近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言论引发(fā)的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文艺亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也(yě)成(chéng)为中国最(zuì)成(chéng)功(gōng)的脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(z亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成ī)本(běn)敏锐察觉到商机并押(yā)宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族(zú)网络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族(zú)网络、普思资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投(tóu)资(zī)，此轮未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投(tóu)了4次亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成，游族网络(luò)更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的(de)关键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄悄开启上市(shì)的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治(zhì)和(hé)解放(fàng)军(jūn)形(xíng)象(xiàng)等严(yán)肃话题，确实(shí)不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非常严格(gé)的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公司(sī)为第(dì)三大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑果文(wén)化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士(shì)去(qù)年称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视(shì)频节目(mù)，可以占(zhàn)到公(gōng)司(sī)百分(fēn)之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品在(zài)国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财(cái)联(lián)社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获(huò)得(dé)融(róng)资。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与高(gāo)速增长的市场似乎(hū)并(bìng)不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析(xī)与未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年商业(yè)演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的(de)投资逻(luó)辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性(xìng)和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未(wèi)来想要可持(chí)续发(fā)展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才(cái)是这个行(xíng)业可持(chí)续(xù)、良性发(fā)展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行业(yè)中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业(yè)本(běn)身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业(yè)的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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