几乎连续六(liù)个(gè)季度保持(chí)基(jī)本不变，但到了(le)今年一季度末(mò)股(gǔ)东数来(lái)到(dào)32.88万，净增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与(yǔ)大量投资(zī)者涌入相(xiāng)反(fǎn)，一季(jì)度以(yǐ)股(gǔ)权投资机构(gòu)为(wèi)代表的(de)十大股东(dōng)却(què)在(zài)逢高(gāo)大幅减持(chí)。十大股东(dōng)名单(dān)显示(shì)，一季度“北京(jīng)中(zhōng)关村资本(běn)基金管(guǎn)理有限公司-北京中(zhōng)发助力壹号投资基金（有限合(hé)伙）”减持3009万(wàn)股，减幅近(jìn)40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权(quán)投(tóu)资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘股(gǔ)权(quán)投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股东(dōng)合计减(jiǎn)持超约8500万股，即便按(àn)一(yī)季度均价计(jì)套现金额(é)也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零(líng)新(xīn)增9亿投资(zī)损失

　　此(cǐ)次三六(liù)零的2022年财报，也首(shǒu)次把其投(tóu)资企业(yè)、造车(chē)新势力之一的哪吒汽车去(qù)年财(cái)务数据(jù)曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒(zhā)汽车（经(jīng)营实体为“合纵汽车”）营业收(shōu)入(rù)133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前公告披(pī)露的数(shù)据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实(shí)现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏(kuī)损(sǔn)进一步扩(kuò)大，而三年累计亏损已经(jīng)超过(guò)百(bǎi)亿，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三(sān)六零曾公告，放弃(qì)对哪吒汽(qì)车的增资权。具(jù)体来(lái)看，三六零全(quán)资子公司三六零私募基金拟将(jiāng)其持有(yǒu)的对(duì)应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的(de)出资权转让给(gěi)两家有(yǒu)限合伙(huǒ)企业，对应的增资额为(wèi)10亿元(yuán)。据此估算(suàn)，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增(zēng)资(zī)权后，三六零持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布(bù)对外投资进展公告称，已(yǐ)与哪吒(zhā)汽车各股(gǔ)东方签署有关协议，以(yǐ)支持哪吒汽(qì)车(chē)股份制改(gǎi)造。2023年1月，三六零发布《关于对外投(tóu)资(zī)进(jìn)展》公(gōng)告显示(shì)，为了配合哪吒(zhā)汽车股改，三六(liù)零的持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒(zhā)汽车的估(gū)值已经缩水为107.56亿(yì)元(yuán)，跌了一半不止。

　　此次2022年财(cái)务数(shù)据出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得而知。

　　由(yóu)于哪(nǎ)吒(zhā)汽车的亏(kuī)损，三六零持有股权的账面值出现较(jiào)大投资损失。2022年公司的投资收(shōu)益为亏损12.93亿(yì)元，变动金额(é)14.47亿元，剔(tī)除(chú)出(chū)售(shòu)欧朋浏览器确认的(de)投资亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪吒汽车(chē)带来(lái)的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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