昨夜(yè)今(jīn)晨，全(quán)球(qiú)投(tóu)资界(jiè)“春晚(wǎn)”——伯克希尔年度股(gǔ)东(dōng)大(dà)会召(zhào)开。

　　昨(zuó)晚(wǎn)10点15分(fēn)开始，今年(nián)8月30日将满93岁的巴菲特和老搭(dā)档、已经(jīng)99岁的芒(máng)格(gé)出席伯(bó)克(kè)希(xī)尔哈撒韦年度股东大会的问答(dá)环(huán)节。

　　本次大会召开时的宏(hóng)观背(bèi)景颇不平静：美(měi)国银(yín)行业(yè)动(dòng)荡不安，债务上限谈判僵持，经(jīng)济徘徊(huái)于衰退的危险边缘，地(dì)缘政治冲突(tū)持续升(shēng)温，人(rén)工(gōng)智能正带(dài)来重大的机遇和风(fēng)险，怀着(zhe)“朝圣”心态而来的投资者们热切盼望(wàng)聆听(tīng)“奥(ào)马哈先(xiān)知(zhī)”对(duì)大变革(gé)时代的点评和(hé)投资智(zhì)慧。

　　大会召开(kāi)前，伯克希尔哈撒韦发(fā)布一季度财报显示，第一季度净(jìng)利(lì)润(rùn)355.04亿美元，去(qù)年同期为55.8亿(yì)美(měi)元；第一季度营收853.93亿美元，去年同期为708.1亿美元(yuán)；第(dì)一(yī)季度投资和衍生(shēng)品(pǐn)收益(yì)为347.58亿美元(yuán)，去年同期为亏(kuī)损19.78亿美(měi)元。

　　先来(lái)看看巴菲特、芒(máng)格的重要(yào)观(guān)点：

　　1.巴菲(fēi)特：不(bù)全力支持倒闭的(de)硅(guī)谷银行“将带来灾难性后果(guǒ)”

　　巴(bā)菲特表示，在硅谷银行倒闭后，监(jiān)管机构必须做出赔偿所有储(chǔ)户的决定(dìng)，因(yīn)为(wèi)不这(zhè)样做可能会损害全球金融体系(xì)。

　　“这将是灾难(nán)性的，”巴菲特(tè)在(zài)回答(dá)一个问题时说，如(rú)果储户得不到补(bǔ)偿，它给美国(guó)经济带来的后果(guǒ)无法想象。

　　2.美国和中国发(fā)生冲突很愚蠢

　　巴菲特和(hé)芒格都认为，中(zhōng)美关系紧张(zhāng)对两(liǎng)国(guó)会造(zào)成(chéng)不(bù)必要(yào)的(de)伤害(hài)。芒(máng)格说(shuō)：“美国和中国发生冲突是很愚蠢(chǔn)的。我们应该做的就是和中(zhōng)国(guó)和睦相处。美国应该(gāi)与中国(guó)大量开展自由贸易(yì)。”巴菲特说，中美会有竞争(zhēng)，但一(yī)直(zhí)都需要判断，如果没有对方回应，事情能有多大(dà)进步。两(liǎng)国都会有竞争(zhēng)力，都可以繁荣(róng)发展。

　　3.巴菲特：过去几个月的波动可能是二战以来最(zuì)厉害的一次(cì)

　　巴菲(fēi)特表示，我们大部分的事业，在今年报告的(de)营(yíng)收都会比(bǐ)去年较低，这都是(shì)因为过去6个(gè)月(yuè)经济(jì)的不景气造成的。

