芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将(jiāng)影(yǐng)响青年失业率的因素拆解(jiě)为三方面(miàn)：①青年(nián)失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳(láo)动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年(nián)人口和劳动参与率(lǜ)下降，带(dài)来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端大幅(fú)推高青(qīng)年失业率。假如今年3月分母端的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口只能(néng)将(jiāng)失(shī)业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实(shí)际(jì)青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业(yè)率的(de)三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)），据此可将青年失业(yè)率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升(shēng)未(wèi)必来自失(shī)业增加，不要忽略分母，劳动力的下降(jiàng)，也(yě)是(shì)抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失(shī)业人口只增加4万(wàn)，青年劳(láo)动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人(rén)口：（1）从总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育(yù)程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务(wù)、知识密集程度由低(dī)到高两个特点。2010年(nián)农业(yè)和工业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向服(fú)务业。以受(shòu)教育(yù)年限作为维度，青(qīng)年就业从知识(shí)密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的行(xíng)业流向较高行业(yè)，但是知识密集型行业的青(qīng)年失业(yè)情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力(lì)是知识(shí)密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业(yè)，而知识密集程度较高的(de)生产性服务业复(fù)苏较慢，服务业就业复苏(sū)结(jié)构的分化(huà)，带来青年(nián)就(jiù)业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的(de)青(qīng)年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外(wài)，我国(guó)农村向城镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速(sù)，新增城镇人(rén)口从(cóng)十三五期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人，减至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现超预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。近三年(nián)青年劳动(dòng)参与率的下(xià)降主要有三(sān)方(fāng)面原因：一(yī)是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加(jiā)493万；二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出劳动市场；三是就业(yè)观念的变化(huà)导致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人口的(de)增(zēng)加不(bù)能完全解释青年失业率的上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前(qián)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的(de)一(yī)部分，另(lìng)一部分则(zé)来自(zì)分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三(sān)种情况：①青年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失(shī)业率上升；②青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在(zài)减少(shǎo)，但失(shī)业人(rén)口降幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅(fú)大(dà)于劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业人口会(huì)随着疫(yì)情后(hòu)经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的下(xià)降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端越来(lái)越(yuè)重要(yào)。

　　·风险提示(shì)：服务业(yè)分化未收(shōu)窄；青年劳动参(cān)与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动(dòng)力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数(shù)据以来(lái)最(zuì)高值(zhí)。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退(tuì)散、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇(zhèn)调查失业(yè)率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研究疫情(qíng)后留下(xià)的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的(de)主要是三个因素：①青年(nián)失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决(jué)定着青年(nián)劳动力的变(biàn)化。这三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因素的变化都不能(néng)忽(hū)视。当我(wǒ)们(men)讨论失业(yè)率(lǜ)时，经常(cháng)认为失业率上升一定是(shì)失业增加(jiā)的结(jié)果，这个(gè)判断对于全年龄(líng)段失业率来说并没有问题，因(yīn)为(wèi)我国的劳(láo)动力总量（也称经济活动人口）在2015年之(zhī)前一直在上(shàng)升，2015年后略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视分母的变动(dòng)，因为青年劳动力波动幅(fú)度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业(yè)人(rén)口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)的(de)0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个(gè)点。主要(yào)原因就(jiù)是(shì)失业(yè)率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动力人口在此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人(rén)，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全(quán)年龄段(duàn)劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动的是失(shī)业(yè)人口数(shù)量（分子），但决定青年失业(yè)率变动的却(què)是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞(cí)职(zhí)居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年(nián)就业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失业人(rén)数(shù)632万人(rén)，比去(qù)年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约132万。国(guó)家统计局(jú)在3月就业数据(jù)解读(dú)时(shí)，披露了(le)当(dāng)前青年就业和(hé)失业人数的(de)基本情(qíng)况(kuàng)：“初步测算(suàn)3月份(fèn)城镇青年9637万(wàn)人，没有参与(yǔ)劳(láo)动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力(lì)人数与去年基本持平，今年(nián)4月(yuè)青(qīng)年失业率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点，青年失业人(rén)员比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今(jīn)年前(qián)四个月青(qīng)年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量(liàng)维持(chí)在3219万(wàn)，青年失业率每提高(gāo)1个(gè)点，带来32万左右的(de)新增失业人(rén)口。尽管今年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失(shī)业者是(shì)主动(dòng)辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观点(diǎn)认为，青年群(qún)体由于工作经验和(hé)技能相对不熟练(liàn)，往往(wǎng)在企业裁(cái)员(yuán)时首当(dāng)其(qí)冲正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是(shì)主动辞(cí)职(zhí)，被裁员的比例(lì)明显低于(yú)35岁以上群体。根(gēn)据《2021年(nián)中国(guó)劳(láo)动统计(jì)年鉴》，有工作意(yì)愿但从未(wèi)工作过的失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其(qí)他年龄(líng)群体(tǐ)中这一比(bǐ)例最高是(shì)14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群后，剩下(xià)的(de)青年失(shī)业人口中，第一大(dà)失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而(ér)裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度(dù)来(lái)看，三(sān)分之二的青年失业(yè)人员(yuán)接受过大(dà)学教育(yù)。各年龄段失业(yè)人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教育的(de)，这一(yī)比(bǐ)例(lì)在其他三个年(nián)龄(líng)阶段逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育(yù)程(chéng)度也(yě)大致(zhì)类(lèi)似，青年人(rén)由于年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略低(dī)于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员的(de)受教育程度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务，知(zhī)识(shí)密度(dù)从低到高

