金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境内外投资者合(hé)法权益，维护利率互换市场秩序，中国(guó)人民银(yín)行制(zhì)定了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民银(yín)行要求(qiú)的境外(wài)投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于境外央(yāng)行、国(guó)际金融组织、主权(quán)财富基(jī)金运用人民币投资(zī)银行间(jiān)市场有关事(shì)宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好(hǎo)境外机(jī)构投资者投资银行间债券市场有关事(shì)宜(yí)的(de)公告》（中国(guó)人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件要求、完(wán)成银行间(jiān)债券(quàn)市场准入备(bèi)案的(de)境外投资者(zhě)等，可根据《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议(yì)范(fàn)围是什(shén)么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行(xíng)认可(kě)的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资(zī)者应当将是(shì)否签署协(xié)议、签署协议类型等(děng)事项向中国(guó)外汇(huì)交易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场交易商(shāng)协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供(gōng)境内(nèi)外投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投(tóu)资者现阶段可(kě)在银行间市场开展符(fú)合集中清(qīng)算要求的人民币利(lì)率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投(tóu)资(zī)者的(de)对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换(huàn)通(tōng)”下受认(rèn)可(kě)的境外(wài)电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交(jiāo)易(yì)平台为中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资者开展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照(zhào)“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进(jìn)行交易，“互(hù)换(huàn)通”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交(jiāo)易一经达成即(jí)视为(wèi)交易已确(què)认。境(jìng)外投资者可通过(guò)中国人民(mín)银行认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境内清算机构和香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清(qīng)算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境内清算机构(gòu)为银行间市(shì)场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清(qīng)算(suàn)所），香港证监会认可的(de)境外清算(suàn)机构为(wèi)香(xiāng)港交易(yì)所(suǒ)旗下香港场外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下(xià)简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请(qǐng)获(huò)得场外(wài)结算公司清算会(huì)员资格或作为(wèi)清算客户委托场外结算公(gōng)司综合清(qīng)算会(huì)员代理清算，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会员签订(dìng)客户清算协(xié)议。交易达成(chéng)后，境(jìng)内外(wài)清算机构对交易进行风(fēng)控检查，对(duì)于符合集(jí)中清算(suàn)要(yào)求的交(jiāo)易及时(shí)纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合(hé)清算会员完(wán)成(chéng)保证金(jīn)及资金结(jié)算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清算机(jī)构作为中央对手方针对已成交的交易充当(dāng)买(mǎi)方的卖(mài)方和卖(mài)方的买方的一(yī)种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立两个新合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债(zhài)务。“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易(yì)在(zài)经过上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司的集中清算审(shěn)核后，上海清算(suàn)所与场外结算公司于当日将交易进行合约替(tì)代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成为(wèi)三(sān)个独立的新合约，分别(bié)为(wèi)境外参与(yǔ)者与场外结算公司(sī)、场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算(suàn)所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者之间(jiān)的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参(cān)与者之间将不(bù)再存在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易(yì)，依照成交双方约定的处置(zhì)方式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务场景下的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面在“互(hù)换通”业务场景下，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间的跨境资金结(jié)算主要通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同(tóng)时(shí)，场外(wài)结算公司可在境内银(yín)行开立人(rén)民(mín)币(bì)基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情况(kuàng)下应急(jí)结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算(suàn)资金(jīn)、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急情况(kuàng)下所融入资(zī)金(jīn)的本(běn)息和费用以及符合(hé)中国人民银行规(guī)定的其他收(shōu)入支出(chū)等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通”业(yè)务风控方案的一部分，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司将针对双方清(qīng)算(suàn)所之间的(de)风险敞口建(jiàn)立“互(hù)换(huàn)通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)担(dān)保(bǎo)品，该资(zī)源(yuán)池独立于每一中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违(wéi)约损失(shī)分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放在以场外(wài)结算公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结算公司(sī)向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以上海(hǎi)清算所名义于(yú)境(jìng)内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币(bì)账户，相关账户(hù)内(nèi)资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记(jì)及额度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通(tōng)”资源池要(yào)求，并通过(guò)境内外(wài)存(cún)管(guǎn)银行办理(lǐ)人民币(bì)或(huò)外(wài)币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履行报送义(yì)务。上海(hǎi)清算所和境内资源池(chí)存管银(yín)行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资者等相关(guān)主体应当(dāng)按照规定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算(suàn)所集中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清(qīng)算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由境内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投(tóu)资(zī)者投资(zī)银行间债券市场的(de)情况，初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民币(bì)（即(jí)全部境(jìng)外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互(hù)换交易(yì)在轧差后(hòu)的(de)名(míng)义本金净额(é)每作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面日不超(chāo)过(guò)200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时(shí)调整额度(dù)，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵(zūn)守的人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)相(xiāng)关规定具体包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购(gòu)售业务的相(xiāng)关文件主要(yào)包括(kuò)：《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关(guān)于明(míng)确跨境人民币(bì)业务(wù)相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整(zhěng)人(rén)民币购售业(yè)务管理的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人(rén)民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银(yín)行办公厅关于(yú)加强境(jìng)外金(jīn)融机构进(jìn)入银行间外汇市场开(kāi)展人(rén)民币购售业务宏观(guān)审慎(shèn)管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知》（银(yín)办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币(bì)购(gòu)售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和(hé)境外清(qīng)算行(xíng)进(jìn)入银(yín)行间外(wài)汇(huì)市(shì)场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币(bì)购售业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行在(zài)境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相关的境外投资者在(zài)本(běn)机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交(jiāo)易到期或不(bù)再继续参与的，原则上应当(dāng)通过(guò)香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在(zài)香港(gǎng)结算行(xíng)办(bàn)理外汇(huì)资金(jīn)兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者(zhě)可(kě)选择(zé)一家香港结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性审核相关工(gōng)作(zuò)，确(què)保所(suǒ)兑(duì)换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可(kě)继(jì)续投资，如(rú)用于非“北向互(hù)换通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换(huàn)通”交易报(bào)告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中国(guó)外汇交易中心是(shì)中国人(rén)民银行认可(kě)的“北向互换通”数据的(de)交(jiāo)易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北(běi)向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关(guān)监管部(bù)门(mén)可以根据需要向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投(tóu)资(zī)活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的业务(wù)规则等文件并对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清(qīng)算(suàn)额(é)度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者提供更加(jiā)便利(lì)高效的(de)风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互(hù)利的(de)原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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