钠电池(chí)产(chǎn)能(néng)规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨(kuà)界还(hái)是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题材(cái)搭配(pèi)公司(sī)释放(fàng)钠电池项目进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科(kē)技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价(jià)又在4个多月时间极速(sù)腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿(yì)元定(dìng)增(zēng)预案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项目(mù)，传(chuán)艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨(zhǎng)跌(diē)折(zhé)射(shè)的是市场对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到(dào)现在，时(shí)间不过10多月，规划(huà)产能(néng)已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺科技如何撬(qiào)动(dòng)54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺(cì)、落(luò)地产(chǎn)能(néng)骤增、锂(lǐ)价持续下行，在(zài)愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能又该如何(hé)消(xiāo)化？过往投资计划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠(nà)能力(lì)较弱(ruò)、钠电(diàn)池能(néng)量密度较低，导(dǎo)致其研发(fā)进度大大(dà)落(luò)后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随(suí)着钠电关键技术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升(shēng)，钠电才(cái)作为锂电(diàn)“备胎”之一(yī)重(zhòng)回(huí)人(rén)们(men)重(zhòng)视。尤(yóu)其(qí)2021年(nián)7月(yuè)，宁德时代(dài)推出(chū)第一代(dài)钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日(rì)中(zhōng)天(tiān)之际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间高调宣布(bù)入(rù)局。彼时的公(gōng)告显示，公(gōng)司(sī)拟投资(zī)3000万元通过全(quán)资子公(gōng)司江苏智纬电子科技有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨(yáng)磊和杨崇义合作设(shè)立控股(gǔ)孙(sūn)公司江苏传艺(yì)钠电(diàn)科技有限(xiàn)公司（公司持(chí)股75％，以下简(jiǎn)称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后(hòu)公司迫不及(jí)待召(zhào)开电话(huà)会议，向合计(jì)64名分析师和个人投资者(zhě)披露跨界钠电的各种细节(jié)。根据规划，传艺(yì)科技钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目(mù)中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二(èr)期(qī)计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股价(jià)更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科(kē)技宣布跨(kuà)界后一口气(qì)收出7个(gè)涨停(tíng)板(bǎn)，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前(qián)车在(zài)前，传艺科技开始有意无意地(dì)“主动”披(pī)露(lù)钠(nà)电(diàn)项目进(jìn)展，而公司股价也往往(wǎng)在公告(gào)披露(lù)后录得大幅上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日盘中，公(gōng)司股价(jià)一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较(jiào)于(yú)跨界钠电池(chí)前(qián)10元/股(gǔ)左右的(de)温吞股(gǔ)价(jià)，不(bù)到半(bàn)年的(de)时(shí)间(jiān)已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如何发布“利好”消(xiāo)息，股(gǔ)价也再难(nán)掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推移，迅(xùn)速(sù)回(huí)落(luò)。截(jié)至4月20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，由(yóu)于在2022年6月23日盘(pán)后，公司(sī)迫(pò)切(qiè)召开(kāi)电话会并(bìng)在《投资者关系活动记录表》中对外(wài)发布钠电池业(yè)务未(wèi)来规划、技术水平等涉及公司经营的重大信息(xī)，但直(zhí)至2022年7月9日才(cái)正式(shì)通过《关于对(duì)深圳证券交易所关(guān)注函回复的公告》补充(chōng)披露相关事项，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总(zǒng)经理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽(lì)还(hái)遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根(gēn)结底还是其资金有(yǒu)限与钠(nà)电产(chǎn)能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年度定增预案(àn)，公司规(guī)划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成(chéng)本约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地购置(zhì)及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入(rù)的(de)装(zhuāng)修(xiū)及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电产能(néng)远不止这(zhè)公告出来的(de)10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全(quán)供应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万(wàn)吨正极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工(gōng)投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批(pī)量生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传艺(yì)科技在上述的54亿(yì)元资(zī)金外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入。

　　但现实是(shì)，传(chuán)艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动(dòng)辄(zhé)几十亿的(de)项目。

