大家好(hǎo)，转(zhu一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么ǎn)眼(yǎn)假期就结束了，泰勒小区都没出(chū)一直在加班，这(zhè)个长假，国内旅游消(xiāo)费爆(bào)了(le)，而海外有(yǒu)爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳(shū)理一下重大消息，以及券商(shāng)老师们(men)的最(zuì)新看法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央政治局(jú)会议定调！

　　中共(gòng)中央政治局4月(yuè)28日召(zhào)开(kāi)会议，分析研究当(dāng)前经济形势和经济工作。中共中(zhōng)央总书记习近平主持会议(yì)。会(huì)议认(rèn)为，今年以来，在以习(xí)近平(píng)同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各(gè)部门更好统筹(chóu)国内国际两个(gè)大局，更好统(tǒng)筹(chóu)疫(yì)情防(fáng)控和经济社(shè)会发展，更好统(tǒng)筹发展和安全，我(wǒ)国疫情防控取得重大决定(dìng)性胜(shèng)利，经济(jì)社会(huì)全面恢复常(cháng)态化运(yùn)行(xíng)，宏观政策(cè)靠前(qián)协同发力(lì)，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓(huǎn)解，经济(jì)增(zēng)长好于预期，市场需(xū)求逐步恢复，经济发展呈现(xiàn)回(huí)升向(xiàng)好态势，经济运(yùn)行(xíng)实现良好开局。

　　会议指出，当前我国经济运(yùn)行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要(yào)是(shì)恢复(fù)性(xìng)的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然不足，经济转(zhuǎn)型(xíng)升(shēng)级面临新的阻(zǔ)力(lì)，推动高质量(liàng)发展仍需要克(kè)服不少(shǎo)困难挑战。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚(gāng)性和改善(shàn)性住房需求的支持，强调做好保交(jiāo)楼、保民(mín)生、保稳(wěn)定工作，促进房(fáng)地产市场平(píng)稳健康(kāng)发展。同时(shí)，会议还提出，在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基(jī)础设施建设等(děng)。

　　2、国家统计局(jú)：4月份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月份，制(zhì)造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个(gè)百(bǎi)分点，低于临界点，制(zhì)造业景气水平回落。

　　3、美(měi)国第一共和银行被正式接管

　　在(zài)勉强支撑了两个月后，风雨飘摇的美国第一共和银行终究还是没(méi)能逃脱倒闭并被接管收购的命运。美国(guó)加州(zhōu)金融保护(hù)与创新部(bù)（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已接管了第一(yī)共和银行，这是本轮美国银行业危机(jī)中第(dì)四家(jiā)倒(dào)下的银行，同(tóng)时也是美国历史上(shàng)第二大(dà)的破产银(yín)行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内(nèi)旅游出游(yóu)2.74亿(yì)人(rén)次，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅游部(bù)数据中心测算，全国国(guó)内(nèi)旅游(yóu)出游合计2.74亿人次，同比增(zēng)长(zhǎng)70.83％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年(nián)同期的(de)119.09％；实(shí)现(xiàn)国内旅(lǚ)游(yóu)收入1480.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新社报道，当地(dì)时间5月3日(rì)凌晨，乌克兰试图用无人(rén)机袭击克里(lǐ)姆林宫(gōng)。

　　据(jù)报(bào)道，当晚两(liǎng)架无人机瞄准了克里姆林宫，俄军方和(hé)特种部队(duì)及时采(cǎi)取行动，并(bìng)使(shǐ)用电子对抗系统，使这(zhè)两(liǎng)架无人(rén)机出现(xiàn)异常，未能达到(dào)袭击目的。

　　俄新社称(chēng)，俄罗斯总(zǒng)统普京没有因袭击受伤(shāng)，其工作日程将照常进行。 掉落的无人机碎片也没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无(wú)人机试图发动袭击时普京不在克里(lǐ)姆林宫中。 他表示，普京3日在(zài)位于莫(mò)斯科州的新奥(ào)加廖沃官邸(dǐ)工(gōng)作。