　　青年失业(yè)人口的行(xíng)业与青年就(jiù)业分布基本(běn)一致(zhì)。青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)呈现出行业聚集的特(tè)点，主要(yào)集(jí)中在5个大(dà)类行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别(bié)为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占全(quán)部青(qīng)年失业人口(kǒu)的(de)65％左右(yòu)。同时(shí)，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失(shī)业(yè)人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占(zhàn)比(bǐ)较大的行业(yè)，往往也贡献(xiàn)了较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来自(zì)何处(chù)之前，需要研究青年就业的行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集(jí)程度(dù)由低到高两个特点。

　　青年就(jiù)业(yè)从工农业(yè)大量流入(rù)服务业。农林牧渔(yú)、采矿业(yè)、制造业和电(diàn)热燃(rán)水的生产供(gōng)应业，这四个行业是国民经济(jì)分类的农业和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该(gāi)比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加超(chāo)2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息(xī)技(jì)术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业(yè)和房(fáng)地(dì)产(chǎn)等其他6个服务行业吸(xī)纳青(qīng)年(nián)就(jiù)业的(de)比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度(dù)较(jiào)低的行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业人(rén)员的受教育年限(xiàn)，来计(jì)算(suàn)各(gè)行业的知识密集程度。有5个行业的平(píng)均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次(cì)是(shì)：科(kē)学研(yán)究与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行(xíng)业是过去十年青年就业流入的(de)主要行业，吸(xī)纳(nà)青(qīng)年就业比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业(yè)所吸纳(nà)的(de)青年(nián)就业比例变(biàn)动与行业平均受教育年限基本一致，即青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业。

　　但是(shì)知识(shí)密集型行业的青年失(shī)业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年(nián)中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比例（该行业的(de)青年失业人数/青年失(shī)业(yè)总人数），除以各行业(yè)的青年就业(yè)比例（该行业的青年就业人数/青年就(jiù)业总人数(shù)），来(lái)作为各行(xíng)业(yè)失业(yè)率的(de)近(jìn)似替(tì)代指标。以这个指标来看，知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失业(yè)率大多高于全年龄段失业率(lǜ)，如信(xìn)息技术、教育、科研(yán)服务、公共管理等(děng)行业，体现在图11中(zhōng)，都位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是一(yī)季度青年失业(yè)人(rén)口仍增(zēng)加的原因

　　一季(jì)度服(fú)务(wù)业复苏(sū)出现(xiàn)分化。今(jīn)年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批(pī)发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情前(qián)三年均值，这三个行业一季度复(fù)苏情况(kuàng)较(jiào)好；知识密集程度更(gèng)高的(de)房地产(chǎn)业(yè)、租赁和商务服(fú)务业(yè)、信息技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度(dù)复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来(lái)看，当前青(qīng)年(nián)失业人员增长(zhǎng)的症结在(zài)于服(fú)务业(yè)就业复(fù)苏的结(jié)构(gòu)不均衡。一方面，随(suí)着受教育(yù)水平的(de)整(zhěng)体提高，青年就业大(dà)量(liàng)流向知识密集型服务业，如教(jiào)育、信息技术等行业(yè)。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济(jì)复(fù)苏(sū)的主力(lì)是知识密(mì)集程度较低的生(shēng)活(huó)性服务(wù)业，而知识(shí)密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏(sū)较慢。所以服务业(yè)就业(yè)复苏结(jié)构分化，带来(lái)的(de)青年(nián)失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互(hù)联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业(yè)就(jiù)业已经出现(xiàn)回暖，但(dàn)对于三分之二接受过大学(xué)教育的青年失业(yè)人口(kǒu)而(ér)言，这些行(xíng)业的(de)就业吸纳(nà)相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业率的(de)分母端是城镇青年劳动力(lì)，主要由青年人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我(wǒ)国开始(shǐ)步入人口负增长时代，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动(dòng)力可能将步入长期下降通道，这将从(cóng)分母端推升(shēng)青年失业率，或成为疫(yì)情后(hòu)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳(láo)动力首先取决(jué)于城镇青年人口数量，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二(èr)是乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)，这两(liǎng)部(bù)分增(zēng)量未来都趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是建国(guó)以来的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过(guò)2500万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的(de)人口转移也在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫(yì)情影响减弱，人员流动(dòng)恢复(fù)，新增城镇人口数量(liàng)会较去年有(yǒu)明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可(kě)能(néng)仍然较(jiào)难回到(dào)十三五(wǔ)期间超(chāo)2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化(huà)率已(yǐ)经(jīng)达到65％以上，继续高速(sù)增长空间(jiān)有(yǒu)限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口(kǒu)数(shù)量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预(yù)期(qī)下降

