金融界4月27日消息  顶着“港股白酒第一股”光环的珍酒(jiǔ)李渡正式(shì)登(dēng)陆港交所(suǒ)，尴(gān)尬的是开盘直接暴跌(diē)16.82%，全天颓势尽显，最终收(shōu)盘(pán)下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一(yī)天市值就(jiù)缩水超过60亿港(gǎng)元(yuán)，惨遭(zāo)开门黑。

　　私募巨头KKR浮(fú)亏超过(guò)22亿(yì)港(gǎng)元

　　自2016年金(jīn)徽(huī)酒挂牌(pái)上交所后，至今没(méi)有酒企(qǐ)成(chéng)功上市，珍酒李渡是(shì)近7年时间第一只实现资本(běn)上市的白(bái)酒(jiǔ)股，目前西凤酒、郎(láng)酒、国(guó)台等均(jūn)止步于(yú)A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此(cǐ)次在(zài)港交所IPO，发售价(jià)为每股10.82港元(yuán)，筹资(zī)资金约(yuē)50亿港元，公开发售获超购1.94倍(bèi)，一手中(zhōng)签(qiān)率(lǜ)100%。值得注意的是，不知道是(shì)出于何(hé)种考虑，此次珍酒李渡并没有引入基石投资者。

　　此次IPO之(zhī)前，珍酒李渡共(gòng)计引入(rù)两轮投资(zī)者，分别是有着“华尔街(jiē)之狼”之称(chēng)的私募股(gǔ)权巨头(tóu)KKR和大(dà)中(zhōng)华网讯。KKR在(zài)2021年11月(yuè)和2022年5月(yuè)分别投资3亿美元、5亿美元，两次成本分别为1.76美元和1.78美(měi)元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李渡今日(rì)收盘价8.88港元，这意味着(zhe)私(sī)募(mù)巨头(tóu)KKR目前(qián)浮亏超过(guò)22亿港元。

　　三年时间狂砸(zá)15.77亿元广告费(fèi)

　　公(gōng)开(kāi)资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，珍(zhēn)酒李渡是一家致力(lì)提供以(yǐ)酱香型为主(zhǔ)的次高端白酒产品的(de)中(zhōng)国白酒公司。珍酒李(lǐ)渡集团(tuán)旗下包括(kuò)珍酒、李渡、湘窖(jiào)及(jí)开(kāi)口(kǒu)笑四大白酒品牌(pái)，覆盖酱香型、浓香型、兼香型三(sān)大白酒(jiǔ)品类。

　　招(zhāo)股(gǔ)书显示，按2021年收入计(jì)算，珍酒李渡(dù)是中国第四大民(mín)营白酒公司，以及中(zhōng)国白酒行业中提供三种香型白酒(jiǔ)的第三大(dà)公司。2020年到2022年，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡归母(mǔ)净利润为(wèi)5.2亿元、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李渡的增速在下(xià)降。

　　此外(wài)，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率分(fēn)别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白酒公司相比(bǐ)也处于(yú)下风，“股王”贵州茅台2022年的毛(máo)利率(lǜ)超过90%，而腰部(bù)的今世缘、口(kǒu)子窖等企(qǐ)业毛利率也超过(guò)了70%。

　　导致(zhì)毛利率的(de)直接原因之一(yī)就(jiù)是珍(zhēn)酒李渡的“豪横”的(de)广(guǎng)告(gào)支出(chū)。财报显示，2020年、2021年及2022年(nián)，珍酒李渡销售及经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别(bié)占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广(guǎng)告开支分别(bié)为2.42亿(yì)、6.69亿以及(jí)6.66亿，三年时间(jiān)，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，珍酒李渡的存(cún)货正在逐(zhú)步增加。报(bào)告(gào)期内，公司存货分别(bié)为(wèi)17.37亿元、36.49亿元和51.39亿(yì)元(yuán)，呈逐年增长趋势(shì)，存货周(zhōu)转天(tiān)数(shù)分别(bié)为517天、414.4天(tiān)和612.8天。招股书解释(shì)称大部分存货为基酒，但仍然有不少针对其产销失(shī)衡(héng)的(de)质疑(yí)。

　　吴向东曾操(cāo)盘(pán)金六福 身价230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪横”的广告支出，这与珍酒(jiǔ)李渡创始人吴向东的操(cāo)盘手法(fǎ)密切相关。

　　声名在外的“白酒教(jiào)父”——吴向(xiàng)东(dōng)是一名白酒行业(yè)的老兵。1969年，吴(wú)向东出生在(zài)湖(hú)南醴(lǐ)陵的一个普通农(nóng)村家庭，1992年(nián)，在湖南(nán)省外贸学校(xiào)毕业的(de)吴向东，进(jìn)入其姐夫傅军旗下新华联(lián)集(jí)团工作(zuò)。此后四年，他升至新华联(lián)集团董(dǒng)事、董事局副主席。也(yě)是在此，吴向东正式开启了他的白酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴向(xiàng)东(dōng)在(zài)1996年拿踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮下五粮液(yè)旗下川酒王(wáng)的(de)代(dài)理权，仅一年就将川酒(jiǔ)王销量做到湖(hú)南第一。川酒(jiǔ)王热销(xiāo)之后，大量仿(fǎng)冒产(chǎn)品(pǐn)涌现。同时，白酒市(shì)场竞争白热化，下游经销商的日子(zi)越来越难，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液(yè)签订了OEM代(dài)工(gōng)协议，这是他(tā)在白酒业首(shǒu)创了一种(zhǒng)新模式OEM，即贴牌(pái)代(dài)工模式(shì)，随后，金六(liù)福(fú)在这一年诞(dàn)生了。

