衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析局公布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化(huà)季环(huán)比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情爆(bào)发之前(qián)的10年里，美国每年(nián)的(de)GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消(xiāo)费者支(zhī)出、出(chū)口、联邦政府、州和(hé)地方政(zhèng)府支出以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存(cún)投资和(hé)住宅固定投资。经(jīng)济(jì)分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去(qù)年第四(sì)季度放(fàng)缓的主要原因是私人(rén)库存投资(zī)回落以(yǐ)及(jí)非(fēi)住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支(zhī)出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较(jiào)小。最大的(de)拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增(zēng)速大(dà)幅(fú)放缓的(de)同时(shí)，通胀再次升温(wēn)。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能源的核心PCE物价(jià)指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不(bù)明(míng)船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度(dù)洋北部发生(shēng)事故，导致(zhì)伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国(guó)际法。在(zài)伊朗(lǎng)船只向海上监视(shì)和救(jiù)援(yuán)中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开(kāi)始拦截并识别该(gāi)未知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明(míng)船只的自动全球定(dìng)位发送系(xì)统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局(jú)的许(xǔ)可下，海军出(chū)动直升(shēng)机扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊(yī)朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船(chuán)只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立(lì)即(jí)释放这艘(sōu)油轮。报道称，美(měi)国(guó)海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份(fèn)声(shēng)明中称，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联储回(huí)应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频(pín)显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电视台新(xīn)近发布的(de)视(shì)频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威(wēi)尔(ěr)误认(rèn)为对(duì)方(fāng)是(shì)泽连斯基(jī)，回答了(le)从通(tōng)胀前景(jǐng)到俄罗斯央(yāng)行等主(zhǔ)题的一(yī)系列问题(tí)。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时(shí)间(jiān)4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔有过通话(huà)，称此事发(fā)生在(zài)今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席(xí)1月参加了一次谈话(huà)，对(duì)方谎(huǎng)报(bào)自(zì)己是乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是一(yī)次友好的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的(de)时刻(kè)支持乌克兰(lán)人(rén)民的背景下进行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的(de)视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人还(hái)说，通话事(shì)件(jiàn)已报交有关执(zhí)法部门(mén)，出(chū)于对他们工作的尊重，美联(lián)储不(bù)会进一步(bù)置评。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但(dàn)事(shì)实(shí)就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事实可(kě)能会导致美(měi)联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联(lián)储作为主(zhǔ)要(yào)央(yāng)行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的言论通(tōng)常受到投资者和(hé)商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美(měi)联储官(guān)员(yuán)同他(tā)人的私下会面时常引发争议，因为(wèi)外界认(rèn)为，联(lián)储官员的言论可能让在(zài)场的(de)人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且(qiě)通常将将(jiāng)通话(huà)视(shì)频(pín)公之(zhī)于(yú)众，就是为了恶搞西方国(guó)家的一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱决策者。

　　据两人公布的视(shì)频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可(kě)疑，但(dàn)没(méi)有在对(duì)话中(zhōng)直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候(hòu)，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连(lián)斯(sī)基，和(hé)欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外(wài)油价出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌(diē)，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前(qián)的(de)价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记(jì)者采访时表(biǎo)示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表(biǎo)现弱于(yú)外盘，海通期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)研究中心负责(zé)人杨安(ān)表(biǎo)示，一方(fāng)面是由(yóu)于近期油轮运(yùn)费回(huí)落(luò)，运输成本(běn)下降，让内外盘(pán)价差有(yǒu)所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际(jì)市(shì)场宏观(guān)风险具有很大不(bù)确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资(zī)者担(dān)忧(yōu)情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波(bō)再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压力及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资(zī)产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性(xìng)最(zuì)强的大宗商品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾(céng)因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温继(jì)续引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致油(yóu)价再度(dù)承压。随着(zhe)美(měi)联储加息(xī)会议(yì)的临(l一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱ín)近，美国第一共和银行(xíng)的财(cái)报和股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行业(yè)危机仍未结束(shù)，叠加欧(ōu)美经济(jì)数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者(zhě)信心本月降至(zhì)去(qù)年(nián)7月以来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)走势(shì)的宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机(jī)风(fēng)险在未来一段(duàn)时间内仍(réng)将不(bù)时困(kùn)扰(rǎo)市场(chǎng)。另(lìng)外，5月(yuè)4日(rì)美联(lián)储议息会议将再迎来加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投(tóu)资者(zhě)也高度关(guān)注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层(céng)面的不确定性成(chéng)为影(yǐng)响整个金(jīn)融市场的主(zhǔ)要因(yīn)素，这是投(tóu)资(zī)者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公布加息决议(yì)，市(shì)场对美(měi)联(lián)储加息(xī)25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官(guān)员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)将于(yú)5月4日(rì)举行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元区(qū)的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲央行和(hé)英国央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对(duì)于海外经济衰退(tuì)带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市(shì)场(chǎng)基本面表现尚可，整体供(gōng)需(xū)局势(shì)并未(wèi)大幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁分析认为(wèi)，即将到来的(de)五(wǔ)一长假和(hé)美国夏季出行旺季预计对于需(xū)求会有一定支(zhī)撑，预(yù)计近期国(guó)际油价仍将面临(lín)宏观(guān)情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不(bù)会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤(yóu)其是亚(yà)洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外(wài)美国原(yuán)油活(huó)跃钻井平(píng)台已经连续(xù)半(bàn)年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月(yuè)美联储(chǔ)加息(xī)后，宏观面的悲观(guān)情(qíng)绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改(gǎi)动的情况下(xià)，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变弱(ruò)。但从供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑将有(yǒu)助于油价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油(yóu)价整体即将(jiāng)维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏观(guān)及基本面(miàn)风(fēng)险波(bō)动(dòng)的影响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库(kù)，且(qiě)美国(guó)汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今年年内剩余(yú)时(shí)段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调(diào)，当然(rán)全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程度(dù)上抵消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总体来(lái)看(kàn)，当前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张局面(miàn)形(xíng)成对峙(zhì)的(de)复杂局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期(qī)来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油(yóu)大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥(lì)青等(děng)品种(zhǒng)也出现较大(dà)跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者(zhě)，近期高(gāo)、低硫燃料油的下(xià)挫主要还(hái)是受到(dào)油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可(kě)，其(qí)中高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油(yóu)供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方(fāng)面(miàn)，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新(xīn)加坡(pō)的高硫燃料油降至历史低(dī)点(diǎn)，环比下降三分之二，但(dàn)同(tóng)时(shí)本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一(yī)部分中东出口(kǒu)的下滑；需(xū)求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需(xū)求(qiú)的增(zēng)长以及稳(wěn)定的船燃加注(zhù)活动(dòng)都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形(xíng)成良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此前(qián)科(kē)威特(tè)炼厂(chǎng)计划(huà)外检修(xiū)导致部分(fēn)船(chuán)货延期(qī)，目前5月的装船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开(kāi)斋节整体进(jìn)程较慢，预(yù)计(jì)原定本月底恢复的(de)时间(jiān)会有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应(yīng)的收紧也将(jiāng)延(yán)长，但同时低硫(liú)需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃料油在基本面(miàn)的(de)支撑(chēng)下(xià)，预(yù)计后市走势(shì)或较原(yuán)油更为抗跌(diē)，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品(pǐn)种波动将主要受到(dào)原油(yóu)价格(gé)的影响，不过基本面差异还是(shì)会让(ràng)各(gè)品种表现有强弱(ruò)之分，具(jù)体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于(yú)低硫(liú)燃料油。

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