　　巴菲特称，过去的(de)这(zhè)几个月公司都经(jīng)历了(le)很多的波(bō)动，这可能是(shì)二战以来最(zuì)厉害的一次，二战的时候我(wǒ)们没有办法获得商品、货物，但是这(zhè)一次(cì)的波动(dòng)来(lái)自于另外一个地方，他们(men)可能在过(guò)去的(de)6个月(yuè)中出现了存货过多的情(qíng)况，这不是说(shuō)好(hǎo)像失业率、就业率的情(qíng)况造(zào)成的，但是现在的经济环境在这六(liù)个(gè)月已经非(fēi)常(cháng)不(bù)一样了，而我们很多的经(jīng)理(lǐ)人(rén)对于(yú)这种情况感觉到比较惊讶，存货(huò)怎么(me)会一(yī)下子那(nà)么多(duō)卖不出去。现在我(wǒ)们(men)才慢慢地让(ràng)销售情况(kuàng)有所(suǒ)恢复。

　　4.“好日子(zi)可能已经结束”！巴菲特第一季度(dù)净卖出104亿美元股票(piào)

　　巴菲特说(shuō)，他在第一季度是股票的净(jìng)卖(mài)家。财报显示，伯克(kè)希尔出售(shòu)了价值132亿美元的股(gǔ)票，仅买入了28亿美元。净卖出104亿美(měi)元(yuán)股票。

　　这些数据突显出(chū)，巴菲特和(hé)他的处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法长期得力助手查理·芒格(gé)认为(wèi)，当(dāng)期的(de)估值(zhí)没有吸引力。自今年年初以(yǐ)来，该公司的(de)现(xiàn)金储备增加了20亿美元，达到1306亿(yì)美元，为2021年底以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平。

　　芒格上个月表示(shì)，随着美联储加息和经济放缓，投资者应该降低对(duì)股市回报的预期。

　　巴菲特对自(zì)己的企业(yè)做(zuò)出了(le)悲观(guān)的预(yù)测：好日(rì)子可(kě)能已经结束。这(zhè)位亿万富翁投资者预(yù)计，随着经济低迷放缓，伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦公(gōng)司大部分业务的收益今(jīn)年将(jiāng)下降。因为在过(guò)去6个月左(zuǒ)右的时间里，美(měi)国经济的“令人难以置信的增(zēng)长时期”已经接近尾声。伯克希尔经常被视为经济健康(kāng)状况的(de)代表，因为其(qí)业务范围广(guǎng)泛，从铁路到电力(lì)公用事业和零售。巴菲特曾表示，伯克希尔哈撒韦(wéi)公司的成功归(guī)功于过去几十年(nián)美国经(jīng)济的惊人增长。

　　5.巴(bā)菲特强调：接班人是阿贝尔

　　巴菲特(tè)指出(chū)，阿贝尔一定会继承我的工作，但他还会与贾恩(ēn)一起协(xié)商，做最(zuì)后的决(jué)策。公司传承在执行(xíng)上并不是(shì)这么简单，管理伯克希尔可能不仅(jǐn)需要现(xiàn)在(zài)的这五个(gè)下一代领导人，而(ér)是(shì)更多有能力的人。如果他(tā)们(men)不能处理得当的(de)话(huà)，他就不会将(jiāng)伯(bó)克(kè)希尔交(jiāo)给他们。他(tā)还(hái)补充，每一个公司的(de)情况都不一(yī)样。

　　芒格则(zé)表示，现在(zài)伯克希尔内部都很支持阿贝尔等高层。

　　6.美联(lián)储不(bù)能(néng)疯狂印钱

　　有投(tóu)资者提(tí)问：美联储现有的资(zī)产负债表规模是否令你(nǐ)担忧？

　　巴菲特表称(chēng)他不担(dān)心美联储，支持美联(lián)储压低通胀率(lǜ)的使命(mìng)，他也不(bù)担心美(měi)联(lián)储的资产负债表，尽管打趣称“那是一个很大(dà)的数字，而我(wǒ)喜欢看这些大数字”。

　　巴菲特称，看到美联储资产负(fù)债表从8000亿(yì)美元增至(zhì)2.2万亿(yì)美元，就让(ràng)他想到(dào)一句话“现(xiàn)金永远(yuǎn)不是垃圾”。但是他反对疯狂印钱令通胀(zhàng)暴涨，就(jiù)像二(èr)战(zhàn)刚(gāng)结束时美国所经历(lì)的(de)那(nà)样。对此芒(máng)格也持(chí)相同观点，称如(rú)果靠不断(duàn)印钱来解(jiě)决短期(qī)问题将会有负面的后果。

