分析人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市场基(jī)金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金管理人提出(chū)了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一(yī)定影响。此外，预计全市(shì)场货(huò)币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金是指因(yīn)基金资产规(guī)模较大(dà)或者投资(zī)者人数较(jiào)多、与其(qí)他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市(shì)场和(hé)金融体(tǐ)系产生重大不利影(yǐng)响的(de)货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场基(jī)金满足下(xià)列(liè)任一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定(dìng)的符合重要货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至2023年一(yī)季度末，市(shì)场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规(guī)模超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有(yǒu)人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施(shī)后，对于(yú)规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元或(huò)者投资者数量(liàng)大(dà)于5000万(wàn)个的(de)货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控(kòng)与(yǔ)处(chù)置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加注重风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)和产(chǎn)品(pǐn)合规(guī)性，提(tí)高(gāo)产品(pǐn)的透明(míng)度和(hé)稳定性，从而(ér)保护投(tóu)资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资管机(jī)构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度(dù)集中、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安全(quán)产品收(shōu)益率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落(luò)地(dì)，回归(guī)本(běn)源(yuán)的主动类资(zī)管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了(le)重要(yào)货币市场基金的附(fù)加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵(zūn)循(xún)长(zhǎng)期稳(wěn)健的经(jīng)营和投(tóu)资理念，确保自(zì)身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与(yǔ)危机(jī)应对等方(fāng)面(miàn)的(de)能力水平与重要货币市(shì)场基(jī)金管理规模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的(de)基(jī)金经理不得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等(děng)相关人员的考核(hé)评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金的规模(mó)一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投(tóu)资运(yùn)作指标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公司(sī)发行的证券市(shì)值(zhí)不得超过基金资(zī)产净值的(de)5％；投资于(yú)具(jù)有基金托管人资格(gé)的同(tóng)一商(shāng)业银行发行的金融工具占基金资产净值的比(bǐ)例不(bù)得超过(guò)15％；主(zhǔ)动(dòng)投资(zī)于流(liú)动性受限资产的规模合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余(yú)期限不得(dé)超过90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出(chū)，审慎确(què)认(rèn)大额申(shēn)购申请，避(bì)免出(chū)现接(jiē)受单一投资(zī)者(zhě)申(shēn)购(gòu)申请(qǐng)后导致其(qí)持有(yǒu)份(fèn)额超(chāo)过基(jī)金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基金(jīn)托管人每月从重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的管理(lǐ)费(fèi)、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不得(dé)低于一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？(yú)20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》是(shì)金融防风险的(de)重要举措(cuò)。部分货(huò)币市场基金规(guī)模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵(qiān)一发(fā)而动(dòng)全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会(huì)对(duì)金融市(shì)场的(de)流动(dòng)性安(ān)全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可(kě)变(biàn)现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范(fàn)流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力将进一步(bù)提(tí)升(shēng)，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的风险防控和监(jiān)督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行规定》也(yě一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？)做出(chū)了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基(jī)金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)综合评估(gū)重(zhòng)要货币市场基金各类风险的(de)成(chéng)因、表(biǎo)现及(jí)影响，会同相关市(shì)场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证(zhèng)监(jiān)会备(bèi)案，中国(guó)证监会对风险应对(duì)预案的有(yǒu)效(xiào)性(xìng)、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)牵头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及(jí)相关市场主体依据(jù)风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的(de)实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币(bì)基金的(de)风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分投资(zī)者造成一定影(yǐng)响，例(lì)如可能(néng)会(huì)对一些追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导致一(yī)些货币基(jī)金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要(yào)注意(yì)选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币(bì)市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的(de)特点(diǎn)。部分规(guī)模(mó)较(jiào)大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳定(dìng)产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》提升了重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的资(zī)产安全(quán)要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安(ān)全化(huà)程度将有提升，未(wèi)来是否在(zài)公布的重点货币基(jī)金名(míng)录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

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