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奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一(yī)：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内的“中特估”方向最(zuì)鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年底，能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以来的(de)大幅上涨后，当前这些(xiē)板块(kuài)估(gū)值仍处于(yú)历史平均水平附(fù)近。2）与此同时(shí)，能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)股息率显著高于市场整体(tǐ)，较高的(de)分红也成为(wèi)其进(jìn)可攻、退(tuì)可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之二：政策(cè)的持(chí)续支(zhī)撑和催化

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成为(wèi)“中特估”中“一带(dài)一路”和运营商板块修复的重(zhòng)要(yào)驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一(yī)路”十周(zhōu)年之际，从沙(shā)伊和解(jiě)、中俄深化合作联合声明(míng)、中巴联合声明等，以及后续5月召开(kāi)在(zài)即的第三届“一带一(yī)路”国(guó)际合作(zuò)高峰论坛，“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”相关(guān)利好不断，板块行情得(dé)到催(cuī)化。

　　2）运营商：去(qù)年(nián)10月以来，数字经(jīng)济上升为国家战略，相关政(zhèng)策(cè)密集出台(tái)。今年国务(wù)院改组又(yòu)新设国家数据局。运(yùn)营(yíng)商作为“数字经济”的基(jī)础设施，持续(xù)得到催化。

　　奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色trong>三(sān)、“中特估”投资范式(shì)之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏(sū)+人(rén)民币升(shēng)值的全年(nián)宏(hóng)观(guān)主线驱动盈利能力修复，带动能(néng)源(yuán)链整(zhěng)体(tǐ)性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能(néng)源产业链作为原材料高(gāo)度依赖海(hǎi)外供应、同时下游(yóu)需求(qiú)基本集中在国内市场的方(fāng)向之一，将充分受(shòu)益于(yú)人民币(bì)升(shēng)值的(de)宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需(奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色xū)求预期回暖(nuǎn)，能源产业链尤其是行业龙头(tóu)盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式(shì)，“中特(tè)估”重(zhòng)点关注(zhù)哪些方(fāng)向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一(yī)路(lù)”和运营(yíng)商(shāng)等之外，当前我们建议关注机械（造船(chuán)）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大型银行(xíng)等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作为(wèi)国家重点(diǎn)支(zhī)持的战(zhàn)略性产(chǎn)业之一，近年(nián)来经历了行(xíng)业(yè)调整和产能过剩的(de)困境，但近期板块景气已(yǐ)在改善：一方(fāng)面，随着全(quán)球(qiú)航(háng)运市场需(xū)求正在增长，带来(lái)包括化学品(pǐn)船与成品油(yóu)轮船的订单大幅提升(shēng)。奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色另一(yī)方面，国(guó)企改革(gé)推动造(zào)船企业重组(zǔ)整合和产能优化(huà)之(zhī)下，国内船舶制造业已(yǐ)在(zài)逐步实现(xiàn)结构调整(zhěng)和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各(gè)项数据恢复良好。业绩确定性强(qiáng)，承诺高(gāo)分红，类债属性(xìng)突出。经(jīng)济增速下行，高速公路、铁路、港口(kǒu)资产稳健(jiàn)性凸显(xiǎn)，业绩成(chéng)长及确(què)定性较高(gāo)。同时近几年，高速公路及铁路板块上市公(gōng)司更加注重投资人回报，多家(jiā)公司发布股(gǔ)东(dōng)回报计划，大幅提高分红(hóng)比(bǐ)例以及承诺未来几年高(gāo)分红(hóng)水平，给(gěi)投资人(rén)带(dài)来确定性的(de)高股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资(zī)需求回暖，基本面有支(zhī)撑，板块估值(zhí)也(yě)具备修复空间。2023年以来，信贷(dài)需求(qiú)连续三个月超预期回暖(nuǎn)，在稳增长和扩(kuò)投资的政策(cè)基调下，后(hòu)续信(xìn)贷、社(shè)融(róng)仍有望平稳增长。此外，作(zuò)为业(yè)绩稳定且(qiě)高分红(hóng)的板块，当(dāng)前(qián)银行PB估值处于2016年(nián)以来(lái)11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较大。