在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大跌(diē)走势，激起了(le)基民的(de)热烈(liè)讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值(zhí)一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方(fāng)达(dá)基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折(zhé)溢价(jià)率已经大幅(fú)回落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资(zī)金已达165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部分(fēn)机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募(mù)巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家公募旗(qí)下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波(bō)动较大。截(jié)至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过(guò)了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪日经指数(shù)的(de)产(chǎn)品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很(hěn)好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高(gāo)居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘不(bù)够大，短期内受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就(jiù)会(huì)推高二级市(shì)场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅的(de)前面，这个(gè)情况就(jiù)会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日经(jīng)225指数表现的(de)，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的(de)价格(gé)超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来(lái)会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归(guī)的过(guò)程，就会产(chǎn)生二级(jí)市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证(zhèng)券认为(wèi)，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期(qī)下(xià)降和日央行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去(qù)年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公(gōng)司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提(tí)出将改革公司治理监督机制(zhì)。在(zài)这一改革(gé)下(xià)，预计(jì)部(bù)分低(dī)估值企业可能采取股票回购(gòu)等(děng)方式提(tí)振股价，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票被宣(xuān)布回(huí)购；四(sì)是(shì)近期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市场熟(shú)悉(xī)程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自(zì)己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净(jìng元首制的实质是什么，元首制的内容)流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成(chéng)交均(jūn)价测(cè)算，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流入(rù)资(zī)金相对居前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以来(lái)净流(liú)入资金最(zuì)多的是(shì)易方达(dá)创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行(xíng)业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回(huí)升的(de)半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也(yě)都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化(huà)投资(zī)部表示(shì)，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一(yī)季报显示成(chéng)分股净(jìng)利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议提出(chū)“要夯实科(kē)技自立自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要(yào)巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加(jiā)快推进(jìn)充电桩、储能(néng)等设(shè)施建(jiàn)设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能，汇聚战略(lüè元首制的实质是什么，元首制的内容)性新兴(xīng)产业(yè)的(de)创业板持(chí)续受益于政策(cè)红利(lì)，该机构(gòu)建议关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基金份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资(zī)金(jīn)净流(liú)出(chū)超(chāo)过11亿元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金24亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部分热门(mén)主题行(xíng)业的资金出现流(liú)出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观察各(gè)类板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经济(jì)中长期的(de)趋(qū)势，但市(shì)场展现出(chū)更(gèng)多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关(guān)注(zhù)资金合力最强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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