大家好，转眼假期就结(jié)束了，泰(tài)勒小区都没出一直在加(jiā)班，这个长(zhǎng)假，国内旅游消费爆了，而海(hǎi)外(wài)有爆(bào)了，不过是(shì)爆雷。按照惯例，我们梳理一下(xià)重大消息，以及券商老师们(men)的最新看法。

　　五(wǔ)一(yī)大事件

　　1、中(zhōng)央政(zhèng)治局会议定(dìng)调！

　　中共中(zhōng)央(yāng)政治局(jú)4月28日召开会议，分析研(yán)究当前经济形势(shì)和经(jīng)济工作。中共中央总书记习(xí)近平(píng)主持会议。会(huì)议(yì)认为，今(jīn)年以来，在以习(xí)近平同志为核心的党中央坚强(qiáng)领导下，各地(dì)区各(gè)部门更好(hǎo)统筹国内(nèi)国际两个大(dà)局，更好统筹疫情防控(kòng)和经济社会发(fā)展(zhǎn)，更好统筹发展和安全，我国疫情防控(kòng)取得(dé)重大(dà)决(jué)定性(xìng)胜利，经济社会全面(miàn)恢(huī)复常态化运行，宏观政策靠前协同发力(lì)，需求收(shōu)缩、供给冲(chōng)击(jī)、预(yù)期转弱三重压力得(dé)到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步(bù)恢复，经济发(fā)展呈现(xiàn)回升向好态势，经济运行(xíng)实现良好(hǎo)开局。

　　会(huì)议指出，当前我国经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复(fù)性的，内生动力(lì)还不强，需求仍然不足，经济转型升级(jí)面临新(xīn)的阻力，推(tuī)动高质量(liàng)发展仍需要克服不少困难挑战。

　　此外，会(huì)议重申对(duì)刚性和(hé)改善(shàn)性住房需求的(de)支(zhī苏修是什么意思，苏修是什么意思)持，强调做好保(bǎo)交(jiāo)楼、保民生、保稳定工作，促(cù)进房(fáng)地(dì)产市场平稳健康发(fā)展。同时，会议还提出，在超大特(tè)大城(chéng)市(shì)积极稳步推(tuī)进城(chéng)中(zhōng)村改造和“平急两用”公共基(jī)础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统(tǒng)计局(jú)消息，4月(yuè)份，制造业采(cǎi)购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百(bǎi)分(fēn)点，低于临(lín)界点，制造(zào)业(yè)景(jǐng)气水(shuǐ)平回落。

　　3、美(měi)国第一(yī)共和(hé)银行被正式接管

　　在勉强支撑了(le)两个(gè)月后，风雨(yǔ)飘摇的美国(guó)第一共和银行终究还(hái)是没能(néng)逃脱倒闭并(bìng)被接管收购的(de)命运。美(měi)国加州(zhōu)金融(róng)保护与创(chuàng)新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监(jiān)管(guǎn)机(jī)构已接管了第一共和银行，这是(shì)本轮美国银行业危机中第四家倒下的(de)银(yín)行，同时也是(shì)美国历史上第二大的破产银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部数据中心测算，全国国内旅游出(chū)游(yóu)合计2.74亿(yì)人(rén)次，同(tóng)比增长70.83％，按可比口径恢(huī)复至2019年同期的(de)119.09％；实(shí)现国内(nèi)旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径(jìng)恢复至(zhì)2019年同(tóng)期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据(jù)俄新(xīn)社报(bào)道，当(dāng)地时(shí)间5月3日凌晨，乌克兰试(shì)图用无人机(jī)袭击克里姆林宫。

　　据(jù)报道，当晚两架无人机瞄准了克里姆林宫，俄军方和特种(zhǒng)部队及(jí)时采取行动，并使用电子对抗系统，使这两架无人机出现异常，未能达到(dào)袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总(zǒng)统(tǒng)普(pǔ)京没有因(yīn)袭击受伤，其工作日程(chéng)将照(zhào)常进行(xíng)。 掉落的无人机碎(suì)片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书佩斯科(kē)夫称(chēng)，乌克(kè)兰无(wú)人机(jī)试图发(fā)动袭(xí)击时普京不在克里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日在位(wèi)于莫斯科州的新(xīn)奥(ào)加廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯(sī)总统新(xīn)闻处表示，俄(é)方保(bǎo)留在合(hé)适(shì)的时间和地点采取回(huí)应措施的(de)权利。