　　青年(nián)劳动(dòng)参与率有两个(gè)特点，一是低(dī)于其他(tā)年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现超预期下降。根(gēn)据今年(nián)3月统计局披(pī)露(lù)的青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动参(cān)与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进(jìn)入(rù)劳动市场。而2010和(hé)2020年两次(cì)人口普查时，青年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该(gāi)指标已经下(xià)降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三年(nián)青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)的下降(jiàng)主要(yào)有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在(zài)校生(shēng)大幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两年的(de)时(shí)间里，该(gāi)年龄段的在校生增(zēng)加了(le)493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于(yú)此前(qián)十(shí)年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动(dòng)市场，在(zài)未(wèi)来经(jīng)济和就业好转后会(huì)回到(dào)劳(láo)动市场(chǎng)。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会指出(chū)当(dāng)月(yuè)“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　三(sān)是(shì)就业(yè)观念的变化(huà)导致(zhì)初(chū)次进入(rù)劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看，对学历的推崇导致本(běn)科毕业(yè)即进(jìn)入就业市场的(de)年轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加上考研、考公(gōng)竞争激(jī)烈(liè)，发(fā)展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青(qīng)年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到(dào)25岁(suì)之后，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年(nián)我(wǒ)国人(rén)口已经开(kāi)始(shǐ)负增长(zhǎng)，未来青(qīng)年(nián)失业(yè)率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及(jí)劳动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业(yè)率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济复苏(sū)难(nán)以改变失(shī)业(yè)率的(de)分母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来越重(zhòng)要，这也是人口长周期(qī)变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有必要明(míng)晰这一概念(niàn)的两个(gè)要点：一是调(diào)查失业(yè)率是城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包(bāo)括(kuò)乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含在内。因(yīn)此(cǐ)，许多(duō)针(zhēn)对青(qīng)年失业率的(de)讨(tǎo)论以全国青年人口数量为出(chū)发点，未区分人口总量与(yǔ)城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各(gè)概(gài)念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄(líng)人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指年(nián)满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动(dòng)能(néng)力，参(cān)加或要求参(cān)加社(shè)会经济(jì)活动的人员(yuán)。包括(kuò)就业(yè)人员(yuán)和失业(yè)人员(yuán)”，因此没(méi)有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口不计入(rù)劳动(dòng)力。根(gēn)据《2022年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于(yú)劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城(chéng)乡失业(yè)人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业(yè)率(lǜ正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角)来自(zì)全国月度劳(láo)动力调查(chá)。该项(xiàng)调查制度(dù)于2005年(nián)正式实施，每年进行两次(cì)全(quán)国劳动(dòng)力抽(chōu)样调(diào)查，调查范围为中国大陆的城(chéng)镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反(fǎn)映劳动力(lì)市场(chǎng)变(biàn)化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查(chá)范围扩(kuò)大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度(dù)劳动力调查正式在全(quán)国范(fàn)围内开展，调查范围覆盖(gài)全(quán)国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国(guó)每(měi)月调查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国(guó)家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度(dù)人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每(měi)10年一次(cì)的人口(kǒu)普查(chá)则在长表部(bù)分(fēn)纳入就业调查，长表抽(chōu)样比例是(shì)10％左右，因而人(rén)口普查的就(jiù)业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总(zǒng)数(shù)会根据普查数据进行(xíng)修正(zhèng)，但结构数据(jù)仍会(huì)存在差异(yì)。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国(guó)就业人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而七(qī)普后次年(nián)的年鉴将(jiāng)这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结(jié)构数据的差(chà)异仍然存在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产(chǎn)等(děng)不及(jí)预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看(kàn)“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证(zhèng)券股份有限公司(sī)

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