5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能(néng)源等板块看法分(fēn)歧(qí)较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了(le)5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构(gòu)人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关(guān)注度提升最为(wèi)明显，计(jì)算机(jī)板块关注度则(zé)快速下(xià)降，这也与4月份行情(qíng)走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关(guān)注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅(lǚ)游(yóu)市(shì)场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐的(de)金(jīn)股(gǔ)标(biāo)的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及(jí)以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻(luó)辑也(yě)主(zhǔ)要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子(z晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里i)贡献其中绝(jué)大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家(jiā)券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如(rú)近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情(qíng晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里)的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在(zài)热(rè)门(mén)金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势(shì)机(jī)构有(yǒu)分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资(zī)理论，但(dàn)又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会停止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及资(zī)产价(jià)格风(fēng)险的容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口重回(huí)下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期(qī)格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为(wèi)市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释放(fàng)非常值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么增加资(zī)本，减负债会(huì)带来经(jīng)济(jì)收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下(xià)行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率的回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受(shòu)刚性兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度(dù)投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极因素正出现，将给市场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层(céng)的(de)政策取向来(lái)看(kàn)，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利(lì)增速下(xià)行(xíng)确立(lì)，并将继续;其(qí)次，前期(qī)小批多次的微刺(cì)激(jī)下(xià)，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策(cè)效果难以(yǐ)对冲来自(zì)房地产等(děng)领域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期(qī)很有可(kě)能(néng)下修;再(zài)次，改革和结构调整依(yī)然是(shì)政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利(lì)影(yǐng)响。监管部(bù)门(mén)的维稳(wěn)措施亦难(nán)以改变基本(běn)面(miàn)弱平(píng)衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌(diē)格局。

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