　　另据俄新社5月3日(rì)报道，俄罗斯首都莫(mò)斯科自当(dāng)日起禁(jìn)止(zhǐ)放飞无人机(jī)，经政府批准的除外。 莫斯科(kē)市(shì)长索比亚(yà)宁表示(shì)，这一决定(dìng)是为(wèi)了防止未经授权使用无人机，避免妨(fáng)碍执法机构(gòu)的(de)工作(zuò)。

　　据法(fǎ)新社当地时间3日报道(dào)，乌克(kè)兰方(fāng)面表示“没有参(cān)与(yǔ)”对克里姆林宫的(de)无人(rén)机(jī)袭击。

　　另据俄罗(luó)斯《生意人报(bào)》网站(zhàn)消息，针对无人机试(shì)图袭击俄(é)罗(luó)斯克里(lǐ)姆林宫(gōng)一(yī)事(shì)，乌(wū)总统新闻秘书(shū)谢(xiè)尔盖？尼基福罗表(biǎo)示(shì)，乌方(fāng)没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道(dào)，俄罗斯国家杜马议员(yuán)米(mǐ)哈伊(yī)尔(ěr)·谢(xiè)列梅特(tè)接受该媒体采访时，呼吁(xū)俄军对乌克兰总统泽连斯基位于基辅的官邸进行导弹(dàn)打击，作为对乌(wū)方企(qǐ)图使用无人机袭击(jī)克宫的回(huí)应。

　　十大(dà)券商(shāng)最(zuì)新(xīn)研判(pàn)

　　1、中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)：从失(shī)衡到平稳，布局业绩驱动的(de)五月行(xíng)情

　　4月A股经历(lì)了AI主题(tí)行情诱发的过(guò)度博弈(yì)和(hé)心(xīn)态失(shī)衡，市场大幅动荡。进入5月，国内(nèi)的经济、政(zhèng)策(cè)和外(wài)部环境相比4月继续不断改(gǎi)善，投资(zī)者对经济的预(yù)期将在微观(guān)体验(yàn)、宏观(guān)数据、A股业绩三(sān)个层面实(shí)现(xiàn)统一，投资(zī)者心(xīn)态也将逐步从短暂失(shī)衡趋向平稳(wěn)，市(shì)场依然处(chù)于全年第二个关(guān)键做多窗口，财报季结束后，市场将(jiāng)步入业(yè)绩驱动的行情阶段，配置思路(lù)上建议坚持高切(qiè)低，关注上半年景气持续改善的品种。

　　首先，政治局会议(yì)提振市场信心，扩内需(xū)仍是(shì)着力重点，政策(cè)预(yù)期回归理性，经(jīng)济内生动能稳步修复(fù)，并将得到同(tóng)比和高(gāo)频数(shù)据(jù)验证(zhèng)；外部流(liú)动性拐点明确(què)，美(měi)国银(yín)行业风险(xiǎn)不断发酵，但(dàn)预(yù)计对A股实质影响十分有(yǒu)限。其次(cì)，财报季数据显示，A股业绩跨(kuà)年筑底(dǐ)特征(zhēng)明(míng)显(xiǎn)，全年(nián)逐季改善的趋势显现，其中行业的结(jié)构性(xìng)亮点日(rì)益清晰(xī)，经济预期(qī)5月(yuè)将在(zài)微观体验、宏(hóng)观数(shù)据、A股业绩(jì)三(sān)个层面统(tǒng)一，夯(hāng)实市场上行基础。最后(hòu)，预计(jì)5月A股仍(réng)处于今年第二个关键做(zuò)多(duō)窗口中，并(bìng)将(jiāng)步入(rù)业(yè)绩驱(qū)动(dòng)的行(xíng)情阶(jiē)段，投(tóu)资者心态由短暂(zàn)失衡趋向平(píng)稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重点布局医(yī)药、数(shù)字经济(jì)和“一(yī)带一路”板块中有业绩亮点的品种，以及(jí)其他(tā)板块中一季度业绩(jì)明显改(gǎi)善，且(qiě)在二季度有望持续的细(xì)分(fēn)行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相(xiāng)比全球市场显现相对韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有望相比(bǐ)全球市场(chǎng)显(xiǎn)现(xiàn)相(xiāng)对韧性。主要基于：1）经济(jì)复苏势头尚不稳固，政策有望延续稳中求(qiú)进基调。2）上(shàng)市公司业绩(jì)低迷期已过。3）海外(wài)风险需要(yào)密切关注，如若(ruò)应对得(dé)当(dāng)，对A股影响可(kě)能有限。上述因素结(jié)合当前(qián)A股市(shì)场整体估值水平不高仍处于历史(shǐ)中低(dī)位，A股节(jié)后两个交易日虽受(shòu)节假(jiǎ)期间的事件(jiàn)性因素影响可能有所(suǒ)波动，但(dàn)对(duì)后市整体表现不用过于谨(jǐn)慎(shèn)，当前位置市场机(jī)会仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信建投策略(lüè)：耐心等(děng)待，低(dī)位(wèi)把握