　　7.为何大幅(fú)持仓石油股？

　　巴菲特表示，美国没有其(qí)他(tā)地方(fāng)可以像二叠纪盆地（permian）一样(yàng)有(yǒu)这么多石油储备。不过页(yè)岩油井(jǐng)的衰败也很快，开(kāi)井(jǐng)第一天(tiān)可能产量1.2万至1.5万桶/日，也许一年或者一年半就(jiù)枯竭了。

　　“我(wǒ)非常喜(xǐ)欢西方石油的管理层，对(duì)他们(men)也很熟悉。西方石油做了很多好的事情，建了很多新井还能盈利。伯克(kè)希(xī)尔(ěr)并不会购买西方石(shí)油的控(kòng)股权(quán)，管理(lǐ)层已经很棒了。未来(lái)不(bù)确(què)定是否(fǒu)会(huì)继续购(gòu)买更多石油公司(sī)的股票，但(dàn)对现在持股(gǔ)量很满意(yì)。”巴菲(fēi)特说。

　　8.没有货币能(néng)取代美元的储备货币地位

　　有(yǒu)投资(zī)者提问：美国大批(pī)发债，美联储让债务货币(bì)化(huà)，中国巴西沙特(tè)等都在与美元脱钩(gōu)，在这种环(huán)境(jìng)下，美元的货币储备地(dì)位何(hé)时会受威胁？

　　巴菲特认为(wèi)，没有取代美元(yuán)储备(bèi)货币地位的候选币(bì)种。

　　巴菲特说，没有人比美联(lián)储(chǔ)主席(xí)鲍威尔(ěr)更了解形势，但他无法控(kòng)制财政政策。谁都(dōu)不知(zhī)道，一(yī)种(zhǒng)纸币能(néng)坚(jiān)持(chí)用(yòng)多(duō)久才(cái)会失控，尤其是在这种货币(bì)是(shì)全球(qiú)储备货币(bì)的(de)时候。

　　巴(bā)菲特认为，美国要大(dà)举(jǔ)印(yìn)钞很容(róng)易，但应(yīng)该非(fēi)常小心(xīn)。如果货币(bì)太多(duō)，一旦把通胀的精灵从瓶子里(lǐ)放出来(lái)，就很难(nán)恢复，人们(men)会对货(huò)币失去信任(rèn)。

　　巴菲特称，无法预测会有什么结果，反正不会是(shì)好结果。现在（大量发(fā)债）是一(yī)个非常政治(zhì)化的决策。

　　芒格说，在某(mǒu)些时(shí)候，通过(guò)印钞(chāo)赢(yíng)得(dé)选(xuǎn)票(piào)会适(shì)得其反。芒格(gé)在提(tí)到日本的货币政策和财政(zhèng)政策时说，日(rì)本用日元做了(le)些奇怪的事。对于(yú)日本实(shí)施的经济政策，日本人应该接受并作出(chū)应对(duì)。巴(bā)菲特补(bǔ)充说，如果日元是储备货币(bì)，那(nà)些事不可能发生(shēng)。巴菲(fēi)特说，他佩(pèi)服(fú)日本(běn)，日本(běn)有一个更有(yǒu)凝聚(jù)力的社会，但美国(guó)不应该效仿日本(běn)。不(bù)断(duàn)印(yìn)钞(chāo)是(shì)疯狂的。

　　猪价(jià)持续低迷，国家研(yán)究启动第二(èr)批中(zhōng)央冻猪(zhū)肉收(shōu)储

　　今年以来(lái)，在供大于需(xū)的市场格局下(xià)，我国生猪价格整体偏弱(ruò)运行(xíng)，期(qī)间最高仅涨至16元(yuán)/公斤(jīn)，最低跌至14元/公斤以下。

