自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资金在(zài)科创板投资上采取“越跌越买”的(de)操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资(zī)金的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士(shì)看来，场内(nèi)资金不(bù)断借(jiè)道(dào)ETF基金加(jiā)速(sù)布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价值(zhí)的认可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配(pèi)置的工(gōng)具性产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着逆(nì)势(shì)投资的特征，最近(jìn)一个(gè)月，随着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成(chéng)为资(zī)金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一(yī)个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资(zī)金净流入也均(jūn)在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流(liú)入科(kē)创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模(mó)从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计算(suàn)机等科创板的(de)核心(xīn)权重行业持(chí)续获得资(zī)金青睐，一方面(miàn)源于一(yī)季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随着半导体(tǐ)下(xià)行周期拐点临近(jìn)，业绩(jì)边际改善的预(yù)期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心(xīn)板块(kuài)业绩变(biàn)化来看(kàn)，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和(hé)收入预(yù)期增速保持(chí)在(zài)较高水平(píng)，相比过去明显改(gǎi)善，与此同时新(xīn)能源(yuán)板块的(de)增(zēng)速(sù)依然稳健，凸(tū)显出科创(chuàng)板整体较高(gāo)的盈(yíng)利质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长性(xìng)宽(kuān)基，今年一季度的利润增速(sù)相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预(yù)期(qī)净利(lì)润增速来(lái)看，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映(yìng)出较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平(píng)，同时盈(yíng)利估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科(kē)创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及对(duì)未来产业的反应(yīng)程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创板的(de)表现，经过了三年的(de)估值回(huí)归(guī)，很(hěn)多(duō)公司的估值与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入并持有可以(yǐ)享受(shòu)行(xíng)业和公(gōng)司的长期成长。”华(huá)南一(yī)位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入(rù)前三(sān)名

　　最近(jìn)一(yī)段(duàn)时间，半导(dǎo)体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法法(fǎ)令修正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个品类追加(jiā)列入(rù)出口管(guǎn)理的管制对(duì)象(xiàng)，上(shàng)述修(xiū)正案(àn)在经过2个月的(de)公告期后(hòu)，并将于(yú)7月(yuè)开始实施。受(shòu)益于国(guó)产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块(kuài)之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段时(shí)间(jiān)半导体板块回调(diào)，资金(jīn)也(yě)在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也(yě)分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体行业走(zǒu)势(shì)，国(guó)泰基金认(rèn)为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)价格持续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期相较于其(qí)他半导体产(chǎn)业(yè)链环节，具(jù)备较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会(huì)在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业(yè)进(jìn)入供过于求(qiú)周期，各厂商则会通过(guò)降价进行库存去化。供给与需(xū)求的错配使得存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国(guó)泰基金称，回顾(gù)历史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存(cún)储芯片当前处于(yú)筑底阶段(duàn)，下(xià)半年有望迎(yíng)来存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行业周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及(jí)存(cún)储的爆发性需求(qiú)由产业链下游(yóu)传导到上游(yóu)，促(cù)进(jìn)上游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季度(dù)量价(jià)持续下探的(de)周期性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有望(wàng)在(zài)今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业(yè)基金经理刘(liú)扬则表示，硬(yìng)科技的投资机(jī)会需要(yào)看(kàn)到真正的业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以及(jí)一些真正的(de)创新(xīn)落地。预计(jì)半(bàn)导体和消费电(diàn)子大概(gài)率(lǜ)在(zài)二季度(dù)及(jí)二季(jì)度以(yǐ)后(hòu)触(chù)底，当(dāng)行业周期触(chù)底，科技创新蓄能才(cái)能真正(zhèng)地(dì)释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半导体产(chǎn)业链(liàn)正处于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业链库存的时期，价格下行(xíng)压力(lì)逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速出清(qīng)，营收和利润迎(yíng)来(lái)拐(guǎi)点。

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