　　一季(jì)度(dù)全A营收增速等指标仍在(zài)探(tàn)底，五一出行恢复亮眼，但(dàn)制(zhì)造业PMI已露出疲态，海外(wài)处于多事之秋，高利率环(huán)境下美国银行风险事(shì)件(jiàn)频发，衰退风险(xiǎn)上升(shēng)。市(shì)场处于再平衡期，低(dī)位把(bǎ)握再布局机会；短(duǎn)期结构上(shàng)关注在(zài)低位资产中寻找景气稳定或(huò)好于预期方向，中(zhōng)期线索(suǒ)在于(yú)科技周(zhōu)期与复苏(sū)链中的(de)弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通信(xìn)、餐(cān)饮链（预制(zhì)菜(cài)、啤酒）、军工、新能源(yuán)等。主题(tí)重(zhòng)点关(guān)注：一带一路(lù)、数据要素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市(shì)初期(qī)，对(duì)比历史(shǐ)，这次(cì)牛市第(dì)一波(bō)上涨的结(jié)构分化(huà)更显(xiǎn)著。②牛市(shì)初期类似春(chūn)天，市场有所反(fǎn)复很正(zhèng)常，短期(qī)政策和(hé)业绩因(yīn)素影响下，行(xíng)业或更均衡。③数字经济是全(quán)年主线，后续或依据基本面去伪存真(zhēn)，阶段性关注复苏的部分消(xiāo)费。

　　5、波动率(lǜ)已经回归 | 民生(shēng)策略

　　往(wǎng)后(hòu)看，核心资产、海(hǎi)外(wài)映射的科(kē)技和大宗商品都将被海外逐级(jí)放(fàng)大的宏观波动所(suǒ)影响(xiǎng)。我们(men)的资源(yuán)+重资产组合短期(qī)驱动逻辑(jí)建议以“红利+中特估”为主导(dǎo)，以(yǐ)等待通胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资源类企业(yè)（煤苏修是什么意思，苏修是什么意思炭、油、金(jīn)、铜），交通运输（油运、干散运、港(gǎng)口、公路）；近期场景消费正在展现(xiàn)出成为未来经济增长新(xīn)动能的潜力，推荐中低端消(xiāo)费、县域消费(fèi)；以(yǐ)“宁组(zǔ)合”为代表的(de)赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一前(qián)后市(shì)场表现如何？行业(yè)胜率如何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场上涨概率较节前明显提升。以全A指数为(wèi)代表，节前(qián)1周、1个月指数大多震荡调整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上(shàng)涨(zhǎng)概率则大幅(fú)上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节(jié)后1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节(jié)后1个月(yuè)食品饮(yǐn)料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假期间(jiān)全球大类资产波动(dòng)以及背后(hòu)释放的信(xìn)号

　　国内复苏延续(xù)，支撑A股(gǔ)指数(shù)震荡上(shàng)移。从“五一(yī)”前后(hòu)大类资产表现来看，全(quán)球主(zhǔ)要(yào)权益市场及(jí)原油等大宗商品走弱，美债收益率下(xià)行，黄金价格走强，表明海(hǎi)外(wài)市场“衰退交(jiāo)易”有所升(shēng)温。美欧一(yī)季度经济增速不及市(shì)场预(yù)期，美国(guó)银行业危(wēi)机和(hé)两党债务上限博弈使得(dé)海外风险(xiǎn)偏好有所回落(luò)，同时(shí)也促使美联储更快转向鸽派(pài)。

　　回顾假期(qī)消费数据(jù)，国(guó)内服务消(xiāo)费大幅回升，但(dàn)地产销售复苏偏缓(huǎn)，4月(yuè)制造业PMI回(huí)落也表明国内经济(jì)仍处于复苏早期。4月政治(zhì)局(jú)会议强调(diào)“当(dāng)前经济运行(xíng)好(hǎo)转主要是(shì)恢(huī)复性(xìng)的，内(nèi)生动力(lì)还不强(qiáng)，需求(qiú)仍然不足”，因此总量政策收紧风险不(bù)大，企(qǐ)业盈利上行(xíng)将支(zhī)撑(chēng)A股指数(shù)震荡上移。结构上，政治局会议(yì)首提“重视通用人工智能发展(zhǎn)”，全球产业催化和(hé)国内政策驱动的数字经济(jì)行情或(huò)反复活(huó)跃。

