金融界5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃(kuì)以来的(de)阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要股指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年(nián)8月以来近(jìn)33年的(de)新高，同时也(yě)是自(zì)日(rì)本泡沫经济崩溃以来(lái)的最高收盘价。今年以来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能正接近十年一遇的(de)牛市。

　　海外(wài)资(zī)金是不可(kě)或缺(quē)力量

　　对于日本股市爆发(fā)，海外资(zī)金是(shì)不可或缺的力(lì)量(liàng)。数据显示，海外投资者对日本股票(piào)需(xū)求稳健(jiàn)。根据日本交易所集团(tuán)，4月(yuè)海外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本(běn)股票，为2017年(nián)10月以来(lái)最大(dà)规模(mó)的外(wài)国人(rén)净购买量。

　　不(bù)过，日(rì)本企业部门仍然是日(rì)本股票(piào)的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲特(tè)成(chéng)为(wèi)日本股市爆发(fā)导(dǎo)火索

　　尤(yóu)其是股(gǔ)神巴(bā)菲(fēi)特的(de)出手，成为日(rì)本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌(zhǎng)管的(de)伯克希尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露(lù)，其收购了日本前五大贸易(yì)公司(sī)每家略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸(mào)易(yì)公司分别是伊(yī)藤忠商事(shì)、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友商事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大(dà)了对日本五(wǔ)大(dà)商社的股份持有(yǒu)量。

　　从近期数据披露可(kě)以看出，伯克希尔哈撒(sā)韦(wéi)目前(qián)在(zài)日(rì)本(běn)持有的股(gǔ)票比在(zài)美国以(yǐ)外(wài)任何其(qí)他国(guó)家都多。今年早(zǎo)些时候，巴(bā)菲特增持了日本五大(dà)商(shāng)社，并暗示将进一步投资日本股票(piào)。现(xiàn)年92岁的他(tā)还(hái)在上个(gè)月罕见地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会上，巴菲(fēi)特就这样说到(dào)：

　　此外，巴菲特日本之(zhī)行(xíng)的部分原因(yīn)是为了(le)向这些公(gōng)司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事(shì)长格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)，被视为巴菲特的(de)接班人(rén)），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布局的巴菲特已经赚(zhuàn)麻了(le)，巴菲(fēi)特再次用行动告诉大家姜(jiāng)还是(shì)老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大佬也在紧锣(luó)密鼓的(de)行(xíng)动中。4月初造访日本(běn)东京的还有美国对冲基金(jīn)Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定重新在东京(jīng)开设(shè)办事处，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本市(shì)场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看(kàn)好(hǎo)日本股市的(de)什么？

　　1、基本面(miàn)的(de)变化(huà)

　　据日经(jīng)中文网(wǎng)，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际会(huì)计准则）于5月9日全部出炉。日(rì)本5大商社的合计净利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增至美(měi)国(guó)著(zhù)名(míng)投资家沃伦·巴菲特开始大量持股(gǔ)的2020财年(nián)（截(jié)至(zhì)2021年(nián)3月(yuè)）的4倍以(yǐ)上。

　　日(rì)本5大商(shāng)社的合计净(jìng)利润(rùn)在短短2年时间里增(zēng)加(jiā)到(dào)了(le)4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了(le)巴菲特宣布持有股(gǔ)票的2020年(nián)8月的(de)1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超过(guò)巴菲特重仓的美(měi)国(guó)苹果(guǒ)和(hé)美国可口可乐(lè)股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君(jūn)安国际宏观(guān)在(zài)研报中指出在过(guò)去的三十(shí)年中(zhōng)，日本(běn)经历(lì)了(le)漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心(xīn)。但(dàn)其并(bìng)没有完全失去竞争优势(shì)，与此同时，在国际格局大变化(huà)的(de)背(bèi)景下，日(rì)本经(jīng)济的(de)边际(jì)变化值(zhí)得(dé)研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的(de)地缘(yuán)政治格局下，日本在(zài)亚太格局中扮演(yǎn)了更加重要(yào)的(de)角色，同时日本在芯片等产(chǎn)业(yè)发展中野心勃勃(bó)，这(zhè)都成(chéng)为了边际上的(de)重要变(biàn)量。仔细(xì)观察日本的经济脉络，我们(men)也会发现(xiàn)日本的设备投资开始(shǐ)进入加速期，这背后(hòu)有产(chǎn)业自身发展的原因(yīn)，也暗合地(dì)缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚至(zhì)略(lüè)显僵化的(de)政治格局，在全球(qiú)动(dòng)荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势(shì)固然不可避免，但良好(hǎo)的医疗体系以及(jí)人工智(zhì)能的发展，也意(yì)味着劳(láo)动力萎缩的(de)风险在(zài)一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年(nián)来(lái)，日本监管(guǎn)层持续推动(dòng)企(qǐ)业(yè)经营能(néng)力的改(gǎi)第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发善和(hé)价(jià)值(zhí)的修复，其中(zhōng)敦促企(qǐ)业(yè)对投(tóu)资者提(tí)高(gāo)回报、鼓励企业公开(kāi)回购(gòu)成为改革(gé)重要抓手。尤其是在今年3月底，东(dōng)京证券(quàn)交易所为了改变大量个股股价(jià)跌破净(jìng)值的情况，发布《关于实现关(guān)注(zhù第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发)资金成本和股价经营(yíng)要(yào)求》要求上市公司提高企业(yè)价值和资本(běn)效率从而提升(shēng)股价后(hòu)，日本股市开始(shǐ)掀(xiān)起一波(bō)回购热(rè)潮。

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