　　俄(é)罗斯总统新(xīn)闻处表示，俄方保留(liú)在合适的时间和地点采(cǎi)取回应(yīng)措施的权利。

　　另据俄新社(shè)5月3日报道，俄罗(luó)斯首(shǒu)都(dōu)莫(mò)斯科自当日起(qǐ)禁止放飞无人机，经政府(fǔ)批准的除(chú)外。 莫斯(sī)科市(shì)长索比亚宁表示，这一决(jué)定是为了(le)防止未经授权使用无人机，避免妨(fáng)碍执法机构的工作。

　　据法新(xīn)社当地时间3日报(bào)道，乌(wū)克兰方(fāng)面表(biǎo)示“没有参与”对克(kè)里(lǐ)姆林宫的无人(rén)机袭(xí)击(jī)。

　　另(lìng)据俄罗斯《生(shēng)意人报》网(wǎng)站消息，针对无人机(jī)试图(tú)袭击俄(é)罗斯克里姆林(lín)宫一事，乌总统新闻(wén)秘(mì)书谢尔盖？尼基福罗表示(shì)，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道(dào)，俄罗斯国家杜马议(yì)员(yuán)米哈伊(yī)尔·谢列梅特接受该媒体(tǐ)采(cǎi)访(fǎng)时，呼吁俄(é)军对乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)位于基(jī)辅的(de)官邸进(jìn)行导弹打(dǎ)击，作为(wèi)对乌方企图使用无人机袭(xí)击克(kè)宫的(de)回应(yīng)。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平稳，布局业绩驱(qū)动的五月行情

　　4月(yuè)A股经历了(le)AI主题(tí)行情诱发的(de)过度博弈和心态(tài)失衡(héng)，市(shì)场大幅动荡(dàng)。进入5月(yuè)，国内的经济、政策和外部环境相比4月继(jì)续(xù)不(bù)断改(gǎi)善，投资者(zhě)对经济(jì)的预(yù)期将(jiāng)在微观体验、宏观数(shù)据(jù)、A股业绩(jì)三个层面实现统一，投(tóu)资者(zhě)心态也将逐步从短暂失(shī)衡趋(qū)向平稳，市场(chǎng)依然处于全年第二(èr)个关键(jiàn)做多窗(chuāng)口，财报季结(jié)束(shù)后，市场(chǎng)将步入业绩驱(qū)动(dòng)的行(xíng)情阶段，配(pèi)置思路上(shàng)建议(yì)坚持高(gāo)切低，关(guān)注(zhù)上半年景气(qì)持(chí)续改(gǎi)善的品(pǐn)种。

　　首(shǒu)先，政治(zhì)局会议(yì)提振市场信心，扩(kuò)内需仍是着力重(zhòng)点，政策(cè)预期(qī)回归理性，经济内生(shēng)动能稳步修复(fù)，并(bìng)将得到同比和高频数(shù)据验(yàn)证；外部流动性拐点(diǎn)明(míng)确，美国银行业(yè)风险不(bù)断发酵(jiào)，但预(yù)计对A股实质(zhì)影响十(shí)分有限(xiàn)。其次，财报季数据显示，A股(gǔ)业绩(jì)跨年筑底特征明显，全年逐季改善的趋势显现(xiàn)，其中行业的结构性亮点(diǎn)日益清晰，经济预期(qī)5月将在微观体验、宏(hóng)观数(shù)据、A股业(yè)绩(jì)三个层(céng)面统一，夯实(shí)市场上行(xíng)基础。最后(hòu)，预(yù)计5月A股仍处于今年(nián)第二(èr)个关键做多窗(chuāng)口(kǒu)中，并将步入(rù)业绩驱(qū)动的行(xíng)情阶(jiē)段，投资者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业绩主线，重点布局医药(yào)、数字经(jīng)济和(hé)“一(yī)带一路”板块(kuài)中有业绩亮点(diǎn)的品种，以及其他板块(kuài)中(zhōng)一季度(dù)业绩(jì)明显改善，且在二季度有望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节(jié)后A股有望相比(bǐ)全(quán)球市场(chǎng)显现相对韧(rèn)性