　　传艺科技(jì)主营输(shū)入类设(shè)备和印制(zhì)电(diàn)路板（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费电(diàn)子零(líng)组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电(diàn)脑(nǎo)键盘、触(chù)控(kòng)模组(zǔ)和鼠标等输入(rù)类设备及通讯(xùn)用板、消费电子、计(jì)算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以(yǐ)来公司经营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市当年公司(sī)归母净利(lì)润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着行(xíng)业式微，公(gōng)司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增(zēng)长了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公(gōng)司(sī)盈利(lì)就(jiù)已经达到了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账上的资(zī)金也(yě)并(bìng)不(bù)宽裕。2022年，公司(sī)经(jīng)营活动产生的(de)现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去(qù)年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收(shōu)账款5.90亿(yì)元，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函(hán)中，传(chuán)艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截(jié)至2022年(nián)5月(yuè)31日(rì)，公(gōng)司可用于钠离子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目时(shí)自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回(huí)函(hán)

　　很(hěn)明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期(qī)产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银(yín)行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公(gōng)告称(chēng)，传艺科技及子(zi)公司拟向工(gōng)商银(yín)行、农业银(yín)行(xíng)等组成的联(lián)合(hé)银(yín)团申请(qǐng)不(bù)超过20亿(yì)元的项(xiàng)目贷款，用(yòng)于公司钠(nà)电池项(xiàng)目。根据最新(xīn)的调(diào)研记录(lù)，“截(jié)至目前，牵头(tóu)银行已审批通过(guò)，参团银行处于(yú)正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期(qī)谋定增。今年(nián)3月30日(rì)，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发(fā)行股票(piào)预案》，拟募(mù)资不超过(guò)30亿元，其中的24亿(yì)元(yuán)拟投入钠电池(chí)制造二(èr)期(qī)项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传(chuán)艺科技(jì)甚至(zhì)将2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资。至(zhì)于上述(shù)邹伟民(mín)公开演讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP向公司(sī)求证，但截至发(fā)稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低(dī)于(yú)10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到(dào)2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效(xiào)后，可实现年销售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺(yì)科技的钠电(diàn)项目真如邹伟民(mín)在近(jìn)日的演讲中所言照(zhào)进(jìn)现实(shí)，几年后公(gōng)司营收(shōu)将在(zài)当(dāng)前基础(chǔ)上翻十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰斩的股价(jià)显示，市(shì)场对这个故事并不(bù)再买账，除了资金实力有限公(gōng)司外，核心还在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商(shāng)业化元(yuán)年的2023年(nián)，包括(kuò)宁德时代、中科(kē)海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪(dí)等(děng)诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产(chǎn)品(pǐn)、量(liàng)产并大建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披(pī)露(lù)的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华(huá)语(yǔ)新能源配套(tào)雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和低(dī)速电动车(chē)领域实现装车应用。而传艺科技除(chú)了在岁末年初公告与中祥航业(yè)、江苏新能(néng)源、德博新能源签订项目(mù)合作或战略合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情况时，公司都以(yǐ)“目前(qián)订单下(xià)游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动(dòng)车(chē)及电动工(gōng)具等多个领域”“公司(sī)钠离(lí)子电池送样后客户的反馈普遍较(jiào)为(wèi)良(liáng)好(hǎo)，并已与多(duō)名(míng)客户(hù)签订了销售(shòu)订(dìng)单”“公司(sī)已与多家(jiā)知(zhī)名两轮(lún)电(diàn)动车品牌开(kāi)展(zhǎn)送(sòng)样和合作意向洽谈等(děng)工(gōng)作”等进行(xíng)回复(fù)。至于具(jù)体的客户名称(chēng)和订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠(nà)电(diàn)池产能落地(dì)正(zhèng)数倍(bèi)级增长。上海钢联新(xīn)能(néng)源事业部钠电池分析(xī)师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据(jù)则称，到2023年(nián)底(dǐ)，预计钠电池产能将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅增加(jiā)已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用率，钠电池落(luò)地的产(chǎn)能中可以(yǐ)实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规(guī)模接近(jìn)40GWh。前期用于(yú)两(liǎng)轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成(chéng)本降下来才会(huì)有(yǒu)较大比例的替代。”汪(wāng)奇(qí)认(rèn)为(wèi)，今年钠(nà)电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠(nà)电池(chí)市(shì)场(chǎng)的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资(zī)者关(guān)系活动记录表

