近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的(de)网友(yǒu)称(chēng)，使用大家(jiā)广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定(dìng)没(méi)收笑果文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为(wèi)了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包(bāo)括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员(yuán)和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思(sī)资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南(nán)山(shān)资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共(gòng)投(tóu)了(le)4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四(sì)个演艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外投资(zī)的(de)企业共(gòng)有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型(xíng)变(biàn)更为(wèi)有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文(wén)化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业在国(guó)内处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭(biān)时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认(rèn)为，出(chū)于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国(guó)家(jiā)政治(zhì)和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实(shí)不(bù)该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯(kěn)定(dìng)是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没(méi)有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股(gǔ)权投资(zī)合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划(huà)人及(jí)编剧(jù)的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去(qù)年称，受(shòu)众面(miàn)最广的是(shì)线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的(de)长视频(pín)节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至(zhì)。财联(lián)社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星投(tóu)资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本(běn)投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集(jí)团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮(lún)融资(zī)的笑果文化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年(nián)至2029年(nián)，行(xíng)业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在(zài)上升期(qī)，资本为何却(què)逐渐远离(lí)了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审美的(de)不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都可能让(ràng)经营(yíng)面(miàn)临(lín)巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持(chí)续(xù)、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭(zuò)为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏(xì)等(děng)等），都严重(zhò螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭ng)依(yī)赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的(de)“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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