　　中金策略(lüè)团队5月3日表示(shì)，节(jié)后A股(gǔ)有望相比全球市场显现(xiàn)相对韧性。主要基于：1）经济复(fù)苏(sū)势头尚不稳固，政策有望延(yán)续稳中求(qiú)进(jìn)基调。2）上市公(gōng)司业绩低(dī)迷(mí)期(qī)已过。3）海外风险需要(yào)密切(qiè)关(guān)注，如若应对得当，对A股(gǔ)影响可(kě)能有(yǒu)限。上(shàng)述因素结合当(dāng)前(qián)A股市(shì)场整体估值水平不高(gāo)仍处于历史中(zhōng)低(dī)位(wèi)，A股节(jié)后两(liǎng)个(gè)交易(yì)日虽(suī)受节假期间的(de)事件性因素影响可能有所波动，但对(duì)后市整体表现不用过于谨慎，当前位(wèi)置市场机会仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐心等待(dài)，低位把握

　　一季度全A营收增速等(děng)指标仍在探底，五一出(chū)行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处(chù)于多事之(zhī)秋(qiū)，高利率环境下美(měi)国银行风险事件(jiàn)频发(fā)，衰退风险上升。市场处于(yú)再平(píng)衡(héng)期(qī)，低位把握(wò)再布局机会(huì)；短(duǎn)期结构上关注在(zài)低位(wèi)资产中(zhōng)寻找景气稳(wěn)定或好于预期方向，中期线索在(zài)于科技周(zhōu)期与复苏链(liàn)中的弹性方向(xiàng)。行(xíng)业重点(diǎn)关注(zhù)：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮(yǐn)链(liàn)（预制菜、啤(pí)酒(jiǔ)）、军工、新能源等。主题重点关(guān)注：一带(dài)一路、数(shù)据要(yào)素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期(qī)，对比历(lì)史，这次牛市(shì)第一(yī)波上涨的(de)结构分化更显(xiǎn)著。②牛市初期类似(shì)春(chūn)天，市场有所反复很正常，短期(qī)政策和业绩因素影响下，行业或(huò)更均(jūn)衡。③数(shù)字经济是全年主线，后续或依据基本面(miàn)去伪存(cún)真(zhēn)，阶段性关注复(fù)苏的部分消(xiāo)费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策(cè)略(lüè)

　　往后(hòu)看，核心(xīn)资产、海(hǎi)外映射的科技和大(dà)宗商品都将(jiāng)被海外逐级(jí)放大的宏(hóng)观(guān)波动所影响。我们的资源+重资产组合短期驱动逻(luó)辑(jí)建议以“红(hóng)利+中特估”为(wèi)主导，以等待通胀逻辑的回归。重资(zī)产国企（炼厂(chǎng)、建(jiàn)筑、钢铁）资(zī)源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港(gǎng)口(kǒu)、公(gōng)路）；近期场(chǎng)景消费正在展现出成为未来(lái)经(jīng)济增长新动能的潜力(lì)，推(tuī)荐中(zhōng)低(dī)端(duān)消费、县(xiàn)域消(xiāo)费；以“宁(níng)组合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场(chǎng)表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场(chǎng)上涨(zhǎng)概率(lǜ)较节前明显提升(shēng)。以全A指(zhǐ)数为代表，节前1周、1个月指数大(dà)多震荡调整，上(shàng)涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上(shàng)涨概率则大(dà)幅上(shàng)升至(zhì)38.5％、46.2％。分行(xíng)业(yè)看，五一节(jié)后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后1个(gè)月食品饮料(liào)（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮(yǐn)料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平(píng)均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资产波动以及背后(hòu)释放的信(xìn)号