　　需(xū)要注意(yì)的是，沉寂多年的钠(nà)电池是(shì)在(zài)此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台(tái)前的，去(qù)年底(dǐ)以(yǐ)来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影响钠电池(chí)商(shāng)业化(huà)进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池的(de)平衡(héng)作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太可能(néng)成为主流(liú)。锂价一(yī)便宜(yí)，就会让钠离子(zi)的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子(zi)技术一(yī)定要发展，因为它是锂离子电池(chí)的一个(gè)有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设(shè)成本(běn)接近，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比(bǐ)较接近(jìn)磷酸铁锂(lǐ)电池，高能(néng)量密度的也(yě)接近三元523电池。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌(diē)至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上(shàng)，所(suǒ)以目(mù)前已经和钠电(diàn)池成本基本相当；而由(yóu)于锂原料(liào)价(jià)格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等(děng)电池(chí)成本已经优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时(shí)，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还(hái)有降(jiàng)本的空间。兴储世(shì)纪总(zǒng)裁助理刘(liú)继(jì)茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电(diàn)池正、负(fù)极(jí)材(cái)料(liào)价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可能(néng)，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势就依然(rán)存在，并且随着技术不(bù)断发展、产(chǎn)业不断(duàn)成熟(shú)，钠(nà)离子电池的降(jiàng)本空间有望进一步打开，该成本临界(jiè)点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明年钠电(diàn)产业规模化(huà)完(wán)成(chéng)后(hòu)，能和锂离子电(diàn)池的(de)成本(běn)拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但能量(liàng)密度(dù)的限制，使得碳(tàn)酸锂价格(gé)在(zài)15万以上时，成(chéng)熟(shú)后的钠离(lí)子(zi)电池有一(yī)定(dìng)优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以下时(shí)，钠离子电(diàn)池在动力领域优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科(kē)技在内，诸多入局钠(nà)电池的企业(yè)都(dōu)言锂价下(xià)跌无碍钠电池商(shāng)业化进(jìn)程。但随着锂价持续下降，钠(nà)电池利(lì)润率下(xià)降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其(qí)在1月9日的调研记录(lù)中曾表示，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一(yī)般(bān)给到客户的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长(zhǎng)远投(tóu)资(zī)定(dìng)力 过往项目频频虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还担忧(yōu)传(chuán)艺(yì)科技(jì)项目投资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进军钠电领域(yù)雄(xióng)心(xīn)勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履历发现，传艺科(kē)技在(zài)投资上缺乏(fá)长(zhǎng)远定力，临时“跳票(piào)”甚至终(zhōng)止募投(tóu)计(jì)划可(kě)谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目(mù)未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于(yú)3D玻璃面板生(shēng)产项目(mù)、轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目，已经使用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目的实施(shī)地(dì)点从(cóng)一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地点变(biàn)更(gèng)为(wèi)重庆市合川(chuān)区工业园区核(hé)心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技(jì)变为全资子公(gōng)司(sī)重庆营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余(yú)资金全部投入轻薄(báo)型键盘生产项(xiàng)目的(de)建设(shè)，并将后者的产能从1600万(wàn)台提(tí)升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点(diǎn)由江苏(sū)省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波路33号改建(jiàn)至(zhì)江苏省高邮市经开(kāi)区(qū)凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传(chuán)艺科技(jì)再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直接的(de)后果就是原(yuán)有的投入打(dǎ)水飘、投资效(xiào)率低下以及建(jiàn)成项目(mù)实际(jì)效益与预(yù)计(jì)天差地别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目建(jiàn)设(shè)期仅12个月，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告(gào)显示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方(fāng)案，年产18万(wàn)平方米中高端印制(zhì)电路板建设项目建(jiàn)设期也(yě)仅12个(gè)月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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