今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体(tǐ)港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位(wèi)港(gǎng)股基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且(qiě)即(jí)将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的(de)主动(dòng)权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型(xíng)走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在(zài)一(yī)季度加大了(le)对港股的投(tóu)资(zī)力度(dù)，提(tí)升港股(gǔ)配(pèi)置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开(kāi)源沪港深(shēn)新(xīn)机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前(qián)十(shí)大(dà)港股(gǔ)分(fēn)别为腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤相遇时间的公式 相遇时间怎么求(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国(guó)海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化(huà)工股份、中国(guó)南(nán)方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房地产开发等领域(yù)。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波动(dòng)中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年(nián)持有基金基金经理史博在一(yī)季度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国(guó)官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和(hé)市场需求(qiú)继续(xù)增加(jiā)，非制造业恢(huī)复速(sù)度加快；海外无(wú)风险利率方(fāng)面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入尾部(bù)区域(yù)；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行业风(fēng)险事件(jiàn)对(duì)市(shì)场冲击可控，国(guó)内政策(cè)积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)的(de)代表行业为互联(lián)网和先(xiān)进(jìn)制造，在经(jīng)历了(le)过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投(tóu)资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关(guān)公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外(wài)输(shū)出算法和算力(lì)。作为人工智能(néng)赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金(jīn)经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场大(dà)部分的企业盈利(lì)来源(yuán)于中国内地，中国内地经济(jì)的(de)环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司下半年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同(tóng)比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会(huì)有(yǒu)较好的(de)买入机会出现。生(shēng)物医(yī)药(yào)行业(yè)仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度集采的预期，生物(wù)行业前期(qī)涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是(shì)通过自(zì)下而(ér)上的方式生物(wù)医药行业(yè)仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有(yǒu)较好(hǎo)成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐(g相遇时间的公式 相遇时间怎么求uǎi)点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也(yě)即将进(jìn)入企业盈(yíng)利的(de)拐点，这是(shì)推动两地市场向上的(de)决定(dìng)性因素相遇时间的公式 相遇时间怎么求。

　　在盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低(dī)位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的(de)背(bèi)景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹性的(de)机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为(wèi)全球投资(zī)的(de)主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降(jiàng)本(běn)增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同时(shí)部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如(rú)互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风(fēng)险比显著右偏的机(jī)会：关(guān)注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著大于下行风险的(de)行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续(xù)性超(chāo)预期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资(zī)产(chǎn)的(de)投资机会，如通信、石油石化(huà)等(děng)。

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