　　国内复苏延续，支撑A股(gǔ)指数震(zhèn)荡上(shàng)移。从“五一”前后(hòu)大类资产表现(xiàn)来(lái)看，全球(qiú)主要权(quán)益市(shì)场及(jí)原油(yóu)等大宗商品(pǐn)走弱，美(měi)债收益率下行，黄(huáng)金价格走强，表明(míng)海外(wài)市(shì)场“衰退(tuì)交易”有所升(shēng)温。美欧一季度经济增速不(bù)及市场预期，美国银(yín)行业(yè)危机(jī)和(hé)两(liǎng)党(dǎng)债务上限博弈使得海外风险偏好有(yǒu)所回落(luò)，同时也(yě)促使(shǐ)美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消(xiāo)费(fèi)数据，国内服务(wù)消(xiāo)费大幅(fú)回升(shēng)，但地产销售(shòu)复苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回(huí)落(luò)也表明(míng)国内经济仍(réng)处于复苏早期。4月政治局(jú)会(huì)议(yì)强调“当前经济运(yùn)行(xíng)好(hǎo)转主要是(shì)恢复性的(de)，内生动(dòng)力还(hái)不(bù)强，需求仍然不足(zú)”，因此总量政策收紧风(fēng)险不大，企(qǐ)业盈利上行将支撑A股指数(shù)震(zhèn)荡上移。结(jié)构上，政治局(jú)会议首(shǒu)提“重视通用人工智能发展”，全球(qiú)产业催化和国内政(zhèng)策驱动的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战术调(diào)整何时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月(yuè)万得(dé)全A指数整(zhěng)体是震荡下行的，是去年底熊市结(jié)束后，指数的(de)第一(yī)次长时间回撤，可以类比历史上牛市(shì)第(dì)一年中(zhōng)的战术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市(shì)第一年中的(de)第一次战(zhàn)术(shù)性回撤，时间(jiān)约2个月，起始和结束(shù)的(de)拐(guǎi)点，均与高频经济指(zhǐ)标和预期的边际(jì)变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半(bàn)月，由于经济比2016年弱很多(duō)，所以主跌阶段完成后还出(chū)现了2个月的底部震(zhèn)荡，整体(tǐ)回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市(shì)和商品(pǐn)市场的表现，均表(biǎo)明资本(běn)市场对经济(jì)的判(pàn)新偏向认为Q1的经济回(huí)升可能(néng)不会持续(xù)太久，或者至少Q2可(kě)能(néng)不会持续(xù)。从最新(xīn)的PMI数据来看，4月份确实出现了较为明(míng)显的下降(jiàng)。这一下降背后我们(men)认为可能(néng)主要有两个短(duǎn)期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季节(jié)性回(huí)落；（2）根(gēn)据历史(shǐ)经验，疫情(qíng)后第(dì)一(yī)个季度经济(jì)数据最容易恢复，4月开(kāi)始经济进入疫后第二(èr)个季度。PMI数据、商品(pǐn)价格、海外经济担心等因素，可能会让4-5月的经济(jì)数据(jù)很难超预期。由(yóu)此(cǐ)导(dǎo)致这一(yī)次市场(chǎng)的战术调(diào)整(zhěng)虽(suī)然可能已经(jīng)完成大部分，但由于缺乏数据(jù)改(gǎi)善(shàn)，可能(néng)还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道大切换”

　　我们或已正站(zhàn)在新一轮牛(niú)市起(qǐ)点(diǎn)之上，短(duǎn)期(qī)的迷雾掩盖不了长期(qī)的坦途，把握“上证(zhèng)50高(gāo)股息央(yāng)国企+科创50赛(sài)道大切换一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么ight: 24px;'>一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么”。5月(yuè)的迷雾在增加：回落的PMI和长端(duān)利率、反复的美联储、激烈的(de)中美(měi)摩(mó)擦、偏(piān)弱的一季(jì)报业绩(jì)；但中期(qī)的坦途较为明(míng)确：经(jīng)济温和复苏、美(měi)联储年内结(jié)束加息、A股(gǔ)市场估值极低、产业趋势明确、机构赛道大切换(huàn)向(xiàng)TMT。看长做短，如何(hé)应对短期迷雾？5月建议重(zhòng)点关注上证50高(gāo)股(gǔ)息央国企，央国企指数和ETF后续(xù)将发(fā)行(xíng)、迎来(lái)增量资(zī)金行情，高股(gǔ)息组合在经济偏弱、利率下行环(huán)境(jìng)下获取超(chāo)额(é)收(shōu)益（13只被指(zhǐ)数集中覆盖的高股息央国企(qǐ)见(jiàn)正文）。此外(wài)Q1基金持仓呈(chéng)现(xiàn)机(jī)构赛道的第五次大(dà)切换（切向TMT方(fāng)向(xiàng)），如果TMT方向(xiàng)在(zài)5月有明显调整，是进一步(bù)加(jiā)配(pèi)的良机(jī)，其中以(yǐ)科创50方向最为关键(jiàn)。若美(měi)联储能够(gòu)在5月完成(chéng)最后一次加息，中美摩擦有所(suǒ)缓和，将极大地利于(yú)新兴市(shì)场（A股和港股）、尤(yóu)其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻势(shì)，科创再起

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