5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商发(fā)布(bù)了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸(gòng)计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机(jī)构(gòu)人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提升最为(wèi)明(míng)显，计算机板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走(zǒu)势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的(de)关注度也(yě)小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同(tóng)时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机(jī)构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新(xīn)产品(pǐn)直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在(zài)热门金股上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的(de)投资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘(pán)的(de)看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美(měi)国股(gǔ)票(piào)投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下(xià)跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表(biǎo)示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及(jí)资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去杠杆的(de)背景下，要么(me)减少负(fù)债，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会带来(lái)经济收缩(suō)压力，增资本会带(dài)来股票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种被动(dòng)局面(miàn)的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现(xiàn)持续(xù)或者(zhě)大(dà)幅改善(shàn);资(zī)金利率的(de)回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善(shàn);风(fēng)险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影响仍(réng)难以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马(mǎ)等业绩增长确定(dìng)性高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出(chū)现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望(wàng)提(tí)振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有(yǒu)些(xiē)积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下行确立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等领域带来的(de)经(jīng)济下行动能，基本面预(yù)期很(hěn)有可能下修;再次(cì)，改革(gé)和结构(直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸gòu)调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下(xià)打破(pò)的趋(qū)势(shì)，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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