金融界4月26日消息 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超(chāo)1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜(cài)粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上(shàng)无(wú)驱(qū)动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有限的(de)阶段(duàn)。前(qián)期(qī)我们做空纯碱的原(yuán)因在(zài)于4月偏宽松的预期下，存在(zài)一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的累库(kù)和订单下滑导致(zhì)的现货价格下降，近几周现货也基本(běn)兑现，期货重(zhòng)心下(xià)移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通(tōng)现货(huò)、投产延迟这三点可(kě)能会(huì)构成反弹的驱动。而目前来看，投产的变数(shù)预计不(bù)大(dà)；中游库(kù)存偏低，但是(shì)现货反馈(kuì)并不存在缺货迹一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的(jì)象，基差表(biǎo)现同样偏(piān)弱；因此09反弹的驱动依旧是等待检修的(de)兑(duì)现造成现货的趋紧反馈，短期(qī)确难(nán)见得。策略上，SA现货存(cún)在企稳的迹象，但是驱动依旧是等(děng)待检修(xiū)兑现，可选择9-1正套的(de)方式入(rù)场，等(děng)待(dài)驱(qū)动。

　　从3-4月的(de)需(xū)求来看(kàn)，玻璃的表现环(huán)比和(hé)同(tóng)比上都是相(xiāng)当(dāng)出类拔萃，日均水平持平去年8月份(fèn)和2021年旺(wàng)季的水(shuǐ)平，而这(zhè)一点和下(xià)游反馈和实(shí)际(jì)地产的表现(xiàn)并不匹配(pèi)。同时(shí)，我们观察到下(xià)游原片(piàn)库存基本补至2022年(nián)年(nián)初水平；进入五月，我们还(hái)是得考(kǎo)虑梅雨(yǔ)季(jì)的因(yīn)素，往年(nián)下(xià)游存在压缩原(yuán)片库存(cún)的可(kě)能性。但是(shì)从近期的现(xiàn)货(huò)反馈来看(kàn)，各(gè)家玻璃厂继(jì)续上(shàng)调现货价格，产销维(wéi)持在较(jiào)高水(shuǐ)平，因此近月确(què)实难以出现(xiàn)回撤，总(zǒng)体还是正(zhèng)套思路(lù)。

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