4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费(fèi)旺季强劲势(shì)头(tóu)，下游(yóu)纺企开工负荷高位(wèi)，加(jiā)之市场对新年(nián)度减产担忧加重，国内棉价持续(xù)上涨。而国外金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行，导(dǎo)致(zhì)国内外棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月(yuè)底5月(yuè)初(chū)结束了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月(yuè抓蚯蚓真的能赚钱吗)以来一直维持倒挂的格局(jú)，近期随着国(guó)内棉价(jià)连续攀升，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负(fù)转正。内盘(pán)表现(xiàn)相对较强的原(yuán)因(yīn)在于国内供需矛(máo)盾更为突出，春节后国内需求(qiú)持续修复，外贸订单表现也(yě)好(hǎo)于预期，叠加新疆天气不利(lì)棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预(yù)期推(tuī)动国(guó)内棉价不断走(zǒu)强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供(gōng)需(xū)趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉花分析师(shī)高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场(chǎng)受消费(fèi)旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，开(kāi)工负(fù)荷(hé)保持高(gāo)位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷抓蚯蚓真的能赚钱吗达到75％，较上月提高8个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；纺企所(suǒ)接(jiē)订单排单时间达到10天，较上(shàng)月(yuè)增加2天，开工(gōng)负(fù)荷及订单排(pái)单时间达到近两年来最高水平。同时由于大部(bù)分纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存(cún)低(dī)位，产(chǎn)销(xiāo)压(yā)力较小，促(cù)使部分(fēn)企(qǐ)业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花(huā)市场消费提供了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花(huā)现(xiàn)货价格(gé)持(chí)续(xù)上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单(dān)明显(xiǎn)减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并(bìng)未有效(xiào)传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应(yīng)端利多的推(tuī)动(dòng)下(xià)强势上涨。中棉协(xié)抓蚯蚓真的能赚钱吗调(diào)查报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面(miàn)积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份(fèn)以来(lái)，新疆地区陆续(xù)出现(xiàn)低温降雨(yǔ)降雪天气，给(gěi)棉花播种(zhǒng)以及出(chū)苗带来(lái)了不利影响，进一步加剧了市(shì)场对于新(xīn)年度产量大降的(de)担忧，也为减产炒作提供(gōng)了助推剂(jì)。5月新(xīn)疆气(qì)温快速回(huí)升，郑棉(mián)一度(dù)回落，但近日(rì)新疆(jiāng)地区迎(yíng)来(lái)强降雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘(chén)暴，可(kě)能(néng)会对棉苗生长产生不(bù)利影响(xiǎng)，再度(dù)引(yǐn)发了市(shì)场对(duì)于天气(qì)的关注，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地区棉花播种(zhǒng)面(miàn)积普(pǔ)遍下(xià)降，根据我们的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年春播开启(qǐ)以(yǐ)来，南北(běi)疆气温普遍偏低(dī)，尤其是北(běi)疆因积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导(dǎo)致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减(jiǎn)产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度(dù)供应收紧预(yù)期增强，普遍提高现货售卖(mài)价(jià)格。4月份国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月(yuè)初上(shàng)涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端(duān)方面，在意向种植(zhí)面积下降和播种期低(dī)温天(tiān)气的双(shuāng)重作用下，新年度(dù)棉(mián)花减产(chǎn)概率大(dà)大(dà)增加。需(xū)求端，目前下游纺织企业(yè)的(de)开机率维持高位，而成品库(kù)存仍位(wèi)于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚(shàng)可，需(xū)求端带来(lái)的(de)负反馈并不(bù)明显。“不(bù)过接下来(lái)5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行(xíng)业淡季(jì)，下游需求存在走弱的预(yù)期(qī)，短期对国(guó)内(nèi)棉价形成一定的压力。但中长期(qī)内(nèi)需持续(xù)复苏(sū)的逻辑并未改变，中国已经成(chéng)为支撑(chēng)全球棉(mián)花消费复苏(sū)的主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份(fèn)欧美高通(tōng)胀问题持(chí)续(xù)，使业(yè)者担忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低(dī)居民对纺(fǎng)织(zhī)品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月(yuè)下(xià)旬公布的美棉周度净签(qiān)约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段性需求下(xià)滑，外棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首(shǒu)次公布了(le)对(duì)于2023/2024年(nián)度(dù)棉(mián)市的供需预测，将全球棉花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费量(liàng)大幅(fú)调增144万吨(dūn)至(zhì)2531万(wàn)吨，最终使得期末库(kù)存较上(shàng)年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告(gào)整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市(shì)供需有(yǒu)望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠加极端天气对(duì)棉(mián)花(huā)正(zhèng)常(cháng)出苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭(xí)扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉花价格随之水涨船高；而国外(wài)弱预(yù)期背景(jǐng)下，消费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据(jù)监测(cè)，4月初国内外棉花价(jià)差（国内棉(mián)价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截(jié)至5月16日，国内(nèi)外棉(mián)花价(jià)差延续正值(zhí)。国内棉花价格(gé)回(huí)归至外棉(mián)价(jià)格(gé)上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增(zēng)加，后续与(yǔ)外棉市场(chǎng)的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为(wèi)，下游(yóu)步入淡季(jì)后(hòu)需求支撑减弱(ruò)，当前(qián)基(jī)本(běn)面缺乏(fá)实质性利好，天气对(duì)产量(liàng)的(de)影响(xiǎng)仍(réng)有待(dài)观(guān)察(chá)，郑棉短期预计(jì)宽幅(fú)振荡为(wèi)主。中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看(kàn)，国(guó)内棉花(huā)产量(liàng)下滑是大概率(lǜ)事件，今年已有(yǒu)许多(duō)轧花(huā)厂(chǎng)在升级改造加工设备，对于产能持续(xù)扩(kuò)张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产(chǎn)量面临(lín)减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢收大概(gài)率会在今年重演，中长期棉价重(zhòng)心有望继(jì)续抬升(shēng)。

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