北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特(tè)和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全(quán)球各(gè)地的投资者。“来自中国的(de)投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学(xué)家杨德(dé)龙如此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达(dá)成繁荣发展的前(qián)景。中国(guó)将会成(chéng)为更好(hǎo)的国(guó)家，半夜被C醒是一种什么样的感受美(měi)国(guó)也(yě)可(kě)以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道(dào)。此(cǐ)前(qián)，他(tā)也曾(céng)多(duō)次公开表示(shì)十(shí)分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中国(guó)公(gōng)司进行过投资(zī)部(bù)署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特(tè)曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东大(dà)会(huì)上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资(zī)中国是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美国而言(yán)，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价(jià)格买到一些(xiē)更好(hǎo)的(de)公司，而这(zhè)即(jí)便(biàn)有一些(xiē)不确(què)定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行了(le)梳理，选出(chū)了相对(duì)符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净资产收(shōu)益(yì)率指标，且出于(yú)对公司的价值判断而不是价(jià)格判断(duàn)，选择的是加权平(píng)均（年(nián)化）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第一的分(fēn)别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均(jūn)值(zhí)进行对比，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域(yù)，同时(shí)也(yě)在重金押注能源领域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年(nián)的(de)百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融(róng)领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这类之前(qián)商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘(táo)”出(chū)了18家相对(duì)符合(hé)巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制(zhì)图(tú)

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业(yè)约(yuē)有5家，占(zhàn)比近(jìn)三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复(fù)合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以(yǐ)上(shàng)，其(qí)中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器行业公司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.半夜被C醒是一种什么样的感受83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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