　　回顾今年春节过(guò)后的猪价(jià)走势，记(jì)者查(chá)询上甲数据梳理发现，2月中旬至3月(yuè)初(chū)期间(jiān)，生猪(zhū)价(jià)格曾出现一(yī)波(bō)企稳反弹，但在涨(zhǎng)至(zhì)16元/公斤(jīn)后再次振荡下跌，直(zhí)至4月17日跌至今(jīn)年(nián)低点13.9元/公(gōng)斤后(hòu)，才(cái)再度(dù)出现小幅(fú)反弹至4与25日的15.12元/公斤，随后在五一假期前又略有回落。

　　在(zài)近期生猪(zhū)价格低位运行的情(qíng)况下，国家(jiā)发改(gǎi)委于5月5日下午发布最新研究收储的公告称，据国(guó)家发展(zhǎn)改(gǎi)革委监测，4月24日(rì)—4月(yuè)28日(rì)当(dāng)周，全国平均猪粮比价为(wèi)5.21：1，处于过度下跌(diē)二级预警(jǐng)区间(jiān)。根据《完善政府猪肉储备调节机制 做好(hǎo)猪肉(ròu)市场(chǎng)保(bǎo)供稳价(jià)工作预案》规定，国家发改委会同有关(guān)部门研(yán)究适时(shí)启(qǐ)动年内第二批(pī)中(zhōng)央冻猪(zhū)肉(ròu)储备收储工作(zuò)，推动(dòng)生(shēng)猪价格(gé)尽快回归(guī)合(hé)理区(qū)间。

　　在国家发改委发(fā)声后，生猪(zhū)期货市(shì)场(chǎng)预期走强(qiáng)，应声上涨。截至5月5日(rì)下午(wǔ)收盘(pán)，生猪期货主力合约2307报收(shōu)16165元/吨，涨幅达1.63％。

　　从进入4月后来看(kàn)，生猪(zhū)现货市场整(zhěng)体延续振荡下跌走势，价(jià)格无太大起色。徽商期货生(shēng)猪(zhū)分析(xī)师尉秀接受期货日(rì)报记者采访时(shí)表示，4月(yuè)来(lái)生(shēng)猪现货价格呈(chéng)先跌后涨再(zài)跌(diē)的(de)振荡走势(shì)。

　　“具体来(lái)看，4月初至中旬，因需求缺乏明显利好，叠加(jiā)散(sàn)户逢高出(chū)栏心(xīn)态增强，利(lì)空生猪(zhū)价(jià)格(gé)，猪价振荡回落并在4月17日逼近春节(jié)后低点（1月31日13.95元/公斤）；随后进入4月中(zhōng)下(xià)旬后，在相(xiāng)对较低的猪价下，市(shì)场心态开(kāi)始(shǐ)转(zhuǎn)变，养(yǎng)殖端低价惜售情绪(xù)强、二育询盘增加，支撑价格止跌反(fǎn)弹，同时冻品(pǐn)猪肉(ròu)价(jià)格的相(xiāng)对(duì)优(yōu)势也刺激贸易商从进口(kǒu)肉(ròu)采购(gòu)转向对国(guó)内冻品猪肉采(cǎi)购，支撑屠宰企业分割入库意愿(yuàn)加大，再叠加月底逢五(wǔ)一假期备货，猪肉终(zhōng)端需求有所好转(zhuǎn)，猪价升至4月25日的15.12元/公(gōng)斤；而此(cǐ)后(hòu)，较高的成本导致生猪二育(yù)入(rù)场转(zhuǎn)为(wèi)谨慎，屠企分割比例(lì)也有开(kāi)收敛，叠加月末部(bù)分集团企业有提前出栏迹(jì)象，在缝节必(bì)跌的‘魔咒’下，月(yuè)末价格再次(cì)回落，截至4月28日(rì)猪(zhū)价跌至(zhì)14.54元/公斤。”尉秀(xiù)说。

