今年1月，美国政府债务余额又一次(cì)触(chù)及法定上(shàng)限，这(zhè)标志着美国再度(dù)陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多(duō)次警告(gào)称(chēng)，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂(zàn)停或(huò)提高债(zhài)务上限，美国政府(fǔ)最早可(kě)能6月1日出(chū)现债务违约——而(ér)这(zhè)将(jiāng)对全球经济(jì)和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上(shàng)限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频(pín)上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这(zhè)一(yī)危机的根本——美(měi)国债务(wù)和债务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎(zěn)么回(huí)事？美国(guó)债务为何(hé)不(bù)断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何(hé)要人为地(dì)给(gěi)债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务(wù)为何不(bù)断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要(yào)先了解美国(guó)政(zhèng)府的债(zhài)务从何而来(lái)，以及其为何(hé)频频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美国政府在(zài)绝大部(bù)分时期都处于财政赤(chì)字(zì)状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统任期内都高于其(qí)财政收(shōu)入。因(yīn)此，美国政府举债成(chéng)了惯(guàn)例(lì)，而政(zhèng)府(鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救fǔ)债务规模也一直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)在(zài)近年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这一方(fāng)面(miàn)是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背(bèi)负了庞大(dà)支出压力(lì)，另一方(fāng)面，还(hái)因为美(měi)国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登(dēng)政府推出的大(dà)规模(mó)基建政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美国(guó)政府的税收收(shōu)入并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其(qí)是在小(xiǎo)布什(shén)政府和特朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减税政策(cè)之(zhī)后，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长(zhǎng)的双重(zhòng)压力下(xià)，美(měi)国的(de)赤字规(guī)模近年来(lái)如(rú)滚雪球一般扩(kuò)大，债(zhài)务规模(mó)也(yě)就(jiù)因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频(pín)逼(bī)近(jìn)债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国债务为何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而(ér)美(měi)国(guó)政府债(zhài)务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初(chū)的第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国(guó)会基本照单全批(pī)。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规(guī)模越(yuè)来越(yuè)大，引发部分美国议(yì)员提出的反对（也有一(yī)些议员是为了反对美国参战），美国国会(huì)便通过(guò)《第二自由(yóu)债(zhài)券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行限额规定(dìng)，以此来限制(zhì)政(zhèng)府发(fā)债的规模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预(yù)计美国(guó)将(jiāng)加入第(dì)二次世界(jiè)大战，美国国会通过(guò)《公(gōng)共债务法案(àn)》，实(shí)质(zhì)上(shàng)正式确立了对美国政府债务总额的限制。随(suí)后，美国国会又对其进(jìn)行(xíng)了(le)修订，以更改上限(xiàn)金(jīn)额。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美(měi)国两党(dǎng)已(yǐ)经提高了(le)78次债务(wù)上(shàng)限，平均每(měi)9个月就会提高一(yī)次——其中共和党总统(tǒng)执政期间(jiān)曾提高49次(cì)，民主党(dǎng)总统执政(zhèng)期间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务(wù)上(shàng)限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几届(jiè)总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国(guó)会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消美国(guó)政府的(de)支出限制，这导(dǎo)致(zhì)美国政府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美(měi)国近几届(jiè)政府大(dà)幅(fú)上调债务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国(guó)国(guó)会最新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已(yǐ)经(jīng)足(zú)足增(zēng)长了超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能取消(xiāo)债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上来说(shuō)，“债务(wù)上限(xiàn)”是美国国(guó)会为联邦政府设(shè)定的(de)举(jǔ)债(zhài)的最(zuì)高(gāo)额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意(yì)味着美国财政部借款授权用尽，除非国会(huì)调高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，否(fǒu)则白(bái)宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造(zào)成限(xiàn)制，使其不能随心所以的(de)举债，但从理(lǐ)论上来说(shuō)，这一限制(zhì)也同时对其美国政(zhèng)府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本(běn)身并(bìng)不受到发行美钞(chāo)的(de)外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无(wú)度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那(nà)么其债权信用(yòng)将受到损(sǔn)害，原有债权人权益(yì)也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务(wù)上(shàng)限(xi鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救àn)”这(zhè)一内控举措，才能维(wéi)持美国(guó)政府的偿(cháng)付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句(jù)话(huà)来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上也相当于(yú)是美(měi)方(fāng)对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上(shàng)限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美国债务上(shàng)限(xiàn)，为(wèi)什(shén)么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美(měi)国政府(fǔ)想要提高美(měi)国债(zhài)务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国会(huì)两(liǎng)院的通过。在此(cǐ)前的(de)历史中，提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)在国会(huì)中绝大多数时候类似于一个(gè)“走过(guò)场(chǎng)”的周期性任务，两党并(bìng)不(bù)会对(duì)此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)逐(zhú)步(bù)沦为两党的政治武器，被在野党用作(zuò)了(le)与执(zhí)政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在(zài)当下美国两党分别占据(jù)两(liǎng)院多(duō)数席位的分裂背景下，这(zhè)一(yī)斗争就显得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多(duō)数(shù)，而共和党占据众(zhòng)议院多(duō)数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需要和(hé)国会共和(hé)党人达(dá)成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试(shì)图(tú)利用债务上限(xiàn)的最后期(qī)限，向拜登总(zǒng)统施压(yā)，要求他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这(zhè)就(jiù)导致了(le)当(dāng)下的僵局。

　　拜登(dēng)已经(jīng)预定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国(guó)会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国(guó)债(zhài)务上限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注意的(de)是，如果拜(bài)登和国(guó)会(huì)领袖(xiù)们在周二(èr)仍无法取得突(tū)破性进展(zhǎn)，这(zhè)场危机恐怕(pà)真(zhēn)就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于本周三前往(wǎng)日本参加(jiā)G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴(bā)布亚(yà)新几(jǐ)内亚，并举行美(měi)国(guó)-大洋洲国家峰(fēng)会，这意(yì)味着接下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上演(yǎn)过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时(shí)任美国(guó)总统奥巴马和(hé)众议院(yuàn)共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成(chéng)协议(yì)，勉强(qiáng)避免了一场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主(zhǔ)党(dǎng)在(zài)最后关头(tóu)妥协，同意(yì)在十(shí)年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的(de)财(cái)政支出(chū)。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资(zī)本市(shì)场剧烈波动(dòng)，美(měi)股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首(shǒu)次下调美国(guó)的主(zhǔ)权(quán)信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国(guó)第(dì)二年(nián)的借贷成本(běn)上升了13亿(yì)美元，并在(zài)之后(hòu)数年继续上涨，基(jī)本上抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学(xué)家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更重要的(de)是，从长期来(lái)看，财政(zhèng)支出(chū)削减意味(wèi)着(zhe)美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生(shēng)更严重的长(zhǎng)期影响——比(bǐ)如(rú)拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库(kù)经济政策研究(jiū)所首(shǒu)席(xí)经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于(yú)相(xiāng)当低迷的(de)经(jīng)济中，并且(qiě)正处于从大(dà)衰退中(zhōng)复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持(chí)续的时(shí)间远远超过(guò)了应有的时间(jiān)……在接(jiē)下来(lái)的(de)六七年里(lǐ)，美国(guó)政府没有提供真正(zhèng)有价值的公共产品和服(fú)务，因为它们(men)（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务(wù)上(shàng)限危机的(de)翻版：美国国会面临类(lèi)似(shì)的分裂(liè)局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最后关头提(tí)高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也将再(zài)次(cì)重演。

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