本轮(lún)新股中(zhōng)，有不(bù)少风口(kǒu)的(de)企(qǐ)业，但基本面都非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集(jí)成(chéng)主要(yào)从(cóng)事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆收(shōu)入第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大(dà)的纯晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成电(diàn)路产业发展规(guī)划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业合(hé)作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价(jià)格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最(zuì)好的时(shí)候上市(shì)，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经(jīng)学科为龙头，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的发展模式(shì)，形成覆(fù)盖全国核(hé)心区域的医疗服(fú)务(wù)网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利(lì)率算比较(jiào)低的那一档，未来主要(yào)看(kàn)扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策的影响，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个国企(qǐ)医(yī)院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一(yī)家(jiā)拥(yōng)有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计(jì)、研发和生产及涂布(bù)技(jì)术产业化整体解决(jué)方案(àn)能(néng)力的高新(xīn)技(jì)术企业(yè)。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机(jī)的(de)核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工序(xù)的核心环节，目(mù)的是将正负(fù)极(jí)浆料(liào)均(jūn)匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电(diàn)极涂(tú)布(bù)、液晶(jīng)显示中的(de)薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本见(jiàn)一个男人出轨了还爱自己的老婆吗顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过(guò)程中很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公司(sī)未来(lái)业绩(jì)压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于(yú)功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及(jí)模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内(nèi)外客户(hù)提供一站式代工解决方(fāng)案(àn)，为功(gōng)率、传感和(hé)传输等(děng)领(lǐng)域的半导体产(chǎn)品公(gōng)司(sī)提供完整(zhěng)生产制造平台，支持客户研(yán)发以(yǐ)及大规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在(zài)23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对(duì)的压力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那(nà)些已经规模化完成有利(lì)润(rùn)的公司大得多，且公司过于依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临同业(yè)竞争而(ér)收(shōu)回许可的(de)风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未(wèi)来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从(cóng)事(shì)分散染料及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高(gāo)端分(fēn)一个男人出轨了还爱自己的老婆吗散(sàn)染(rǎn)料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和(hé)印花(huā)，经分散(sàn)染料(liào)印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度(dù)优良，用途广泛。其(qí)中部(bù)分终端应(yīng)用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的一半(bàn)都不到，下游服(fú)装行(xíng)业景(jǐng)气度也(yě)一般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自(zì)设(shè)立以来(lái)，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽(qì)车行业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户(hù)提供(gōng)相关(guān)软件产(chǎn)品(pǐn)及(jí)服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络收(shōu)购后，公司继(jì)续独立(lì)经营上述业务。用(yòng)友汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市(shì)场服(fú)务领域的数智(zhì)化解决方(fāng)案、云服务、软件及专(zhuān)业(yè)服(fú)务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上(shàng)市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公司(sī)行业(yè)前景不算(suàn)很(hěn)差，但(dàn)公(gōng)司(sī)自身技术(shù)含(hán)量(liàng)较低，产品以(yǐ)车(chē)企营销系统为(wèi)主，基(jī)本(běn)没什么研(yán)发，都靠(kào)销(xiāo)售(shòu)，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力(lì)工程技术服务及地理(lǐ)信(xìn)息技术服(fú)务。电力工程技术服(fú)务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技(jì)术(shù)服务主要系为电(diàn)网(wǎng)企业(yè)、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司，主要(yào)是电力工程技术服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区的国家(jiā)电网，本(běn)质上(shàng)是(shì)工程类企业，设备施工(gōng)业务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物(wù)联(lián)网等领(lǐng)域提供射频前(qián)端的芯片设(shè)计公司，主(zhǔ)营业务为射频(pín)前(qián)端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设计能(néng)力和集成化模(mó)组研发(fā)能力，技(jì)术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心(xīn)，兼具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信(xìn)射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模(mó)组公司，下(xià)游(yóu)主(zhǔ)要是消费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单(dān)存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大(dà)，主要(yào)是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极(jí)低，远低于(yú)同行业公司，但(dàn)即(jí)便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后(hòu)都会(huì)成为(wèi)抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家主要从事防空预警(jǐng)雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级(jí)高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方客户(hù)和(hé)军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占比(bǐ)越来(lái)越高，对于这种客户不透明度极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判断(duàn)未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一(yī)家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联(lián)网(wǎng)相关场景客户提供移动互(hù)联(lián)网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等综(zōng)合(hé)运(yùn)营服务，为物联(lián)网相关(guān)场景提供物联网流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案(àn)及云(yún)终端(duān)解决方案，并根(gēn)据客(kè)户(hù)需求提供(gōng)定制化的(de)运营支(zhī)撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的(de)综合型中(zhōng)间商(shāng)，其主要(yào)盈利模(mó)式是获(huò)得购(gòu)销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商(shāng)，互(hù)联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来不(bù)错，但公(gōng)司现(xiàn)金流(liú)越来越差(chà)，且互联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来越不依(yī)赖买量来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉(jué)上市(shì)就是业绩顶峰。

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