　　而五一小(xiǎo)长假期间，虽有(yǒu)节假日提振，但生(shēng)猪现货价(jià)格平均也仅有0.2元/公斤的涨幅(fú)，延(yán)续偏弱态势。申银万国期货农产品高级分析师徐盛告诉记者，目前生猪处于需求(qiú)淡季，同时五一节(jié)前各养殖(zhí)类上(shàng)市(shì)公司(sī)公布一季报显示其经营数(shù)据纷纷亏损，若猪价长(zhǎng)期(qī)维持低迷，养(yǎng)殖(zhí)企(qǐ)业(yè)超预(yù)期去产能(néng)将对(duì)行业的发展不利，容易导(dǎo)致猪(zhū)价的(de)大起大落。在这个节点，国家(jiā)发改(gǎi)委(wěi)宣布收储，可以看出(chū)国家对(duì)生(shēng)猪养殖(zhí)行业(yè)健康发展的重视与(yǔ)呵护，有助(zhù)于提振市场信心(xīn)。

　　“在猪肉收储信号释放下，本周五(wǔ)生(shēng)猪(zhū)期货(huò)盘面(miàn)随即(jí)作出反应走多(duō)。从收(shōu)储本身看(kàn)，不会带来(lái)实质(zhì)性生猪(zhū)需求的(de)增长。不过，倘若收(shōu)储调控长期密(mì)集执行，叠加二育等利多(duō)因素共(gòng)振，或会给(gěi)市场带来(lái)比较(jiào)明显的利多影响。”尉秀说。

　　生(shēng)猪(zhū)价格(gé)磨底何时结(jié)束？

　　五一(yī)节假日过(guò)后，尉秀告(gào)诉记者，因生猪(zhū)终端(duān)需求缺乏实质性(xìng)利好，短期(qī)内(nèi)猪(zhū)价或(huò)延(yán)续低位区间振荡走(zǒu)势(shì)。

　　具体从生猪需(xū)求(qiú)端(duān)看，尉秀(xiù)表示(shì)，参(cān)考2020年至2022年的屠宰数据，每年5月宰量均有不同(tóng)程度的提升，但也非猪肉(ròu)季节性消费(fèi)旺(wàng)季。

　　从供给(gěi)端看，据国家统计局(jú)最新数据，截至今年一季度，全国生猪出(chū)栏1.99亿头(tóu)，同(tóng)比增长1.7％，出栏量(liàng)处于近五年同期高位水平；生猪存栏4.31亿头，同比增长2.0％，环比下跌4.78％。尉秀告诉记者(zhě)，虽然今年一季度生猪存栏环(huán)比出(chū)现下(xià)跌，但同比依旧增长，并(bìng)处于(yú)近9年(nián)同(tóng)期(qī)相对高位(wèi)。

　　此外(wài)从生(shēng)猪(zhū)产能变化来(lái)看，尉秀表示，据农业部监测，2023开年以来，国内能繁母猪存栏已连续三个月(yuè)下降，但下(xià)降幅度相当有限，累计下降(jiàng)1.97％。其中(zhōng)3月全国能繁(fán)母(mǔ)猪存栏量为4305万(wàn)头，环比下跌(diē)0.87％，较2022年(nián)同期增加2.90％，依然高于(yú)4100万头的正(zhèng)常产能(néng)调(diào)控目标(biāo)（约(yuē)为105.00％）。此(cǐ)外据第三(sān)方机构数据，国内能(néng)繁母猪存栏自(zì)2022年11月(yuè)开始下滑，已经连续5个月下滑，累计下降幅度为(wèi)5.33％。其中，3月环(huán)比下(xià)降(jiàng)1.95％，较(jiào)2022年同期(qī)增加2.96％。“从(cóng)不(bù)同口径的统计数据可以(yǐ)看出，生猪产(chǎn)能有继续回(huí)调走势，但截至3月降幅均有(yǒu)限(xiàn)。综合(hé)来(lái)看，当(dāng)下产能基础依(yī)旧稳固，生猪供(gōng)应充盈，并没有出(chū)现能够驱动(dòng)周期上(shàng)行(xíng)趋势的(de)力(lì)量。”

