中国金(jīn)融行业(yè)加速对(duì)外开放，外资券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨(jù)头均在(zài)国(guó)内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来(lái)说，除了(le)面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协(xié)公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增(zēng)持(chí)而(ér)成为外资控股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记(jì)，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根(gēn)士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年(nián)的“券业(yè)小年”可(kě)算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会(huì)计(jì)年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成立已逾(yú)三(sān)年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全(quán)球化(huà)的平台优(yōu)势(shì)，整合(hé)集团资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时间最(zuì)早的一(yī)批合(hé)资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期(qī)实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布(bù)达(dá)成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时(shí)表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项段的无(wú)保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之(zhī)间(jiān)达成(chéng)协(xié)议和(hé)合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公(gōng)司下(xià)属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对(duì)公司(sī)持续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公(gōng)告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股东控制。粗犷，粗旷和粗犷区别在哪>

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控制(zhì)人参(cān)股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财(cái)富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务(wù)模(mó)式，通(tōng)过(guò)服务手段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人(rén)群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有野(yě)村集团特色的高质(zhì)量财(cái)富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择(zé)，开(kāi)展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境外资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托(tuō)于外(wài)资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具(jù)备外(wài)资银行股东背景的(de)券商中(zhōng)较为(wèi)多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户(hù)综(zōng)合财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和(hé)超高(gāo)净值客(kè)户及其家族(zú)提供专业、多元及定制(zhì)化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部(bù)信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中(zhōng)国(guó)资本市场对(duì)外开放的(de)力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了(le)在(zài)境内设立(lì)控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为(wèi)北(běi)京市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息(xī)来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外(wài)资(zī)券商的设立申请仍(réng)处(chù)于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球投(tóu)资(zī)者(zhě)带来(lái)了实实在(zài)在的(de)机(jī)遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业务和(h粗犷，粗旷和粗犷区别在哪é)投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受(shòu)到(dào)了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来(lái)华展(zhǎn)业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外(wài)资(zī)券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构(gòu)直接(jiē)合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融(róng)科(kē)技对行业发展理(lǐ)念的(de)变革和重塑不(bù)断深化，外资(zī)券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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