　　8、战(zhàn)术调(diào)整(zhěng)何时结束？| 信达策(cè)略

　　3月(yuè)-4月(yuè)万得全A指数整体是震(zhèn)荡下行的，是去年底熊市结束后，指数的第一(yī)次长时间(jiān)回撤，可以类比历史上牛市(shì)第一年中(zhōng)的战术性调(diào)整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月(yuè)，是牛市第一(yī)年(nián)中的第一次(cì)战术性回撤，时间约(yuē)2个月，起(qǐ)始(shǐ)和结束的拐(guǎi)点，均(jūn)与高频经济指标和预期的(de)边际(jì)变(biàn)化(huà)同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于经济(jì)比2016年(nián)弱很多，所以主跌阶段完成后还出(chū)现了2个月的底部(bù)震荡(dàng)，整体(tǐ)回撤持续的时(shí)间比2016年(nián)更久。

　　今年3月(yuè)以来，股市(shì)、债(zhài)市和商(shāng)品(pǐn)市场的表现，均表(biǎo)明(míng)资本市场对经济的(de)判新偏向认为Q1的经济回升可能不(bù)会持续太久，或(huò)者至少Q2可(kě)能不会持(chí)续(xù)。从最新的PMI数据来看，4月(yuè)份确实(shí)出现了较为明(míng)显的下降(jiàng)。这(zhè)一下降背后我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)可能主要有两个短期原(yuán)因:（1）每(měi)年4月(yuè)PMI数据(jù)均会季节(jié)性回落；（2）根(gēn)据历史经验，疫情后(hòu)第一个季度经济数据(jù)最容易恢(huī)复，4月开(kāi)始经济进入疫后(hòu)第二个季度。PMI数据(jù)、商(shāng)品(pǐn)价(jià)格、海外经(jīng)济担心等因(yīn)素(sù)，可能(néng)会让4-5月的(de)经济数据很难(nán)超(chāo)预期。由此(cǐ)导致(zhì)这一次市(shì)场(chǎng)的战术调整(zhěng)虽(suī)然可能已经(jīng)完成(chéng)大部分(fēn)，但由(yóu)于缺乏数据改善，可能(néng)还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通策(cè)略(lüè)：第五次“赛(sài)道大切换(huàn)”

　　我们(men)或(huò)已正站在新一轮牛市(shì)起点之上，短期的(de)迷雾掩盖(gài)不了(le)长期的坦途，把握“上证50高(gāo)股息(xī)央国企+科创(chuàng)50赛道大切换”。5月的迷(mí)雾在增加：回落的PMI和(hé)长端利率、反(fǎn)复的美(měi)联储(chǔ)、激烈的(de)中(zhōng)美摩擦、偏弱(ruò)的一季报业绩；但中期的坦(tǎn)途较(jiào)为(wèi)明确：经济温和复(fù)苏、美联储(chǔ)年内(nèi)结(jié)束(shù)加(jiā)息、A股市场(chǎng)估值极(jí)低、产业(yè)趋(qū)势明确、机(jī)构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月建议重点关(guān)注上证50高股息央国企(qǐ)，央国企指数和ETF后续将发行、迎来(lái)增(zēng)量资金行(xíng)情，高股息组合(hé)在经济(jì)偏弱、利率(lǜ)下行环境(jìng)下(xià)获取超额(é)收益（13只被指数集中(zhōng)覆(fù)盖的高股息央国企见正文）。此(cǐ)外(wài)Q1基金(jīn)持仓呈现(xiàn)机构赛道的(de)第五次(cì)大(dà)切(qiè)换(huàn)（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月有明(míng)显(xiǎn)调整，是进(jìn)一步加(jiā)配的良机，其中(zhōng)以(yǐ)科创50方向最为关键。若美联储能(néng)够在5月完(wán)成最后一次加息，中美摩擦有所缓和，将极大地利于新兴市(shì)场（A股和港(gǎng)股）、尤(yóu)其成长股表(biǎo)现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻势(shì)，科(kē)创再起

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 苏修是什么意思，苏修是什么意思