　　2001年，中国(guó)男(nán)足冲(chōng)进(jìn)世界杯，媒体将时任男足主教(jiào)练(liàn)的米卢誉为神奇教练(liàn)和好(hǎo)运福星。深谙(ān)营销(xiāo)的吴向东找来米卢担任(rèn)金(jīn)六福形象代言人。米卢穿着唐装，面带微笑(xiào)地说“中国人的(de)福酒，金(jīn)六(liù)福。”很长一段时间，金六福的广告投(tóu)放(fàng)量都是全国第一。

　　在吴向东的广告轰炸(zhà)下，金(jīn)六福迅速成为国民白酒，高峰(fēng)期(qī)一天能发出57个车皮(pí)。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵州(zhōu)酱(jiàng)酒品牌(pái)珍酒、江西李渡，以及湖南知名白酒品牌(pái)湘窖和(hé)开口笑正(zhèng)式合并——珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)诞生。

　　目前，吴向东实际控制的金(jīn)东集团(tuán)旗下(xià)共(gòng)有华致酒行、华(huá)泽酒业集(jí)团（下(xià)辖金(jīn)六福、珍酒等(děng)12个酒企）、金东投资三个产业(yè)板块。涉足金融、文(wén)化(huà)旅游、新能(néng)源、互联(lián)网(wǎng)、酒业等多(duō)个产业。

　　靠卖(mài)白酒，吴向东(dōng)也一举成为湖南省株洲市首富。2023年(nián)3月，胡润(rùn)研究院发布(bù)《2023胡润全球(qiú)富(fù)豪榜(bǎng)》，吴(wú)向东以230亿(yì)元人民(mín)币财(cái)富位列榜(bǎng)单第955位(wèi)。

　　白酒还(hái)是会(huì)更好生意吗？

　　在前(qián)不久的(de)第108届全国糖酒商品交易会上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日(rì)，在糖酒会的(de)相关论坛上，在(zài)酒水(shuǐ)行(xíng)业颇为知名(míng)的盛初(chū)咨询(xún)董事长王朝成放出“重磅观点”：酒业整体将长(zhǎng)期进入销量负(fù)增长(zhǎng)、收入低增长或0增长、利(lì)润低增长的内卷时(shí)代，并且很可能刚刚开始。

　　第一(yī)，2023年是行(xíng)业的分水岭，从场景-量价-集中(zhōng)度看趋势(shì)，真正(zhèng)的高(gāo)端(duān)消费在疫情场(chǎng)景中并没有太受影响，次高端库存仍未消化(huà)，区(qū)域酒借(jiè)助消费恢复较(jiào)快。高端(duān)的恢复没有看到更强(qiáng)的动力(lì)，仍然在低位徘徊，一二(èr)季度上市(shì)公司(sī)业绩(jì)会出现增速(sù)放缓(huǎn)和进一步分(fēn)化(huà)。

　　第二，从白酒供需-库存周期看趋(qū)势，现(xiàn)在(zài)存在(zài)三个(gè)矛盾(dùn)：一是(shì)产(chǎn)区和(hé)供需(xū)的矛盾(dùn)，大产区都在(zài)扩产(chǎn)能，但销(xiāo)量在下降；二是名酒企业(yè)都(dōu)在向下扩展产品(pǐn)线，和(hé)地方(fāng)酒厂(chǎng)会产(chǎn)生矛盾；三(sān)是名酒(jiǔ)企业渠道重心下(xià)移，和地方(fāng)酒企的渠道有矛盾。

　　其(qí)具体表(biǎo)现是：2022年白酒行业销量(liàng)为(wèi)671万吨(dūn)，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失的主要是100块(kuài)钱以下的价位带，其原(yuán)因(yīn)在于城市化(huà)，大部分劳动人口从农村转移到城市后，消(xiāo)费(fèi)习惯变了(le)，导致(zhì)未来升(shēng)级空间基数变小(xiǎo)；超(chāo)高端从5万(wàn)吨上涨到(dào)10万吨，次高端（售价在300-800元）的量(liàng)至(zhì)少(shǎo)涨了两倍。

　　他给出了一组各价格带白酒(jiǔ)节前和节后(hòu)的终端进货量数据。其中：2000元以上相关产品下降(jiàng)19%，节(jié)后上(shàng)涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节(jié)后(hòu)下降7%；500~800元高线(xiàn)次高端(duān)相关产品节前下降41%，节后下降20%；300~600元次(cì)高端价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元(yuán)中高端节前下降4%，节(jié)后上涨(zhǎng)12%；100以(yǐ)下中低端节前(qián)增长7踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮%，节(jié)后(hòu)增长69%。

　　“港(gǎng)股白酒第一(yī)股”珍酒李(lǐ)渡未来走向何方让我们(men)拭目以(yǐ)待。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