财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监(jiān)管部门正(zhèng)陆续(xù)召集相关保险(xiǎn)公司开会，主要内容是(shì)进行窗(chuāng)口指导，要求寿险(xiǎn)公(gōng)司(sī)调(diào)整(zhěng)新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)，控(kòng)制利差损，要(yào)求新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在(zài)先(xiān)，控制节(jié)奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召(zhào)集(jí)了多家寿险公(gōng)司(sī)开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的(de)名(míng)义，要(yào)求公(gōng)司调整产(chǎn)品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要(yào)思路是市(shì)场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的p>

　　这次调整是不(bù)久前监管召集(jí)险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日财联社记(jì)者(zhě)曾报道(dào)，为(wèi)引导人身险业降低负债成本(běn)，加强行业负债质量管理，银(yín)保监会人身(shēn)险部组织保险行业协会(huì)以及多家保险公司开(kāi)展调研(yán)。将重(zhòng)点调研普通险预定利率分布、分红险(xiǎn)预定利率和分红(hóng)水(shuǐ)平等公(gōng)司(sī)负(fù)债成本情况，以及降低责任准备金评(píng)估(gū)利(lì)率对公司和行业的(de)影响，包括对新产品定(dìng)价、存(cún)量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京(jīng)、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北京参会(huì)的保险(xiǎn)公司(sī)包括中(zhōng)国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等(děng)；南京(jīng)参(cān)会的保险公司有太保(bǎo)寿(shòu)险、工(gōng)银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的(de)保险公(gōng)司有合众人寿、国(guó)富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会(huì)的(de)一(yī)位总精算师表示(shì)，各险企基(jī)本就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成共识，有公(gōng)司(sī)建议分阶段调整，比(bǐ)如普(pǔ)通型长期年金的责任(rèn)准备金评估(gū)利率目前为年(nián)复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整(zhěng)。具体(tǐ)的调整方案(àn)还(hái)有待监(jiān)管(guǎn)研究后出(chū)台。

　　有保险公司业内人士对财联(lián)社(shè)记(jì)者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业(yè)内人士对(duì)财联(lián)社记者表示，此次主要(yào)涉及新开发产品的(de)定价利率，以往(wǎng)的产(chǎn)品不(bù)受影响(xiǎng)，行业(yè)“炒停(tíng)售”难(nán)以避免。

　　下调(diào)预定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平(píng)安非银(yín)团队表(biǎo)示(shì)，我国(guó)险企资产(chǎn)配置风(fēng)格稳(wěn)健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投资(zī)比例(lì)持续(xù)回落，股票和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期债券(quàn)和(hé)优质(zhì)非标资产供给有限，保险固收类资(zī)产配置(zhì)面临挑战。同时，权益(yì)市场(chǎng)波动(dòng)率较大、对投资收(shōu)益率磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的影(yǐng)响较(jiào)大。近(jìn)年监管按(àn)产品类型调(diào)整评估利率、防范化(huà)解利差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银(yín)保监会召开(kāi)座谈会，各险(xiǎn)企已就(jiù)降低责任准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非(fēi)银(yín)团队此前曾(céng)表示，短期来看，引(yǐn)导降低负债成(chéng)本将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估利(lì)率下行(xíng)，保险(xiǎn)公(gōng)司分红(hóng)险占比提升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性负(fù)债(zhài)成本压力，寿(shòu)险(xiǎn)产品(pǐn)本身保(bǎo)本(běn)属性有望进一(yī)步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过(guò)多次(cì)调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞(jìng)争，长期(qī)保险的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到(dào)利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单(dān)预定利率的(de)紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定利率产品，强(qiáng)制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预定利率调整为不(bù)超过年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球市场来看(kàn)，美国(guó)在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面临利差损(sǔn)风险。1970年左右(yòu)，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高(gāo)负债(zhài)成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下(xià)行，投资(zī)承压，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公司(sī)破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销(xiāo)售大量对利率敏感的低利润产品；同(tóng)时市(shì)场(chǎng)压力致(zhì)使(shǐ)投资端面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债端主要通过调整寿险产品(pǐn)结(jié)构、下调预(yù)定利率(lǜ)的方式来(lái)避免利差损风险。近年来，我国长端利率地(dì)位(wèi)震荡、权(quán)益市场波动加(jiā)剧，寿(shòu)险行业面临着潜在的利差损风险、险企利润承压(yā)。保险监管(guǎn)趋严，通过发(fā)布产品负面(miàn)清单、下调演示利率(lǜ)、分产品调整(zhěng)评估利率等(děng)降(jiàng)低负(fù)债端成(chéng)本。

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