　　展望(wàng)5月猪价(jià)，在尉秀(xiù)看来，伴随着猪(zhū)价(jià)再次阶段性走低，二育补栏或会再次进场，带动猪(zhū)价走高；但今年(nián)二次育肥进出场节奏切换加快，需关注(zhù)进出(chū)场节奏(zòu)对猪价的带动。此外受冬季猪病等影响，今年(nián)2-3月有比(bǐ)较明显(xiǎn)的(de)小(xiǎo)体重猪急(jí)抛，出栏量的(de)提(tí)前(qián)透支将在6月前后显现，对期货(huò)LH2307盘面(miàn)的利(lì)多影响或(huò)许在5月份有体现。总的来看(kàn)，5月(yuè)猪价(jià)价格(gé)重(zhòng)心或(huò)高于4月，建议(yì)继续重点关注(zhù)二次育肥、冻品入库(kù)及收储(chǔ)带来的情绪面处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法影响(xiǎng)。

　　方正中(zhōng)期饲料养(yǎng)殖板(bǎn)块研(yán)究(jiū)员宋从志(zhì)认为，短期来(lái)看，当前生猪(zhū)整(zhěng)体(tǐ)屠宰量(liàng)仍维(wéi)持高位，并高于去年(nián)同期水平，出栏体重虽有(yǒu)连续回落，但绝对体重仍在120kg以上，反映上游(yóu)大猪仍在释(shì)放(fàng)之中(zhōng)，二(èr)育增加导致大猪仍有阶(jiē)段性出栏压力(lì)。尤其去年6月(yuè)份以来能繁(fán)母猪环比增(zēng)加(jiā)带(dài)来的生猪(zhū)出栏在5月份可能继续保持惯性增涨(zhǎng)。但(dàn)今(jīn)年二(èr)季度开始(shǐ)生猪市场将逐步(bù)过(guò)度至季节(jié)性旺季，因此生猪近端现货(huò)价格(gé)大(dà)概(gài)率已在慢慢(màn)接近底部。

　　中长期(qī)来看(kàn)，尉秀表示，下半年是生猪需(xū)求的旺(wàng)季，叠加能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)的调减在下半年会有(yǒu)一(yī)定程度的体现，价格重心或高于(yú)上半年，2023年(nián)全年猪(zhū)价(jià)的高点(diǎn)有望在下半年形成。

　　“我们(men)认为(wèi)，上半(bàn)年生猪供应压(yā)力最大的时间点有(yǒu)望逐步过去，叠加经济复苏、非瘟带来(lái)仔猪(zhū)存栏的损失(shī)以及猪肉(ròu)收储，消(xiāo)费端恢(huī)复后下方现货(huò)价格空间有(yǒu)限(xiàn)并(bìng)有望反弹。但考(kǎo)虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐(zhú)步增加，全年猪价(jià)重心仍将低于2022年，交易节奏(zòu)的把(bǎ)握将更为关键(jiàn)。”徐盛建议(yì)，长期投资(zī)者可以(yǐ)在(zài)养猪成(chéng)本(běn)一带逐(zhú)步择机入场买入(rù)生猪(zhū)2307合约，另外等反弹后逢高空2309合约(yuē)。

　　宋从志表示，当前生(shēng)猪(zhū)期货2305合(hé)约期(qī)现已在(zài)逐步回归，2307及2309合约对(duì)2305旺季升水(shuǐ)扩大，由于生猪期价(jià)目(mù)前整(zhěng)体估值不高，后续在收储加持(chí)下，期价存(cún)在继(jì)续(xù)往上修复的空间。建议投资者在交(jiāo)易(yì)上可(kě)从单(dān)边转为观望，边际(jì)上警惕饲料养殖(zhí)板块集体(tǐ)估值下(xià)移带来(lái)的系统性风险。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法