华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做(zuò)空印度首富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊(yī)坎旗(qí)下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日(rì)跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿(yì)人(rén)民币）。根据(jù)福布斯榜(bǎng)单显示，截(jié)至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身价为(wèi)147亿美元(yuán)，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在(zài)报告(gào)中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金向老投(tóu)资(zī)者支付股(gǔ)息。报(bào)告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使用从新投资者那里(lǐ)获得的资金(jīn)向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在(zài)新资修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句金愿意(yì)冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况(kuàng)下(xià)才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净(jìng)资产价值被夸(kuā)大了至(zhì)少22％！

　　修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230503094206845.png">

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上(shàng)次报(bào)告(gào)的(de)资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另一(yī)方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场控股公司，其交易(yì)价格(gé)均低于各(gè)自的资产净值。资(zī)产(chǎn)净值是衡量基金(jīn)业绩的关(guān)键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金(jīn)所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今(jīn)为止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不(bù)是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以(yǐ)满足股(gǔ)东的支(zhī)出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价值(zhí)定为3.81亿美元，但(dàn)一(yī)个月后(hòu)，该部(bù)门的一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊(yī)坎之间的(de)关系密(mì)切。报告(gào)称(chēng)，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使(shǐ)在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股(gǔ)息也(yě)将永(yǒng)久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说(shuō)是(shì)一个重大挑战。他也在报(bào)告刊(kān)登的(de)几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份声明中表示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以为(wèi)是”的报告旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代(dài)价获(huò)取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露(lù)的信息，我们(men)相信，从长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业绩(jì)将会像以往一(yī)样不言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然(rán)相信激进(jìn)主义是(shì)最好的(de)投资范例(lì)。“我过去25年的激进主义投资已经很好(hǎo)地证明了这一点。我们定(dìng)期将(jiāng)我(wǒ)们的(de)维权原(yuán)则付诸于我(wǒ)们的多数控(kòng)股(gǔ)公司以及(jí)我(wǒ)们投(tóu)资部门持(chí)有(yǒu)的少数股权(quán)，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都(dōu)有代表。此(cǐ)外，我们坚信通过对(duì)冲头(tóu)寸来降(jiàng)低风险，尤其(qí)是在我们(men)今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产和其他行业的各种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会(huì)阻止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单位持(chí)有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权益机(jī)构也坐不(bù)住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的(de)投资者(zhě)就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富(fù)

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡(bǎo)研究的做空(kōng)实例，最(zuì)出名的莫过于今(jīn)年(nián)2月做空印度首富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡研(yán)究百页的(de)做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资(zī)纷纷(fēn)从印度(dù)股(gǔ)市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全(quán)国(guó)公共广(guǎng)播电台(tái)称，截至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达尼(ní)集(jí)团市(shì)值在短短10日(rì)内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美元(yuán)，集团的债券(quàn)价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达(dá)尼的(de)个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司成立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡研(yán)究官(guān)网介绍，公司的(de)主(zhǔ)要业务(wù)包括(kuò)披露(lù)企业的会计造(zào)假、管理(lǐ)问题(tí)、未公(gōng)开关联(lián)交易、财(cái)报违规等(děng)。媒体统计(jì)显示(shì)，从2020年(nián)至(zhì)今，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金(jīn)融分析师(shī)、会(huì)计师(shī)和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德森来(lái)自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大学期(qī)间，他加入了以色列(liè)的救护(hù)车急救部门，是(shì)拥(yōng)有以(yǐ)色列证书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名(míng)字源(yuán)于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将(jiāng)兴登堡视为完全可(kě)以避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份(fèn)69页的做空报告，让市值(zhí)一(yī)度达到340亿美元(yuán)的(de)“卡车(chē)界特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司法部和证券监管(guǎn)机构随(suí)后(hòu)跟(gēn)进(jìn)调查(chá)，Nikola的创始人(rén)最终被(bèi)判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽(qì)车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并(bìng)在(zài)生产能(néng)力方面误导(dǎo)投资者(zhě)。该公司(sī)的市(shì)值一度超(chāo)过50亿(yì)美元，如今已缩水至修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句不到2.6亿(yì)美元，其(qí)股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯(sī)克(kè)对(duì)推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推(tuī)特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭做(zuò)空仓(cāng)位。去年7月中旬，当(dāng)推特的(de)股价位于低点附近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价随即(jí)大涨约8％。

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